供應(yīng)趨于寬松動力煤期價(jià)反彈動能受限

震蕩攀升之后，動力煤期貨出現(xiàn)高位回落。分析人士表示，高位壓力加大疊加周邊市場走弱均使得動力煤期價(jià)承壓。盡管當(dāng)前水泥行業(yè)開工率增加，對部分煤種需求將有所提升，但因產(chǎn)地供應(yīng)逐步恢復(fù)以及需求步入淡季，也將限制動力煤期價(jià)后市反彈動能。

期價(jià)沖高回落

4月10日，動力煤期貨出現(xiàn)沖高回落，主力1905合約最高至627.6元/噸，創(chuàng)下2018年10月10日以來新高，收報(bào)618.4元/噸，漲0.19%。

國信期貨研發(fā)部分析師徐超表示，受到突發(fā)事件影響，10日動力煤期貨一度快速沖高，但因高位壓力加大，疊加周邊市場走弱，期價(jià)出現(xiàn)回落。

現(xiàn)貨方面，中宇資訊提供的數(shù)據(jù)顯示，10日國內(nèi)動力煤市場主體穩(wěn)定運(yùn)行，陜北三大礦(紅柳林、檸條塔、張家峁)進(jìn)行競拍，發(fā)布價(jià)格較上期價(jià)格有10-20元/噸的下調(diào)幅度，同時(shí)曹家灘煤礦迎來檢查，金雞灘、杭來灣暫時(shí)停產(chǎn)檢修。當(dāng)前港口市場依舊結(jié)構(gòu)性緊張，高卡低硫蒙煤價(jià)格較高位，但整體市場在淡季影響下依舊偏弱運(yùn)行，成交偏冷清。

國信期貨提供的數(shù)據(jù)顯示，昨日六大發(fā)電集團(tuán)日均耗煤量為68.35萬噸，比前一日增加2.3萬噸；六大發(fā)電集團(tuán)煤炭庫存為1547.53萬噸，比前一日增加4.57萬噸，庫存可用天數(shù)為22.64天，比前一日減少0.71天。

A股方面，近期采掘板塊也出現(xiàn)小幅回調(diào)。Wind數(shù)據(jù)顯示，申萬一級采掘指數(shù)自4月8日盤中創(chuàng)下2018年5月23日以來新高3113.98點(diǎn)便出現(xiàn)回調(diào)，4月10日收報(bào)3047.16點(diǎn)，區(qū)間累計(jì)下跌2.15%。

基本面存制約

從基本面來看，中信期貨黑色建材組研究員表示，供應(yīng)方面，當(dāng)前榆林區(qū)已有四批申請復(fù)產(chǎn)煤礦待審批，總計(jì)產(chǎn)能3.8億噸，而近期隨著審批流程的加快，日前已有近3億噸產(chǎn)能的煤礦進(jìn)入正常生產(chǎn)狀態(tài)，復(fù)產(chǎn)速度超出預(yù)期，量能增加壓制坑口價(jià)繼續(xù)回落，疊加增值稅稅率的下調(diào)，坑口報(bào)價(jià)一再下降；復(fù)產(chǎn)之后，市場關(guān)注點(diǎn)將轉(zhuǎn)移到超產(chǎn)與“明盤”項(xiàng)目煤礦的處理問題上，陜北在這一塊量級仍較大，若能有效處理，增產(chǎn)量可能有限。

需求方面，采暖季過后，水泥建材等企業(yè)逐步復(fù)工，非電力需求市場詢貨有所增加，對市場暫時(shí)起到支撐作用。同時(shí)，4月大秦線進(jìn)行檢修，導(dǎo)致日發(fā)運(yùn)可能減少20萬噸以上，部分下游可能提前進(jìn)行港口詢貨，共同起到了支撐作用。但中期來看，預(yù)計(jì)提振作用有限，原因在于小眾需求對于煤炭的采購不會出現(xiàn)集中性補(bǔ)庫，需求增量難以抵消電煤日漸明顯的減量，且4月煤炭日耗會較3月下降，港口市場需求逐步減少。

“綜合來看，短期內(nèi)，隨著產(chǎn)地復(fù)產(chǎn)復(fù)工，高價(jià)優(yōu)質(zhì)煤源的到港與小幅采購的增加，或會對動力煤市場產(chǎn)生一定的支撐作用，但受制于需求小而散且日漸減少、供給集中且逐步增量，供需恐會再次進(jìn)入階段性寬松環(huán)境。”中信期貨黑色建材組研究員表示。

卓創(chuàng)資訊分析師崔玉娥表示，隨著產(chǎn)地供應(yīng)開始逐步恢復(fù)，后期煤礦復(fù)產(chǎn)進(jìn)度或有加快，加之北方供暖季結(jié)束，需求端也會逐步回落，供應(yīng)緊張局面或有所緩解。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。