瑞達(dá)：央行繼續(xù)投放流動(dòng)性 期債大漲

央行今日連續(xù)向市場(chǎng)投放流動(dòng)性，臨近春節(jié)，央行持續(xù)大規(guī)模向市場(chǎng)投放流動(dòng)性，資金面平穩(wěn)跨節(jié)已經(jīng)無憂。LPR利率未下調(diào)，符合市場(chǎng)預(yù)期，而市場(chǎng)目前對(duì)節(jié)后降息的預(yù)期較為強(qiáng)烈，也是支撐國(guó)債期貨不斷上行的原因。從經(jīng)濟(jì)基本面看，近期數(shù)據(jù)已經(jīng)釋放出積極信號(hào)，除了12月金融數(shù)據(jù)表現(xiàn)較為一般外，投資、消費(fèi)、進(jìn)出口數(shù)據(jù)均好于預(yù)期，而中美正式簽署第一階段協(xié)議提振市場(chǎng)信心，降準(zhǔn)降息預(yù)期將下降，國(guó)債期貨缺乏持續(xù)上行的動(dòng)力。而且囿于明年3月起存量貸款基準(zhǔn)要向LPR基準(zhǔn)轉(zhuǎn)換，降息時(shí)點(diǎn)在3月、8月后的可能性高，但調(diào)降空間會(huì)很有限。當(dāng)前國(guó)債期貨對(duì)基本面利空反應(yīng)較為遲鈍，降息預(yù)期、央行投放流動(dòng)性以及銀行年初配置國(guó)債資產(chǎn)令國(guó)債市場(chǎng)看多氛圍濃厚，當(dāng)前這些因素占上風(fēng)，不斷助推國(guó)債期貨走高。十年期國(guó)債期貨今日成交量下降，整體持倉(cāng)量小幅增加，T2003合約持倉(cāng)正在向T2006合約轉(zhuǎn)移，多頭氛圍仍較為濃厚。綜合來看，盡管基本面支撐不足，受多頭市場(chǎng)氛圍濃厚影響，春節(jié)前T2003仍有望繼續(xù)上行，但需謹(jǐn)防下行風(fēng)險(xiǎn)，多單謹(jǐn)慎持有，上行壓力位關(guān)注99.1一線。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。