滬鋼逢低布局多單

全球疫情蔓延給金融市場帶來了巨大沖擊，螺紋鋼期貨前期表現(xiàn)突出，價格比較堅挺，但近半個月來，逐漸走弱，主力合約2010從3月18日的最高3530元/噸一路下跌到4月2日的最低3003元/噸，整體市場情緒偏悲觀。但筆者認為，疫情過后，可在相對低位逢低做多螺紋鋼。

利好政策頻出

3月底召開的中共中央政治局會議備受市場關(guān)注，充分反映出當(dāng)前復(fù)雜的國內(nèi)外經(jīng)濟形勢，也彰顯出高層穩(wěn)定經(jīng)濟的信心和決心。會議延續(xù)年初以來關(guān)于今年經(jīng)濟和社會發(fā)展目標的闡述，即疫情損失降到最低、努力完成全年目標，確保實現(xiàn)決勝全面建成小康社會、決戰(zhàn)脫貧攻堅目標任務(wù)。同時，會議還確定了財政空間的擴張，前期預(yù)期的“財政三駕馬車”即提高赤字率、發(fā)行特別國債、擴大專項債均有對應(yīng)。同時，央行決定對中小銀行定向下調(diào)存款準備金率1個百分點，于4月15日和5月15日分兩次實施到位，每次下調(diào)0.5個百分點，共釋放長期資金約4000億元。此外，央行決定自4月7日起將金融機構(gòu)在央行超額存款準備金利率從0.72%下調(diào)至0.35%。央行降準后，房貸首付及利率或下降，買房需求或有增加，有助于樓市復(fù)蘇回暖，而螺紋鋼主要是用于房地產(chǎn)，因此后市房地產(chǎn)回暖對鋼材市場仍存在一定的結(jié)構(gòu)性需求，有助于鋼材價格企穩(wěn)。

庫存繼續(xù)下降

4月3日，全國25個主要城市20mm三級螺紋鋼均價報3589元/噸，較上個交易日上漲11元/噸，從成交來看，多數(shù)商家反饋出貨較為一般。產(chǎn)量方面，上周國內(nèi)高爐和電弧爐開工率小幅上升，建筑鋼材產(chǎn)量繼續(xù)增加。資源方面，上周國內(nèi)建筑鋼材庫存延續(xù)下降態(tài)勢，但降幅有所收窄，庫存總量仍處于相對高位。由于清明假期效應(yīng)，市場交投氛圍大概率繼續(xù)放緩，預(yù)計短期國內(nèi)建筑鋼材價格將弱勢盤整運行。當(dāng)前疫情尚未完全結(jié)束，現(xiàn)貨價格沒有跟隨期貨價格下跌，一旦疫情結(jié)束，復(fù)工正常、需求增加、庫存下降，后市鋼價上漲仍可期。

需求緩慢釋放

日前召開的國務(wù)院常務(wù)會議要求，加快重大投資項目開工復(fù)工，有效補短板惠民生，強調(diào)推動各地1.1萬個在建重點項目加快施工進度，督促加緊做好今年計劃新開工的4000多個重點項目的各項工作。當(dāng)下，基建恢復(fù)施工狀況最好的是華東和華南地區(qū)，其施工率已經(jīng)恢復(fù)到70%—80%。而華中、華北地區(qū)基建復(fù)工狀況相對偏弱。房地產(chǎn)方面，華東和華南地區(qū)復(fù)工狀況較好，復(fù)工率達到50%。隨著疫情管控級別降低，施工人員快速到崗，預(yù)計到4月中旬，除華北和華中地區(qū)外，全國房地產(chǎn)施工將恢復(fù)正常，后期華北和華中地區(qū)房地產(chǎn)施工在4月下旬也將逐漸恢復(fù)正常。復(fù)工逐漸正常，鋼材現(xiàn)貨需求量合理釋放，現(xiàn)貨采購將逐漸正常，對后市現(xiàn)貨價格穩(wěn)定有明顯的積極作用。

綜上所述，隨著季節(jié)性淡季的來臨，滬鋼價格將反復(fù)振蕩，但疫情過后上行的可能性增大。操作上，投資者可嘗試少單追多，做好資金和倉位管理。

（作者單位：大有期貨）

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。