易盛能化有望觸底回升

易盛能化A指數(shù)上周呈先抑后揚走勢。截至上周五，易盛能化A指數(shù)報收于722.67點，上周一指數(shù)開盤報收于709.33點，周中最低至692.09點。建信能化ETF緊密跟蹤易盛能化A指數(shù)，當前市場運行平穩(wěn)，流動性充足。截至上周五收盤，建信能化ETF規(guī)模為2.03億元，上周場內每日平均成交金額為773萬元，是當前投資能化品種、配置商品資產的有效工具。

甲醇方面，上周在原油價格巨震背景下，甲醇期價創(chuàng)下歷史新低后反彈，主力合約最低跌至1531元/噸，截至上周五收盤反彈至1642元/噸。從國內市場總體情況來看，港口現(xiàn)貨市場跟隨期貨盤面反彈，江蘇部分現(xiàn)貨成交在1610—1640元/噸附近。由于甲醇價格下跌，導致煤制甲醇生產企業(yè)虧損擴大，而開始陸續(xù)檢修，相關數(shù)據(jù)統(tǒng)計周度甲醇生產企業(yè)檢修損失量約在18萬噸，環(huán)比前一周增加23.6%。鑒于國內供應調節(jié)的邊際減少，且在能化板塊整體情緒受到油價的帶動下，甲醇期價存在企穩(wěn)反彈可能。

玻璃方面，上周主力合約由2005換月至2009，截至上周五收盤，2009合約報收于1222元/噸，周度跌幅為4.38%?，F(xiàn)貨方面，上周玻璃市場流動性明顯好轉，跨區(qū)域銷售成為常態(tài)，尤其是銷售到華南和華東等地區(qū)的外埠產品比較多。隨著下游加工企業(yè)陸續(xù)開工，貿易商和加工企業(yè)補庫存速度也在明顯加快。目前來看，加工企業(yè)開工率和負荷基本都恢復到了正常水平，僅有個別地區(qū)的加工企業(yè)預計本周才能陸續(xù)復工?，F(xiàn)貨價格出現(xiàn)了一定幅度的調整，以正常產銷為基本狀態(tài)，同時部分產能增減變化和調整。需要注意的是，在后期建材市場成交和需求整體未有明顯改善的背景下，玻璃期價可能延續(xù)弱勢。

動力煤方面，坑口價格繼續(xù)承壓，后期仍有下行壓力。需求方面，下游復產進度依然不理想，電廠日耗增長緩慢，六大電日耗不足60萬噸。動力煤期價超跌后將反彈修復,由于后期仍面臨需求不足、季節(jié)性淡季影響，再次陰跌的概率較大。

PTA方面，近期原油價格出現(xiàn)低位報復性反彈，因市場預期OPEC+將重回減產談判桌，對PTA整體價格有所提振。截至上周五收盤，2005合約報收盤3462元/噸。受外需疲軟影響，歐美出口訂單出現(xiàn)延遲發(fā)貨和撤單情況，坯布出貨難度加大，織造工廠減產或停產意向增強，部分企業(yè)在清明期間停工放假，停工時間在3—10天不等，少數(shù)廠家計劃停工放假1個月。江浙地區(qū)化纖織造綜合開機率為53.75%，環(huán)比下滑13.82個百分點。供需維度偏弱，近期油價是主要的影響因素之一，油價反彈也將支撐PTA在低位反彈，關注整體能化板塊的情緒共振。

綜上所述，權重品種上周出現(xiàn)情緒反轉，從節(jié)奏上看，能化品種部分處于邊際成本以下，絕對價格處于低位，而油價受消息面的驅動會加劇振幅，但整體重心有望上移，易盛能化A指數(shù)中長期出現(xiàn)觸底回升的概率較大。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。