百家之言丨美股遭遇滑鐵盧 黑色系期價能否挺??？

背景：截至3月13日的一周，全球股市上演了史詩級的一幕，不僅美股兩次熔斷，八國還同時熔斷。這讓股神巴菲特感慨：“89年以來，我從沒有見過這樣的市場。”盡管當前外圍市場風險不斷加大，但國內(nèi)黑色系主力合約表現(xiàn)十分搶眼，本周全線收漲。對此有人認為，黑色欠全世界一個跌停，反彈就是空的機會。也有人表示，國內(nèi)基本面正不斷向好，黑色系將屹立不倒。

聚百家之言，解大家之惑?；诖耍?49期《懸賞問答》我們將辯論的主題定為#美股遭遇滑鐵盧 黑色系期價能否挺??？#

從本期話題的投票結(jié)果來看：

A：37.8%的讀者認為黑色期價能挺住。

B：62.2%的讀者認為黑色期價不能挺住。

我們從參與本次話題討論的讀者中，精選了“吳秀青”、“高義斌”、“南京金明建材”、“李經(jīng)理 星瀚股份”、“qm”、“任逍遙”、“趙海波”、“2354”、“永興板材”、“郭琛”、“cyd”、“慧悟”、“嗣博”、“套圈電機定子”、“東江水”等15位業(yè)內(nèi)人士的留言，以其獨到的觀點，就本期話題，為你進行全面解讀！

“吳秀青”

市場尚未進入需求定價的時刻，目前仍然執(zhí)行供給定價，決定價格的兩個因素分別是外礦和廢鋼。期盤的推升也是來自這兩個現(xiàn)實基礎，外礦有被資本操作的嫌疑，拿走了產(chǎn)業(yè)鏈70%的利潤；廢鋼是復工影響，庫存、日到貨、日消耗只有去年同期60%。價格能否挺得住一看外礦定價操縱是否被監(jiān)管層查處（鋼協(xié)在力爭），二看復工進度。需求定價要到4月中旬，工地完全復工以后。

“高義斌”

近期多國金融市場下跌幅度較大，對全球經(jīng)濟影響很大。但對我國黑色影響不大。因為每年鋼材出口量較低，對于黑色而言爐料端影響或大于成材端，各國經(jīng)濟下滑會導致海外鐵礦和焦煤需求減弱，價格承壓。焦炭和螺紋鋼供需主要在國內(nèi)對海外市場影響不大。國內(nèi)近期地產(chǎn)數(shù)據(jù)不佳暫時對黑色價格有一定影響，但基建投資會加大近期復工又在加快，因此螺紋鋼的價位會在長流程成本以上運行，各品種分化不大焦煤應該是較弱。

“南京金明建材”

雖然國外不斷熔斷，但是國內(nèi)卻不會那么容易如此極端，一雙無形的手在保護著，通過這次疫情，全世界都為之震撼，這個就是中國。雖然受到外部因素影響，改變了國內(nèi)需求節(jié)奏，雖遲到但不會缺席，隨著需求逐步恢復，去庫存速度加大，長期來看并不會悲觀，短期內(nèi)會出現(xiàn)震蕩也難免。從各個品種看，原料進口成本降低，鋼材成本隨著減少，分化是可能性概率比較大。

“李經(jīng)理 星瀚股份”

中國是世界鋼鐵大國，產(chǎn)量位居全球第一。雖然重組兼并，優(yōu)化產(chǎn)能，然總體產(chǎn)能并未減少，供求早已失衡，嚴重過剩。盡管采取許多內(nèi)需措施，刺激了需求，但是遠遠不能滿足產(chǎn)能；因此不得不依賴出口，轉(zhuǎn)移產(chǎn)能，近幾年每年1億噸左右的出口量，對鋼廠滿產(chǎn)和拉動國內(nèi)經(jīng)濟起到了十分重要的作用！2009-2019中國鋼鐵出口黃金十年已經(jīng)過去，諸多因素決定未來出口減弱！

“qm”

不少地方出現(xiàn)了期現(xiàn)倒掛，帶動投機需求放量，現(xiàn)貨漲上去了，投機需求就少了，真實的需求就會露出水面。鋼材復工復產(chǎn)行情也將兌現(xiàn)，期現(xiàn)倒掛的情況將逐步磨平，投機需求將進一步減少，后市如何主要取決于鋼材去庫存情況和鋼材現(xiàn)貨實際需求。5月份左右可能上下游均已全面（包括武漢）復工復產(chǎn)，供求關系如何會得到驗證。短期內(nèi)有復工復產(chǎn)、趕工需求集中釋放，建材下跌空間有限；反而是那些被大家一直看好的遠期合約變得越來越不那么靠譜。

“任逍遙”

需求從不缺席，只是滯后，目前天氣漸暖鍋內(nèi)基本控制住，需求逐步恢復至正常水平，終端加大力度采購，降準預期落地又提振市場信心，前期商家恐慌心態(tài)基本小時，雖有外圍利空消息但對國內(nèi)影響甚微，畢竟國鍋內(nèi)鋼材內(nèi)耗為主。

“趙海波”

