金本位制度是否可行

    面對(duì)目前復(fù)雜多變的經(jīng)濟(jì)環(huán)境，以及金融危機(jī)后各國(guó)貨幣政策的變遷，部分市場(chǎng)人士認(rèn)為，金本位制度是最好的貨幣制度，能克服危機(jī)遏制通脹，保證市場(chǎng)的持續(xù)穩(wěn)定發(fā)展。

    我認(rèn)為，這種金本位的思想，是一種過時(shí)的且不符合目前經(jīng)濟(jì)發(fā)展規(guī)律的看法。雖然金本位制度在歷史上，一度發(fā)揮過積極的作用，但他并不適合目前我們的經(jīng)濟(jì)發(fā)展需求。

    首先，金本位制度是以黃金為真實(shí)貨幣，以此為基礎(chǔ)發(fā)行相應(yīng)的紙幣進(jìn)行流通。但這里有一個(gè)問題，如果按這樣的制度，央行發(fā)行貨幣必須有相應(yīng)黃金作為支撐，有多少量的黃金，才能發(fā)行多少量的貨幣，那么各國(guó)央行為了發(fā)行貨幣必須大量的存儲(chǔ)黃金。

    但黃金作為一種珍惜的礦產(chǎn)資源，其每年的開采量是相對(duì)有限，全球近200家央行每年都必須新增貨幣發(fā)行，面對(duì)全球央行的儲(chǔ)備需求，有限的黃金開采量，將難以為繼。且從遠(yuǎn)景來看，地球黃金的總儲(chǔ)量是有限，總有被全部開采耗盡的一天。而全球人類文明的發(fā)展是無限的，隨著人類經(jīng)濟(jì)和文明的不斷發(fā)展壯大，對(duì)貨幣的總需求量卻是接近無限大的。有限的黃金儲(chǔ)量，和無限的需求之間存在巨大的市場(chǎng)矛盾。金本位制度，難以從根本上解決這一難題。

    其次，我們知道黃金年開采能力有限，全球遠(yuǎn)景儲(chǔ)備有限。但全球各國(guó)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展，卻可能會(huì)出現(xiàn)加速增長(zhǎng)的現(xiàn)象。譬如中國(guó)在過去20年，年均10%以上的增速，遠(yuǎn)超全球平均水平。

    如果實(shí)行金本位制度，在經(jīng)濟(jì)高速增長(zhǎng)的背景下，市場(chǎng)對(duì)貨幣的需求會(huì)出現(xiàn)爆發(fā)性的增長(zhǎng)，這就意味著對(duì)黃金的需求也會(huì)出現(xiàn)爆發(fā)性的增長(zhǎng)。但在一段時(shí)間內(nèi)黃金的供給相對(duì)有限，無法滿足經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)對(duì)貨幣的增長(zhǎng)需求。而要滿足經(jīng)濟(jì)的需求就必須增發(fā)貨幣，那么就可能導(dǎo)致黃金價(jià)格越來越高，而貨幣價(jià)值越來越低。反之要是不增加貨幣的發(fā)行量， 則經(jīng)濟(jì)增速將因此受限，甚至出現(xiàn)回落。

    而持續(xù)增發(fā)貨幣，將給市場(chǎng)帶來嚴(yán)重的惡性通脹，從而導(dǎo)致物價(jià)飛漲。于此同時(shí)，由于普通大眾擔(dān)憂自己手中的紙幣隨著時(shí)間的推移，可兌換的黃金數(shù)量將不斷減少。將引發(fā)市場(chǎng)對(duì)黃金的擠兌潮，從而進(jìn)一步加劇經(jīng)濟(jì)動(dòng)蕩。譬如：原來100元可以兌換1克黃金，但由于黃金供給不足，而紙幣需求卻在增加，可能會(huì)導(dǎo)致在黃金供給不變的背景下，紙幣大幅增發(fā)，令原有的兌換關(guān)系發(fā)展變動(dòng)，由100元增加至150元兌換1克黃金，這實(shí)際上是紙幣貶值通脹，會(huì)引發(fā)市場(chǎng)大量買入黃金拋售紙幣。

