永安期貨：創(chuàng)新探索 提質(zhì)增效

“保險(xiǎn)+期貨”服務(wù)“三農(nóng)”勇立潮頭

近年來(lái)，國(guó)家農(nóng)業(yè)領(lǐng)域市場(chǎng)化改革不斷深入，相繼取消了大豆、棉花和玉米的臨時(shí)收儲(chǔ)政策，實(shí)行“市場(chǎng)定價(jià)、價(jià)補(bǔ)分離”的新機(jī)制，有效緩解了臨儲(chǔ)政策帶來(lái)的市場(chǎng)扭曲效應(yīng)和價(jià)格偏離，給市場(chǎng)帶來(lái)了新的活力，但取消臨儲(chǔ)政策的同時(shí)也意味著農(nóng)民的收入無(wú)法保障，種糧積極性也受到了影響。

永安期貨黨委書記葉元祖表示，“保險(xiǎn)+期貨”模式的出現(xiàn)有效地緩解了這個(gè)問(wèn)題，幾年的實(shí)踐取得了良好的效果。2015年，借助國(guó)家農(nóng)業(yè)保險(xiǎn)的市場(chǎng)優(yōu)勢(shì)，學(xué)習(xí)國(guó)外先進(jìn)的期貨管理農(nóng)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)的經(jīng)驗(yàn)，大商所率先推出“保險(xiǎn)+期貨”的模式，得到了期貨公司、保險(xiǎn)公司、農(nóng)業(yè)生產(chǎn)者的廣泛關(guān)注和積極參與，并在2016年、2017年連續(xù)兩年被寫入中央一號(hào)文件。這期間，永安期貨也一直在積極參與并推動(dòng)“保險(xiǎn)+期貨”項(xiàng)目的發(fā)展。

2013年大商所與吉林省農(nóng)委簽訂期貨服務(wù)“三農(nóng)”戰(zhàn)略協(xié)議，永安期貨長(zhǎng)春營(yíng)業(yè)部抓住機(jī)會(huì)，以此為契機(jī)踏上了場(chǎng)外衍生品服務(wù)“三農(nóng)”系列模式創(chuàng)新的征程。2014年，永安期貨長(zhǎng)春營(yíng)業(yè)部作為吉林省首家期貨經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)與大商所和吉林省農(nóng)委簽訂戰(zhàn)略合作協(xié)議，同年與吉林長(zhǎng)嶺云天化農(nóng)業(yè)專業(yè)合作社推出“保底租地協(xié)議+場(chǎng)外期權(quán)+期貨”服務(wù)模式，成為2014年全國(guó)最具代表性和創(chuàng)新性的期貨服務(wù)“三農(nóng)”模式范本。

該模式通過(guò)農(nóng)戶與合作社簽訂保底租地協(xié)議，保證農(nóng)戶最低收入，同時(shí)可以分享價(jià)格上漲的紅利，有效降低了農(nóng)企合作中易出現(xiàn)的農(nóng)戶違約風(fēng)險(xiǎn)。永安資本為合作社定制個(gè)性化場(chǎng)外期權(quán)，將價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移給永安資本，最終通過(guò)永安資本轉(zhuǎn)移到期貨市場(chǎng)對(duì)沖風(fēng)險(xiǎn)，參與主體實(shí)現(xiàn)“雙贏”。

2014年起，為解決農(nóng)民糧食存儲(chǔ)及銷售問(wèn)題，“糧食銀行”業(yè)務(wù)在吉林省廣泛開(kāi)展，不到一年時(shí)間，吉林省19個(gè)市縣、35家企業(yè)開(kāi)展該業(yè)務(wù)模式，為5.42萬(wàn)戶農(nóng)戶代儲(chǔ)糧食63.8萬(wàn)噸，減少儲(chǔ)糧損失5.32萬(wàn)噸，實(shí)現(xiàn)農(nóng)民戶均增收2500多元。通過(guò)“糧食銀行”的延期點(diǎn)價(jià)方式，農(nóng)戶可在規(guī)定時(shí)間內(nèi)選擇有利的價(jià)格出售，享受“漲價(jià)隨市，降價(jià)有補(bǔ)”的政策。但具體到實(shí)踐中卻發(fā)現(xiàn)，該模式在保障了農(nóng)戶利益的同時(shí)，卻將價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移到了“糧食銀行”企業(yè)上，制約著“糧食銀行”業(yè)務(wù)的規(guī)模化發(fā)展。

在此背景下，2015年5月，永安期貨創(chuàng)新提出利用場(chǎng)外期權(quán)助推糧食銀行業(yè)務(wù)發(fā)展，在吉林省農(nóng)委和大商所的支持下，于同年10月開(kāi)展了四平天成“場(chǎng)外期權(quán)+糧食銀行”試點(diǎn)，首批試點(diǎn)玉米品種5000噸。農(nóng)戶將秋收產(chǎn)出的5000噸玉米存放在“糧食銀行”，按當(dāng)日掛牌價(jià)格收取企業(yè)10%預(yù)付款，并與企業(yè)簽訂“糧食銀行”定點(diǎn)協(xié)議，在之后的一個(gè)月內(nèi)，農(nóng)戶可選擇任意結(jié)算日點(diǎn)價(jià)結(jié)算。如在點(diǎn)價(jià)前價(jià)格下跌，按送糧日價(jià)格結(jié)算；如價(jià)格上漲，則按點(diǎn)價(jià)時(shí)價(jià)格結(jié)算。最終，農(nóng)戶于2015年12月11日以掛牌價(jià)1820元/噸點(diǎn)價(jià)，5000噸玉米累計(jì)為農(nóng)戶增收100.5萬(wàn)元，永安資本在期貨市場(chǎng)對(duì)沖后也實(shí)現(xiàn)7.71萬(wàn)元的凈收益。

