朱曉東：如何利用基差交易管理風(fēng)險

2018年11月15-17日，由大連商品交易所、上海鋼聯(lián)電子商務(wù)股份有限公司聯(lián)合主辦、廈門國貿(mào)集團股份有限公司、福建省三鋼（集團）有限公司協(xié)辦的2018年黑色產(chǎn)業(yè)鏈衍生品峰會暨我的鋼鐵網(wǎng)鐵礦·煤焦年會在廈門香格里拉大酒店盛大召開。

16日下午主題大會上，嘉吉投資（中國）有限公司中國區(qū)商務(wù)經(jīng)理朱曉東作題為“鐵礦石價格風(fēng)險管理”的主題報告。

嘉吉投資（中國）有限公司中國區(qū)商務(wù)經(jīng)理 朱曉東

首先，朱曉東表示，嘉吉作為一個在中國黑色產(chǎn)業(yè)比較活躍的參與者，更多是希望我們的客戶能夠利用基差的合約，其實這也是如何管理我們風(fēng)險一個很好的工具。再往后一個發(fā)展方向可能是發(fā)展到一個更成熟的使用定制化套保方案的階段。

嘉吉可以通過DCE點價的形式幫助客戶降低采購成本，避免一些風(fēng)險。朱曉東介紹，把礦石的價格拆成兩部分，一部分是期貨盤面的浮動價格，一個是當(dāng)時我們簽訂合約買賣雙方約定一個現(xiàn)實的基差的價格，或者對未來雙方都能達(dá)成一致的基差的價格?？蛻裟軌蜃龅氖请S著DCE盤面的波動來選擇點價。

那為什么選擇這樣的方法？朱曉東解釋，對于我們的企業(yè)鋼廠來說會更高效的管理我們的庫存，保證我們的生產(chǎn)工藝。對于客戶來說，我只要付8%的定金就可以鎖定遠(yuǎn)期的資源，同時對庫存的管理可以更高效的利用到我們的資金。同時，如果認(rèn)為港口的現(xiàn)貨和海漂貨長期倒掛結(jié)構(gòu)的情況下，預(yù)售現(xiàn)貨的價格是被市場嚴(yán)重低估，我們提前鎖定基差是可以幫鋼廠降低成本。最后一點，因為最近是全球一些貿(mào)易摩擦造成了匯率有很大的波動，因為我們是人民幣的港口現(xiàn)貨，所以說也可以幫助我們的客戶去避免匯率波動而造成的風(fēng)險。

關(guān)于掉期業(yè)務(wù)，嘉吉主要有鋼材的掉期，現(xiàn)在慢慢做礦的掉期。朱曉東表示，可以說我們沒有現(xiàn)貨，對于投資者來說，雙方約定一個現(xiàn)貨掉期的價格進行交易，而沒有實貨的交割，完全就是純現(xiàn)金的交易，和新加坡的掉期類似。

作為一家具有152年歷史的大宗貿(mào)易交易公司，不管是以掉期的方式還是以大商所點價的方式，嘉吉希望和更多國內(nèi)的合作伙伴進行交易。朱曉東表示，嘉吉希望能夠與這些高頻的交易為基礎(chǔ)，為大家提供一些比較合適，量身訂作的風(fēng)險管理包括供應(yīng)鏈管理的

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。