10月24日關(guān)于對(duì)最近長(zhǎng)強(qiáng)板弱幾點(diǎn)思考

近期兩三個(gè)月來(lái)，全國(guó)建筑鋼材表現(xiàn)一直很搶眼，步步走高，而熱軋板卷以及中厚板等板材類(lèi)品種卻是表現(xiàn)相對(duì)較差，庫(kù)存高，價(jià)格低，并且持續(xù)走低，不見(jiàn)底部。那么從制造工藝上來(lái)講，明明板材制造成本要高于建筑鋼材品種，那么何以落到如今價(jià)差達(dá)400元/噸左右，低于建筑鋼材品種呢？筆者最近思考了幾點(diǎn)，如下：

第一，從今年9月份開(kāi)始，熱軋板卷價(jià)格就開(kāi)始走下坡路了，幾個(gè)來(lái)回漲跌，皆是處于弱勢(shì)底部，沒(méi)有反彈上來(lái)。相反建筑鋼材不僅沒(méi)有跌入底部，即使有回調(diào)，也是很快能從底部爬起來(lái)，并且能夠借勢(shì)上揚(yáng)。這其中仰賴的不僅僅是今年以來(lái)房地產(chǎn)需求的釋放，工程項(xiàng)目開(kāi)工率增加，更是因?yàn)?，從年初傳到現(xiàn)在不斷修正環(huán)保政策，從河北大地吹到汾渭平原，再之后華東沿海等地。每次價(jià)格走低，都能如強(qiáng)心劑一般，拯救鋼價(jià)于水火之中。所到之地，一些建材鋼廠受制于政策，紛紛限產(chǎn)30%-50%，資源從源頭的減少，價(jià)格在市場(chǎng)表現(xiàn)為高漲，這也是建材能立于不敗之地靈丹妙藥。

其次，相對(duì)于建材鋼企來(lái)說(shuō)，板材鋼企多是國(guó)營(yíng)企業(yè)，環(huán)保設(shè)施相對(duì)到位，問(wèn)題較少，從年初到現(xiàn)在生產(chǎn)基本上是滿負(fù)荷在產(chǎn)，供給較多。這也是近幾個(gè)月來(lái)，板材總庫(kù)存只增不減，或者相對(duì)于建材庫(kù)存來(lái)說(shuō)減少的微乎其微。而相對(duì)的下游市場(chǎng)需求，汽車(chē)、白色家電以及一些基礎(chǔ)的機(jī)械加工企業(yè)，除了上半年表現(xiàn)尚可，下半年不盡人意，9月制造業(yè)同比增長(zhǎng)5.8%較上月回落0.3%，汽車(chē)零售繼續(xù)低迷，增速跌幅擴(kuò)大近4個(gè)百分點(diǎn)左右，數(shù)據(jù)慘淡。雙重因素疊加之下，板材資源也只有一條出路，降價(jià)銷(xiāo)售。另外，與此同時(shí)，長(zhǎng)期跌跌不休、低價(jià)涌現(xiàn)市場(chǎng)行情，商家心態(tài)恐慌加劇，也加速了這波跌價(jià)。

最后，不論是建筑鋼材品種一直獨(dú)秀，還是板材價(jià)格萎靡不前，歷史規(guī)律總是驚人相似的，二者之間正價(jià)差也好，負(fù)價(jià)差也好，總歸經(jīng)過(guò)一段時(shí)間會(huì)回歸合理。板材價(jià)格長(zhǎng)期下跌，勢(shì)必影響板材類(lèi)鋼企噸鋼利潤(rùn)，當(dāng)利潤(rùn)低到一定程度情況下，肯定會(huì)適當(dāng)減產(chǎn)，調(diào)節(jié)供給。同樣，貿(mào)易商也會(huì)用腳投票，減少板材訂貨，資源減少后期價(jià)格也勢(shì)必上行。而建材長(zhǎng)期一支獨(dú)秀也不可能長(zhǎng)期維持，一旦過(guò)了冬季，來(lái)年開(kāi)春，環(huán)保結(jié)束產(chǎn)量上升，調(diào)節(jié)價(jià)格回歸正常。

因此，筆者認(rèn)為，當(dāng)板材高庫(kù)存，以目前較低價(jià)格持續(xù)消化個(gè)一個(gè)月左右，高位庫(kù)存肯定會(huì)逐步下降，相對(duì)應(yīng)的后期價(jià)格就會(huì)慢慢回歸正常，縮小與螺紋之間價(jià)差。而且，螺紋鋼品種有季節(jié)性需求高低之分，馬上冬天臨近，螺紋需求會(huì)有季節(jié)性回調(diào)，而板材類(lèi)卻沒(méi)有明顯季節(jié)性需求高低，后期二者價(jià)格在市場(chǎng)調(diào)節(jié)下也會(huì)回顧正常。畢竟冬天已經(jīng)來(lái)臨了，春天還會(huì)遠(yuǎn)嗎？

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。