天膠需求疲弱成“絆腳石”

10月21日，泰國(guó)橡膠管理機(jī)構(gòu)一報(bào)告稱，泰國(guó)主要橡膠種植區(qū)爆發(fā)真菌性疾病，可能導(dǎo)致這一區(qū)域的產(chǎn)量減半，此后天然橡膠期價(jià)連續(xù)大幅上漲，2001合約在10月23日盤中一度上沖至11990元/噸。但隨著消息提振影響減弱，天然橡膠期價(jià)在需求端表現(xiàn)疲軟的持續(xù)壓力下出現(xiàn)回落。

真菌性病害再度來襲

據(jù)外電10月21日消息，泰國(guó)橡膠局表示，最近，一種被稱為“擬盤多毛孢屬”的真菌疾病在泰國(guó)南部重要橡膠產(chǎn)區(qū)——那拉提瓦府的三個(gè)地區(qū)被發(fā)現(xiàn)。泰國(guó)橡膠局下屬的橡膠研究機(jī)構(gòu)主表示，受疾病威脅，受災(zāi)地區(qū)的產(chǎn)量最高將削減50%。截至10月20日，受災(zāi)面積估計(jì)在1.6萬公頃，占2019年泰國(guó)橡膠總種植面積的0.44%，開割面積的0.49%。早在今年7月，這種疾病便已在印尼暴發(fā)，國(guó)際橡膠聯(lián)盟表示，該疾病影響到了印尼約38.2萬公頃的橡膠種植園，特別是蘇門答臘和加里曼丹的部分地區(qū)尤為嚴(yán)重，印尼方面也因此將今年天然橡膠產(chǎn)量預(yù)估下調(diào)了15%。通常來說，真菌性病害的治療周期在2—3周，保守起見我們假設(shè)11月、12月泰南受災(zāi)產(chǎn)區(qū)產(chǎn)量均未能恢復(fù)，按這兩個(gè)月產(chǎn)量占全年產(chǎn)量20%來估算，目前泰國(guó)出現(xiàn)病害的產(chǎn)區(qū)其產(chǎn)量將減少約0.44萬噸（按產(chǎn)區(qū)受災(zāi)期間產(chǎn)量全損計(jì)算），占其2018年產(chǎn)量的0.09%（2018年產(chǎn)量為487.88萬噸）。

國(guó)內(nèi)車市回暖進(jìn)程緩慢

中汽協(xié)10月14日公布的數(shù)據(jù)顯示，9月國(guó)內(nèi)汽車產(chǎn)、銷量分別為220.9萬輛和227.1萬輛，較8月分別增長(zhǎng)11%和16%，較2018年同期分別下降6.2%和5.2%，同比降幅分別擴(kuò)大5.7個(gè)百分點(diǎn)和收窄1.8個(gè)百分點(diǎn)；1—9月，國(guó)內(nèi)汽車產(chǎn)、銷量分別為1814.9萬輛和1837.1萬輛，與2018年同期相比分別下降11.4%和10.3%，降幅較1—8月分別收窄0.7個(gè)百分點(diǎn)。進(jìn)入10月后，乘用車市場(chǎng)繼續(xù)處于同比下降態(tài)勢(shì)之中，根據(jù)乘聯(lián)會(huì)最新周度報(bào)告數(shù)據(jù)，10月14—20日期間，乘用車市場(chǎng)日均零售達(dá)4.8萬臺(tái)，同比下降12%，稍好于前14日表現(xiàn)，但弱于9月同期表現(xiàn)；10月前20日，乘用車市場(chǎng)日均零售同比下降13%，與9月同期表現(xiàn)持平。在金九銀十旺季以及2018年同期基數(shù)較低的雙重推動(dòng)下，國(guó)內(nèi)汽車產(chǎn)、銷量仍未能實(shí)現(xiàn)增長(zhǎng)，汽車市場(chǎng)回暖進(jìn)程仍較為緩慢。

進(jìn)入10月后，某大型貿(mào)易商事件以及泰國(guó)暴發(fā)真菌性病害等均對(duì)近期膠價(jià)上漲提供了一定的動(dòng)力，但天然橡膠基本面弱勢(shì)仍未扭轉(zhuǎn)。一方面，雖然今年泰國(guó)和印尼兩大主產(chǎn)國(guó)天然橡膠產(chǎn)量將大概率出現(xiàn)下降，但諸如越南、科特迪瓦等其他新興橡膠種植國(guó)產(chǎn)量提升，在一定程度上彌補(bǔ)了幾個(gè)主產(chǎn)國(guó)的產(chǎn)量下降，同時(shí)四季度為東南亞主產(chǎn)區(qū)旺季，新膠產(chǎn)出將處于年內(nèi)峰值，盡管泰南產(chǎn)區(qū)出現(xiàn)真菌性病害，但其影響較為有限，近期橡膠供給仍然寬松。另一方面，國(guó)內(nèi)汽車市場(chǎng)雖然出現(xiàn)了一定的復(fù)蘇跡象，但目前仍未擺脫下滑態(tài)勢(shì)，車市回暖進(jìn)展緩慢也影響到了國(guó)內(nèi)輪胎市場(chǎng)需求，無錫高架橋側(cè)傾事故后各地嚴(yán)查超限超載雖然可能促進(jìn)重卡汽車銷售，但也使得輪胎損耗下降進(jìn)而降低輪胎需求，國(guó)內(nèi)天然橡膠需求在近期難有明顯提升。綜合來看，需求疲弱仍然是天然橡膠期價(jià)上漲的最大阻礙，在其未能出現(xiàn)明顯提升的情況下，近期天然橡膠將繼續(xù)以低位振蕩運(yùn)行為主。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。