商品多數(shù)走弱 焦煤與滬鎳跌逾2%

周四(11月16日)早盤商品多數(shù)走弱，截止中午收盤，焦煤、滬鎳跌逾2%，PVC、滬鉛、橡膠、動力煤、螺紋鋼、瀝青跌逾1%，而漲幅方面，硅鐵上漲1.19%。

國家發(fā)改委：嚴肅查處哄抬煤炭價格等違法行為

在11月15日國家發(fā)改委舉行的新聞發(fā)布會上，國家發(fā)改委政策研究室副主任兼新聞發(fā)言人孟瑋表示，下一步價格監(jiān)管的重點主要集中在兩個領(lǐng)域：煤炭市場和商品房銷售。

孟瑋說，近期，國家發(fā)改委印發(fā)通知部署各地做好迎峰度冬期間煤炭市場價格監(jiān)管工作。各地尤其是煤炭主產(chǎn)區(qū)、主要煤炭港口所在地，正在組織力量開展煤炭市場價格巡查。從目前各方面反饋情況看，煤炭市場價格基本穩(wěn)定，價格秩序總體良好。下一步，國家發(fā)改委將對重點地區(qū)檢查工作進行督察，并對重點地區(qū)和重點企業(yè)進行直接檢查。一旦發(fā)現(xiàn)哄抬價格、價格壟斷等違法行為，將依法嚴肅查處。

商品房銷售價格監(jiān)管方面，國家發(fā)改委聯(lián)合住建部10月16日下發(fā)通知，要求從今年10月30日至11月30日，在全國范圍內(nèi)開展商品房銷售價格行為聯(lián)合檢查。目前，各省級價格主管部門已制定完成了檢查方案，正在組織檢查組開展檢查工作。對檢查中發(fā)現(xiàn)的問題，有關(guān)部門將依法做出嚴肅處理，并及時向社會通報。

對于市場關(guān)心的“北方陸續(xù)進入供暖季，煤炭供應(yīng)是否充足”這一問題，孟瑋表示，前段時間針對煤炭領(lǐng)域一些局部地區(qū)出現(xiàn)的短缺性供應(yīng)問題，國家發(fā)改委會同有關(guān)部門加強了調(diào)查研究，在摸清底數(shù)的基礎(chǔ)上采取了有力措施，促進優(yōu)質(zhì)產(chǎn)能釋放，進一步提升煤炭運輸能力。目前，在煤炭的產(chǎn)量、運量和存量方面，都發(fā)生了積極的變化。從煤炭產(chǎn)量看，1—10月份，規(guī)模以上企業(yè)煤炭產(chǎn)量28.5億噸，同比增加1.3億噸，增長4.8%。從運量看，1—10月份，鐵路煤炭累計運量17.9億噸，同比增長16.6%。從存量看，截至11月13日，秦皇島港存煤698萬噸，同比增長17.9%；全國統(tǒng)調(diào)電廠存煤1.17億噸，可用26天，電廠存煤15—20天就屬正常水平。可以說，在今年的供暖季，煤炭供給能力總體是充裕的，實現(xiàn)供需總體平衡是有保障的。

孟瑋同時表示，迎峰度冬期間煤炭消耗持續(xù)增加，影響煤炭穩(wěn)定供給的因素還是存在的。針對這些問題，國家發(fā)改委下一步將從四個方面推進相關(guān)工作：一是加強日常監(jiān)測，及時發(fā)現(xiàn)和協(xié)調(diào)解決產(chǎn)運需銜接中出現(xiàn)的突出問題；二是增加有效供給，在增減掛鉤、減量置換的前提下，進一步加快優(yōu)質(zhì)產(chǎn)能的釋放；三是強化運輸保障，繼續(xù)挖掘潛力，增加運力，集中力量保障重點港口、重點用戶和重點區(qū)域的運輸需求；四是利用清潔能源，要加強清潔能源的消納利用，有效減少火電出力，降低電煤的消耗。

