宏觀擾動(dòng)下不銹鋼短期走勢(shì)分析

宏觀面：美國(guó)大選正式落下帷幕，特朗普當(dāng)選美國(guó)總統(tǒng)，隨之美聯(lián)儲(chǔ)2024年11月議息會(huì)議聲明，將聯(lián)邦基金目標(biāo)利率下調(diào)25BP至4.50%-4.75%區(qū)間。美元指數(shù)伴隨著美聯(lián)儲(chǔ)的降息再次回落，大宗商品普漲?；久妫?.原料：受宏觀預(yù)期推動(dòng)，鎳價(jià)漲勢(shì)強(qiáng)勢(shì)，截止11月8日上午，滬鎳主力合約突破130000元/噸，兩日漲幅接近5%。而近期鎳整體基本面波動(dòng)有限，受印尼RKAB審批進(jìn)度影響，鎳礦價(jià)格有所下跌，但鎳價(jià)下邊際下移整體緩慢，未來(lái)一段時(shí)間內(nèi)鎳礦依舊能給予鎳價(jià)一定支撐。據(jù)調(diào)研了解，11月8日，華南某主流鋼廠高鎳鐵采購(gòu)價(jià)1010元/鎳(到廠含稅)，成交1萬(wàn)噸，交期12月。2.供應(yīng)：國(guó)內(nèi)不銹鋼廠在面臨虧損狀態(tài)下，減產(chǎn)意愿仍不強(qiáng)烈，不銹鋼供應(yīng)維持高位。據(jù)統(tǒng)計(jì)，2024年10月國(guó)內(nèi)43家不銹鋼廠粗鋼產(chǎn)量329.09萬(wàn)噸，月環(huán)比增加0.61萬(wàn)噸，增幅0.19%，同比增加6.15%；而11月排產(chǎn)335.82萬(wàn)噸，月環(huán)比增加2.05%，同比增加12.54%。11月鋼廠預(yù)估供應(yīng)量有大幅提升，主要集中在300系。華南大型鋼廠預(yù)計(jì)于11月中旬投放100萬(wàn)噸的不銹鋼煉鋼產(chǎn)能；華東某不銹鋼廠將于11月底對(duì)部分產(chǎn)線進(jìn)行檢修，預(yù)計(jì)檢修時(shí)長(zhǎng)10-15天，但據(jù)調(diào)研了解，對(duì)煉鋼量暫無(wú)影響，若檢修按計(jì)劃進(jìn)行將影響300系冷軋產(chǎn)量3-4萬(wàn)噸。3.庫(kù)存：據(jù)統(tǒng)計(jì)，全國(guó)主流市場(chǎng)不銹鋼89倉(cāng)庫(kù)口徑社會(huì)總庫(kù)存98.2萬(wàn)噸，周環(huán)比下降1.91%。其中冷軋不銹鋼庫(kù)存總量64.53萬(wàn)噸，周環(huán)比下降2.60%，熱軋不銹鋼庫(kù)存總量33.67萬(wàn)噸，周環(huán)比下降0.56%。本期市場(chǎng)到貨并不明顯，現(xiàn)貨價(jià)格多隨盤調(diào)整，貿(mào)易商讓利接單現(xiàn)象增多，成交以低價(jià)剛需為主，前期累計(jì)貨源有所消化，故全國(guó)不銹鋼社會(huì)庫(kù)存呈現(xiàn)略微去庫(kù)態(tài)勢(shì)。雖本期庫(kù)存有所降量，但四季度不銹鋼需求較為疲軟，下游采購(gòu)積極性不佳，不銹鋼現(xiàn)貨出貨壓力仍存。綜上，不銹鋼價(jià)格短期受宏觀提振及鎳價(jià)上漲帶動(dòng)窄幅上漲，但基本面弱勢(shì)延續(xù)，需求疲軟情況下需求仍然維持高位，且特朗普當(dāng)選不銹鋼出口存在一定悲觀預(yù)期，后續(xù)仍需關(guān)注鋼廠是否能夠?qū)崿F(xiàn)去化及國(guó)內(nèi)政策走向?qū)π枨蟮睦瓌?dòng)。

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