成本端強勢 PTA期價迭創(chuàng)新高

7月下旬以來，PTA期貨加速上行，昨日1809合約再度刷新近四年新高6454元/噸。分析人士表示，近期，在成本的強勢支撐及需求維持穩(wěn)定的情況下，PTA價格表現(xiàn)較強。不過，目前上游PX價格已至高位，繼續(xù)上行空間較小，短期PTA期價或?qū)⒕S持偏強震蕩。

成本端支撐強勁

昨日，PTA期貨繼續(xù)走升，1809合約收報6356元/噸，漲176元或2.85%，成交量增加至210.3萬手，持倉量增加65612手至97.9萬手。

“上周以來，PTA期貨延續(xù)強勢表現(xiàn)，并持續(xù)破位上行?，F(xiàn)貨價格穩(wěn)中有升，盡管供應(yīng)端前期檢修裝置已基本復產(chǎn)，供應(yīng)端開工率有明顯回升，但在成本的強勢支撐以及需求維持穩(wěn)定的情況下，PTA價格表現(xiàn)較強。”中信期貨分析師表示。

信達期貨研究員徐林表示，上游方面，原油在經(jīng)歷月初大跌后，近期有所穩(wěn)定，目前整體需求較強，供應(yīng)端面臨著多變因素。中長期來看，供需格局依舊偏緊，因此油價仍有走高的可能。此外，目前無論是PX-石腦油價差還是PX-原油價差，均從前期的高位中走強，主要原因可能在于匯率影響。整體上，PX基本面情況不佳，目前檢修裝置很少，年底新增產(chǎn)能較多。

下游方面，聚酯負荷恢復到高位，繼續(xù)強勢支撐。此外，庫存近來持續(xù)去化，無庫存壓力。且受PTA價格上漲強勢影響，聚酯成品現(xiàn)金流有所下滑，但整體影響尚可，目前低庫存下，后期有可能通過漲價修復。

短期有望震蕩偏強

展望后市，徐林認為，目前PTA期貨1809合約基差約為94元，期貨依然處在貼水狀態(tài)，且9月合約將面臨交割期現(xiàn)回歸壓力，在低庫存持續(xù)去庫支撐下，未來大概率通過期貨漲幅大于現(xiàn)貨來進行回歸，因此9月合約可以繼續(xù)持有，但需密切關(guān)注主力換月影響；1901合約距離交割還太遠，多受預期因素影響，且面臨的不確定性在于翔鷺裝置的復產(chǎn)。不過，短期受現(xiàn)貨強勢影響，仍有上漲驅(qū)動。

瑞達期貨化工小組分析師認為，國內(nèi)PTA期現(xiàn)市場整體震蕩偏強，原料端支撐強勁，下游聚酯廠家開工維持高位，市場產(chǎn)銷上漲至100%附近，市場產(chǎn)銷情況活躍，終端紡織市場需求增加，廠家拿貨積極刺激上游聚酯價格走強，因此，成本支撐和需求增加令PTA期價延續(xù)上漲勢頭。技術(shù)面上，PTA1809期價增倉大幅收漲，下方考驗5日均線系統(tǒng)性支撐，上方測試6480元/噸區(qū)域壓力，短期PTA有望呈現(xiàn)震蕩偏強。操作上，在6180-6480元/噸區(qū)間逢低做多。

不過，中信期貨分析師則認為，近三個月人民幣快速貶值7%，繼續(xù)貶值空間需進一步觀察，而PX價格已至高位，繼續(xù)上行空間也較小，因此，后續(xù)本輪來自成本端的推漲動力或有所減弱。而PTA自身供需可操作空間不多，但在整體低庫存的環(huán)境下，價格防御性相對較強，在成本端沒有顯著回調(diào)的情況下，本周價格或在高位呈現(xiàn)震蕩。操作上，目前高位價格下，多單可考慮逐步減倉獲利，預計價格在6100-6300元/噸區(qū)間波動。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。