    再次，如果使用金本位制度，也就是認(rèn)可黃金和貨幣直接的直接掛鉤對(duì)等地位，貨幣將可以直接兌換成相應(yīng)的黃金。在這種制度下，如果有人用大量的紙鈔前往央行直接兌換黃金，將令央行陷入兩難困境。如果答應(yīng)了這種兌換的需求，將導(dǎo)致央行黃金儲(chǔ)備大幅降低。而如果一國(guó)央行黃金儲(chǔ)備大幅降低，則可能會(huì)導(dǎo)致該國(guó)金融基礎(chǔ)的動(dòng)搖，影響市場(chǎng)信心，甚至可能會(huì)引發(fā)擠兌現(xiàn)象導(dǎo)致黃金價(jià)格大幅升值，而紙幣大幅貶值，從而造成嚴(yán)重的金融動(dòng)蕩。

    反之，如果在金本位制度下，拒絕大規(guī)?，F(xiàn)鈔直接兌換黃金的行為，或者限制這種潛在的交易。那么金本位制度本身，就將受到市場(chǎng)的懷疑。因如果貨幣都不能直接與黃金進(jìn)行兌換，那么貨幣本身就是一種名義的信用貨幣，而不是金本位貨幣，那么金本位制度的基礎(chǔ)也就不復(fù)存在。

    最后，從歷史經(jīng)驗(yàn)來看，美國(guó)在二戰(zhàn)后構(gòu)建了布雷頓森林體系，打造了一個(gè)以黃金為核心的金本位制度體系。黃金和美元直接掛鉤，美元的價(jià)值等同于黃金，而其他國(guó)家的貨幣則與美元掛鉤，間接的與黃金掛鉤。
  
    這樣的制度，奠定沒美國(guó)二戰(zhàn)后國(guó)際金融霸主的地位，但隨著時(shí)間的推移，金本位制度對(duì)美國(guó)的負(fù)面影響也在不斷增加。

    一方面，由于全球黃金產(chǎn)量有限，導(dǎo)致其他各國(guó)央行沒有能力收儲(chǔ)大量足額的黃金作為儲(chǔ)備。因而只能轉(zhuǎn)向購買美元作為核心資產(chǎn)儲(chǔ)備。這樣美元的地位大幅提升，全球市場(chǎng)對(duì)美元的需求也隨之大幅提升。這種需求體系，倒逼美國(guó)不得不大量增發(fā)美元現(xiàn)鈔，以滿足自身以及全球市場(chǎng)對(duì)美元的需求。而大量增發(fā)的貨幣直接導(dǎo)致了美國(guó)上世紀(jì)60-70年代的嚴(yán)重通脹。

    另一方面，由于美元的需求增速過快，而黃金開采數(shù)量相對(duì)有限。為了滿足市場(chǎng)的需求，美元已經(jīng)不能完全按照原定的，美元黃金兌換比來發(fā)行貨幣，只能不斷降低單位美元的黃金含量，實(shí)行貨幣貶值來達(dá)到發(fā)行足夠數(shù)量貨幣的目的。譬如：當(dāng)時(shí)官方標(biāo)價(jià)35美元可以兌一盎司黃金，但在實(shí)際市場(chǎng)操作中這種兌換關(guān)系已經(jīng)飆升到100美元兌換1盎司黃金。

    可見隨著市場(chǎng)對(duì)貨幣需求的增加，實(shí)行金本位制度的國(guó)家，不得不通過不斷貶值貨幣，來滿足市場(chǎng)日益增長(zhǎng)的需求。但是不斷的貶值貨幣又將進(jìn)一步加劇通貨膨脹。

    正因如此，美國(guó)在上世紀(jì)70年代不得已終結(jié)了布雷頓森林體系，開啟了信用貨幣的時(shí)代。

    綜合來看，黃金作為貨幣雖然具有悠久的歷史，但是由于其年均開采數(shù)量及遠(yuǎn)景儲(chǔ)量相對(duì)有限，黃金的產(chǎn)量增速往往難以滿足市場(chǎng)快速增長(zhǎng)的需求，兩者間存在巨大的矛盾。如果實(shí)行金本位的貨幣制度， 將難以滿足現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)快速增長(zhǎng)的需求，并且有可能會(huì)造成嚴(yán)重的通貨膨脹，增加金融市場(chǎng)的動(dòng)蕩風(fēng)險(xiǎn)，限制國(guó)際貿(mào)易及經(jīng)濟(jì)的快速增長(zhǎng)。這并不是一個(gè)適合當(dāng)下經(jīng)濟(jì)發(fā)展的貨幣制度。  

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。