國泰君安：國債期貨早報20170825

【觀點與策略】

資金面緊中稍緩，期債延續(xù)震蕩。TF1712支撐位97.200元，壓力位97.780元；T1712支撐位94.410元，壓力位94.980元。央行公告稱，8月24日開展800億元中央國庫現(xiàn)金管理商業(yè)銀行定期存款操作，銀行體系流動性總量處于適中水平，不開展公開市場操作，當日公開市場有1000億逆回購到期，銀行間質(zhì)押式回購利率多數(shù)下跌。國庫現(xiàn)金定存和逆回購一增一減，資金面緊中稍緩，關注央行后續(xù)操作，我們維持震蕩判斷。

【昨日國債期市】

5年期國債期貨主力合約TF1712開盤97.530元，最高97.580元，最低97.435元，收盤97.490元，下跌-0.055元，跌幅-0.06%，振幅0.145元，成交9579手，較昨日減少1751手，持倉43010手，增倉717手。10年期國債期貨主力合約T1712開盤94.770元，最高94.785元，最低94.585元，收盤94.695元，下跌-0.070元，跌幅-0.07%，振幅0.200元，成交32232手，較昨日減少408手，持倉59186手，增倉1147手。

【昨日國債現(xiàn)市】

5年期活躍CTD券為130005.IB，IRR為4.97%，10年期活躍CTD券為160010.IB，IRR為4.77%，目前R007約3.4%。

昨日利率債收益率整體小幅上行。早盤進出口行續(xù)發(fā)3、5、10年期，招標利率整體上行，其中10年期上行幅度較大。截止日終，國債、國開債、農(nóng)發(fā)行債、進出口行債收益率曲線除個別期限外，整體上行1-3BP。

具體來看，國債曲線3年期170016帶動曲線對應期限上行3BP至3.54%；5年期170014帶動曲線對應期限上行2BP至3.61%；7年期170013帶動曲線對應期限上行1BP至3.7%；10年期170018帶動曲線對應期限上行1BP至3.63%；30年期170015帶動曲線對應期限上行1BP至4.21%。

貨幣市場方面，8月22日銀行間質(zhì)押式回購市場共成交23057億元，減少0.37%。其中，隔夜收于3.30%，較前一交易日下跌10bp，7天收于3.40%，較前一交易日下跌4bp；中期方面，14天收于4.90%，較前一交易日上漲17bp；長期方面，1個月收于4.85%，較前一交易日上漲18bp。3個月收于4.60%，較前一交易日下跌1bp。

【財經(jīng)資訊】

8月22日，央行公告稱，8月24日開展800億元中央國庫現(xiàn)金管理商業(yè)銀行定期存款操作，銀行體系流動性總量處于適中水平，不開展公開市場操作。

【市場觀察】

滬深兩市雙雙下跌，上證綜指跌16.19點或（-0.49%）至3271.51點，深證成指跌66.38點或（-0.63%）至10552.96點，創(chuàng)業(yè)板指跌11.63點或（-0.64%）至1795.74點。

人民幣匯率方面，人民幣兌美元中間價調(diào)升108個基點，報6.6525，為去年9月22日以來新高。

【技術分析】

技術上，TF1712震蕩，截止收盤日K線收于10日和20日線上方，目前5日、10日和20日線向下，K線位于布林帶下軌，布林帶軌距開始略有放大，MACD指標動能柱開始翻紅，DIFF線和DEA線在零軸附近，KDJ指標處于脫離超賣位置。T1712全天走勢與TF1712相似。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。