供應(yīng)充足 油脂期價仍將承壓

昨日（6日，下同），國內(nèi)三大油脂期貨集體跳水，其中菜油期貨主力1809合約跌幅逾2%，領(lǐng)跌油脂。分析人士表示，前期菜油價格大漲，令需求受到抑制，疊加交易商因加拿大菜油利潤高企拋售國內(nèi)菜油期貨等因素，期價走勢承壓。中長期來看，全球油脂供給依然過剩，在此背景下，油脂期貨恐將繼續(xù)承壓。

菜油期貨領(lǐng)跌油脂

周二，國內(nèi)三大油脂期貨走勢疲軟，其中菜油期貨主力1809合約盤中遭遇多頭瘋狂減倉，一度逼近跌停，最低至6696元/噸，盤終收報6818元/噸，跌155元或2.22%，創(chuàng)下“四連陰”；棕櫚油期貨緊隨其后，主力1809合約盤中亦創(chuàng)下近一月低位，最終收報5044元/噸，跌78元或1.52%；豆油期貨主力1809合約收報2045元/噸，跌24.5元或1.18%。

伴隨著期貨價格走軟，前期炒作的資金也加速離場。截至昨日收盤，菜籽油、棕櫚油、豆油期貨主力合約分別減倉63674手、34276手、42342手。

“菜油價格大幅拉升之后，需求已經(jīng)受到嚴(yán)重抑制，引發(fā)庫存開始回升。另外，菜油價格大幅飆升之后，加拿大菜油進(jìn)口利潤較好，交易商開始買加拿大菜油拋售國內(nèi)菜油期貨，也打壓了菜油期價走勢。再加上缺乏資金的進(jìn)一步助推下，菜油期價滯漲大幅回落，并領(lǐng)跌油脂期貨。”弘業(yè)期貨分析師徐海峰表示。

華泰期貨分析師范紅軍表示，終端市場對當(dāng)前菜油價格認(rèn)可度不是很高，貿(mào)易商也基本停止采購，下游需求較差，且三大油脂庫存水平很高?？傮w來看，現(xiàn)階段油脂期價上漲趨勢較難延續(xù)，難有太大上漲空間。

供需格局仍顯寬松

對于后市，中信期貨分析師表示，齋月備貨結(jié)束，馬來西亞棕櫚油出口需求放緩，且馬來西亞棕櫚油仍處于增產(chǎn)周期，中長期將施壓油脂市場。國內(nèi)市場來看，上游供應(yīng)端，棕櫚油庫存趨增，豆油庫存小幅回升，油脂整體供應(yīng)仍充足。下游消費(fèi)端，當(dāng)前豆棕價差縮窄，棕櫚油市場清淡，豆油成交相對較好，油脂消費(fèi)季節(jié)性轉(zhuǎn)淡。綜合來看，油脂供需格局仍顯寬松。

不僅如此，據(jù)最新預(yù)測數(shù)據(jù)顯示，5月份國內(nèi)各港口進(jìn)口大豆預(yù)報到港141船904.2萬噸，6月份大豆到港最新預(yù)期在950萬噸，7月份最新預(yù)期1000萬噸，8月份初步預(yù)估860萬噸。到港量的巨大對油粕在近月的壓力依然不小。

南華期貨研究所分析師表示，中長期而言，全球油脂供給依然過剩，尤其是馬來西亞和印尼棕櫚油增產(chǎn)使得全年供給寬松，且弱拉尼娜天氣更是有望促進(jìn)棕櫚油增產(chǎn)。此外，6月國產(chǎn)菜籽即將大量上市，屆時供給緊蹙的利好將不復(fù)存在。且國內(nèi)豆油庫存處于8年高位，近期仍有抬頭之勢。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。