短期需警惕限產(chǎn)預期兌現(xiàn)壓力中期鋼市向好格局未變

螺紋鋼最近延續(xù)強勢，尤其1801合約持續(xù)大幅上漲。我們認為，隨著各地限產(chǎn)不斷加碼，鋼材供應(yīng)不斷收縮，而下游工地趕工現(xiàn)象增多，需求環(huán)比出現(xiàn)明顯好轉(zhuǎn)，上周社會及鋼廠庫存均出現(xiàn)大幅下降是短期供需矛盾激化的最直接反應(yīng)。隨著11月15日采暖季限產(chǎn)全面落地，供應(yīng)將進一步收縮，供不應(yīng)求矛盾仍有加劇的可能，中期鋼市向好格局仍未改變，短期警惕限產(chǎn)預期兌現(xiàn)使盤面出現(xiàn)反復。

供應(yīng)持續(xù)收縮

自9月開始，北方多地鋼廠提前進行錯峰生產(chǎn)，10月唐山和武安加入限產(chǎn)行列使得供應(yīng)持續(xù)快速收縮。截至11月10日，河北地區(qū)高爐開工率為66.67%，較今年3月的峰值82.22%下降15.55個百分點，處于自2013年5月有統(tǒng)計以來的最低位。

京津冀地區(qū)主要鋼材品種產(chǎn)量出現(xiàn)明顯下滑，螺紋鋼、線材、中厚板、熱卷、冷軋周度產(chǎn)量分別為40.22萬噸、48.47萬噸、26.36萬噸、126.4萬噸、23.3萬噸，較年內(nèi)高點下降41.89%、34.04%、27.78%、20.90%、16.22%。從分品種產(chǎn)量數(shù)據(jù)來看，截至目前，建材如螺紋鋼和線材的產(chǎn)量下降最為明顯，均超過30%。

11月15日“2+26”城市采暖季限產(chǎn)將正式開始，后期仍有鋼廠加入限產(chǎn)隊伍，部分地區(qū)限產(chǎn)力度將達到50%，屆時供應(yīng)面臨進一步收縮格局。

需求環(huán)比改善

在供應(yīng)不斷收縮的同時，下游需求出現(xiàn)連續(xù)改善的情況。經(jīng)歷10月“旺季不旺”后，11月以來終端需求出現(xiàn)較為明顯的好轉(zhuǎn)。華東地區(qū)需求轉(zhuǎn)旺，其中上海終端線螺采購量連續(xù)3周環(huán)比回升，上周成交逼近年內(nèi)周度成交高點；華北地區(qū)工地前期一度出現(xiàn)全面停工，最近部分工地出現(xiàn)復工并加速趕工的跡象；華南地區(qū)雖然面臨較大的北材南下壓力，但從目前的情況來看，華南地區(qū)基本能夠消化北方的南下資源，港口壓港現(xiàn)象有所緩解。

從2016年至今，建材終端需求多次出現(xiàn)“旺季不旺、淡季不淡”的情況，需求的季節(jié)性特征相比過去變得不再突出，全年需求曲線呈現(xiàn)出較為平滑的特點。因此我們對后期終端需求預期并不悲觀，雖然北方地區(qū)天氣轉(zhuǎn)涼不可避免地會對下游施工產(chǎn)生不利影響，但從全國角度來看對冬季終端需求不宜過分悲觀。需求下降速度可能要遠低于供應(yīng)的下降速度，供不應(yīng)求矛盾有繼續(xù)擴大的可能。

近月貼水存在修復機會

目前距離螺紋鋼1801合約交割還有兩個月，截至上周五1801合約貼水上海地區(qū)現(xiàn)貨超過400元/噸。從最近的現(xiàn)貨表現(xiàn)來看，由于產(chǎn)量下降過快，鋼廠及社會庫存偏低，鋼廠及貿(mào)易商均有較強的挺價意愿，現(xiàn)貨易漲難跌。在這樣的背景下，隨著臨近交割月，螺紋鋼1801合約修復貼水的預期將更加強烈。

昨日(11月15日)夜盤黑色系期貨集體出現(xiàn)大幅回落。11月15日“2+26”城市采暖季限產(chǎn)正式落地，限產(chǎn)預期在盤面消化已久，短期需警惕限產(chǎn)預期兌現(xiàn)資金獲利了結(jié)給盤面帶來的壓力，中期鋼市向好格局未變。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。