全球經(jīng)濟一體化的今天，國外經(jīng)濟不好國內(nèi)肯定要受影響，但是我們的市場是有計劃的市場，宏觀調(diào)控的作用不容忽視，定向降準體現(xiàn)了dang保穩(wěn)定促增長的信心和決心。同時黑色系的建材主要立足于國內(nèi)需求，國外對我們的影響主要在熱卷，風景這邊獨好，不用太把國外的事情太當回事。

“2354”

最近銀行開始向建筑、地產(chǎn)行業(yè)注水，可能給外界一種拉抬地產(chǎn)的假象。但主流刻意忽視了地產(chǎn)行業(yè)始于3月第二周的裁員潮（估計3月中下旬會有文章），裁員原因是公司資金鏈出現(xiàn)危機，6月份前地產(chǎn)公司營收無解，有公司可能在4_5月份出現(xiàn)債務違約。再補充一點，這次裁員（人員優(yōu)化）異于往年，過往一個區(qū)域變差其他區(qū)域還有機會，這次是就像秋天割稻谷，一刀過去再無生機。

“永興板材”

風景這面獨好，陰霾一掃而光，需求全面啟動，上下眾志成城，外面一片狼藉，唯我黑色獨尊。黑色系能逆市走強，既有客觀原因，更有主觀因素，雖庫存歷史新高，但產(chǎn)量同樣是歷史同期最低，下周庫存拐點若隱若現(xiàn)，后期將進入快速去庫階段，市場心態(tài)已變，鋼價將易漲難跌，四月開始，將進入漲價去庫模式，直至新高出現(xiàn)。

“郭琛”

目前黑色系的上漲是基于國家政策和對需求回復的預期所帶來的。那么隨著需求啟動時間越來越近了，政策基本也落地了，那么未來還是要回歸基本面高庫存的現(xiàn)實，加上全球股市暴跌，連黃金都大幅下跌了，在此全球經(jīng)濟下滑的大環(huán)境中沒有任何的品種能夠獨善其身，所以我認為黑色系也將補跌。各個品種的走勢也將一致，后面是黑色系補跌，化工系企穩(wěn)筑地的階段。

“cyd”

春暖花開，疫情減弱，市場成交逐漸轉(zhuǎn)暖，庫存拐點在3月中下旬到來，高庫存將對價格回升形成壓制，價格一旦上漲，鋼廠會加速復產(chǎn)，所以價格很難單邊上漲，或?qū)⒄鹗幏磸?，關注國外期貨的變化和各地去庫的速度。

“慧悟”

全球市場的恐慌氛圍并未因為各國救市措施的出臺而緩解，國內(nèi)鋼材市場表現(xiàn)出明顯的抗跌性，這主要是由于市場對于后期市場需求的恢復充滿信心，企業(yè)的復工復產(chǎn)呈現(xiàn)出有序推進、積極向好的態(tài)勢，不斷創(chuàng)出新高的鋼材庫存依舊壓制著鋼市，但市場選擇了預期，后期鋼市將呈現(xiàn)盤整向上的態(tài)勢，重點關注鋼廠生產(chǎn)、庫存變化以及下游工地復工復產(chǎn)的進度。

“嗣博”

必然要下跌！因為人們忽略了此次疫情未來發(fā)展的嚴重性！從環(huán)球各國對疫情的控制情況來看，疫情的高峰最早也要在四月上旬才能出現(xiàn)，未來全球確診人數(shù)必定會超過50萬人以上！對全球經(jīng)濟的影響可想而之，對全球房地產(chǎn)行業(yè)的打擊將是毀滅性的，單從這一點上來看就不是一個跌停了！

“套圈電機定子”

通過做多黑色(基建+政策預期)托住經(jīng)濟下行壓力，再努力通過漲價去庫(類似15年房地產(chǎn))，最起碼鋼材出現(xiàn)庫存拐點，使得庫存壓力減輕，這樣既解決了就業(yè)壓力，也讓鋼廠高爐+電爐恢復正常，然后在市場相對穩(wěn)定的時候，政府就不再干預市場，所有的供需矛盾重新交由市場去調(diào)節(jié)，這個時候如果供需失衡，就再通過價格下跌去倒逼鋼廠調(diào)整產(chǎn)量，最終實現(xiàn)供需平衡。假設目前鋼價上漲可持續(xù)，那么伴隨而來的就是廢鋼和電爐產(chǎn)量的提升，到時候螺紋的供應壓力又將凸顯，因此后一階段黑色系，尤其是螺紋鋼的關注角度應該放在電爐鋼的利潤和廢鋼價格上漲。

“東江水”

在一個比爛的吋候，黑色系的強勢顯示了強者恒強的道理，說資金避險對沖也好，鋼廠挺價也好，基本面預期較好也罷。其必然有其強勢的邏輯。畢竟資金比人聰明的。至于品種而言看好成材和鐵礦，行情節(jié)奏上估汁反復震蕩向上、進二退一。不宜追高。

感謝業(yè)內(nèi)人士們的精彩觀點，不僅讓我們知曉了當前市場關注的市場看點，還談及了許多對于后市的看法，只希望上述業(yè)內(nèi)人士的精彩觀點能夠給大家?guī)硪恍椭?/p>

下期話題：#庫存拐點已現(xiàn) 螺紋鋼還是“螺紋金”？#

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。