2016年，永安期貨聯(lián)合吉林省人保財(cái)險(xiǎn)、安華保險(xiǎn)、中行安盟三家保險(xiǎn)公司，在長(zhǎng)春、四平、松原、公主嶺市等4市6縣開(kāi)展了“吉林省玉米‘保險(xiǎn)+期貨’創(chuàng)新試點(diǎn)”項(xiàng)目。本項(xiàng)目作為吉林省農(nóng)村金融改革創(chuàng)新試點(diǎn)項(xiàng)目之一，通過(guò)發(fā)揮期貨市場(chǎng)服務(wù)“三農(nóng)”功能，提高涉農(nóng)企業(yè)、農(nóng)業(yè)專業(yè)合作社等農(nóng)業(yè)新型經(jīng)營(yíng)主體化解市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的能力，獲國(guó)家財(cái)政部補(bǔ)貼資金支持。試點(diǎn)項(xiàng)目玉米現(xiàn)貨15073.12噸，覆蓋種植面積2萬(wàn)畝，投保農(nóng)戶累計(jì)增收13萬(wàn)元。填補(bǔ)了吉林省玉米農(nóng)業(yè)價(jià)格保險(xiǎn)空白，放大了財(cái)政補(bǔ)貼資金的使用效用。

2017年8月，永安期貨在遼寧證監(jiān)局和朝陽(yáng)市政府的組織下，與朝陽(yáng)市建平縣楊樹(shù)嶺鄉(xiāng)海鑫種植專業(yè)合作社簽訂玉米場(chǎng)外期權(quán)保價(jià)惠農(nóng)扶貧項(xiàng)目協(xié)議。首批試點(diǎn)規(guī)模1000噸，海鑫種植專業(yè)合作社農(nóng)戶增收44330元。

葉元祖表示，本次在朝陽(yáng)的試點(diǎn)項(xiàng)目，是永安期貨今年在遼寧地區(qū)開(kāi)展的首例市場(chǎng)化運(yùn)作試點(diǎn)項(xiàng)目，也是國(guó)內(nèi)首個(gè)由證監(jiān)局監(jiān)管機(jī)構(gòu)支持轄區(qū)機(jī)構(gòu)利用“場(chǎng)外期權(quán)”市場(chǎng)化模式服務(wù)“三農(nóng)”的項(xiàng)目，這不論對(duì)永安期貨還是對(duì)行業(yè)來(lái)說(shuō)，都意義重大。

2017年，永安期貨創(chuàng)新性引入龍頭企業(yè)，通過(guò)“保險(xiǎn)+期貨+訂單”模式開(kāi)展玉米和大豆價(jià)格保險(xiǎn)項(xiàng)目，將場(chǎng)外期權(quán)和基差定價(jià)有效結(jié)合，推動(dòng)農(nóng)業(yè)一體化建設(shè)。本次試點(diǎn)玉米現(xiàn)貨2.2萬(wàn)噸、大豆現(xiàn)貨1.3萬(wàn)噸，在保障農(nóng)戶價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)的同時(shí)提高了種植收益，為農(nóng)戶累計(jì)增收203.4萬(wàn)元。該模式與2017年10月13日國(guó)家六部委聯(lián)合印發(fā)的《關(guān)于促進(jìn)農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)化聯(lián)合體發(fā)展的指導(dǎo)意見(jiàn)》中“加大金融支持，鼓勵(lì)探索‘訂單+保險(xiǎn)+期貨’模式”相符合，通過(guò)期貨工具加快吉林省農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)化聯(lián)合體前進(jìn)的步伐。

永安期貨總經(jīng)理葛國(guó)棟表示，這幾個(gè)項(xiàng)目是永安期貨這幾年在服務(wù)“三農(nóng)”領(lǐng)域的創(chuàng)新帶頭模式和經(jīng)驗(yàn)做法。利用期貨工具和市場(chǎng)化手段，在“價(jià)補(bǔ)分離、市場(chǎng)定價(jià)”的同時(shí)，幫助農(nóng)民有效規(guī)避了價(jià)格下跌風(fēng)險(xiǎn)，成功探索出了一條解決農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格補(bǔ)貼問(wèn)題的專業(yè)新路。

除此之外，永安期貨在鄭交所的支持下，于2016年在湖南開(kāi)展棉花“保險(xiǎn)+期貨”項(xiàng)目，試點(diǎn)規(guī)模1000噸；2017年在廣西開(kāi)展白糖“保險(xiǎn)+期貨”項(xiàng)目，試點(diǎn)規(guī)模18000噸。2017年6月與上期所簽署天然橡膠“保險(xiǎn)+期貨”精準(zhǔn)扶貧試點(diǎn)項(xiàng)目合作協(xié)議，7月，該項(xiàng)目成功落地云南省西雙版納市勐臘縣，試點(diǎn)規(guī)模2000噸。另有大商所支持的與吉林省金翼蛋品及遼寧禾豐牧業(yè)分別開(kāi)展的兩個(gè)場(chǎng)外期權(quán)項(xiàng)目已成功立項(xiàng)。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。