2月6日節(jié)后預(yù)測(cè)：銀川建材或?qū)⒀永m(xù)先揚(yáng)后抑

回首2017年，在供給側(cè)改革及環(huán)保限產(chǎn)政策的影響下，鋼材現(xiàn)貨價(jià)格高點(diǎn)不斷被刷新，多數(shù)區(qū)域鋼價(jià)創(chuàng)下近三年新高，全國(guó)螺紋鋼均價(jià)也達(dá)到接近4900元/噸的高價(jià)，鋼廠及貿(mào)易商成為最大贏家。而銀川區(qū)域現(xiàn)貨價(jià)格也隨之不斷拉高，市場(chǎng)表現(xiàn)遠(yuǎn)超預(yù)期，并于12月初達(dá)到今年現(xiàn)貨價(jià)格新高，約4670元/噸，同比往年同期價(jià)格高1000-2000元/噸。另外，冬儲(chǔ)方面，今年的冬儲(chǔ)時(shí)間似乎來(lái)的更晚一些，而冬儲(chǔ)成本相對(duì)往年高800-1000元/噸。目前各商戶對(duì)于明年年后形勢(shì)均表現(xiàn)出謹(jǐn)慎樂(lè)觀的心態(tài)。那么今年節(jié)后市場(chǎng)該如何演繹，筆者將從市場(chǎng)價(jià)格走勢(shì)，庫(kù)存及市場(chǎng)商戶心態(tài)方面對(duì)銀川區(qū)域年后市場(chǎng)走勢(shì)做大概分析。

一、往年先揚(yáng)后抑 政策引導(dǎo)下走勢(shì)或?qū)⒀永m(xù)

圖1：銀川區(qū)域近幾年年市場(chǎng)價(jià)格走勢(shì)

由上圖看出，對(duì)比近幾年春節(jié)前后現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格變化看出，春節(jié)后現(xiàn)貨市場(chǎng)都呈現(xiàn)出先漲后跌的走勢(shì)。2016年，在供給側(cè)改革政策的刺激下，由節(jié)前1950元/噸漲至2350元/噸（漲幅達(dá)400元/噸），隨后小幅下跌至2200元/噸（跌幅約150元/噸）。2017年，在環(huán)保限產(chǎn)及供給側(cè)改革的刺激下，現(xiàn)貨價(jià)格由3390元/噸震蕩上漲至3月初，漲幅約410元/噸。由最新環(huán)保政策導(dǎo)向來(lái)看，環(huán)保限產(chǎn)或?qū)⒃谖磥?lái)幾年中常態(tài)化，根據(jù)近幾年春節(jié)前后現(xiàn)貨市場(chǎng)的表現(xiàn)來(lái)看，今年現(xiàn)貨市場(chǎng)呈現(xiàn)先揚(yáng)后抑之勢(shì)的可能性居高。

二、市場(chǎng)及鋼廠庫(kù)存偏低 年初銷售壓力不大

圖2：近年螺紋庫(kù)存變化圖

表1：近年春節(jié)前后銀川螺紋市場(chǎng)庫(kù)存對(duì)比

由上圖看出，近幾年春節(jié)前后現(xiàn)貨庫(kù)存都有不同幅度的增加，其中2014年節(jié)后庫(kù)存最大，約22.5萬(wàn)噸； 2017年庫(kù)存增幅最大，增幅約38.9%。結(jié)合目前銀川區(qū)域現(xiàn)貨庫(kù)存情況來(lái)看，目前庫(kù)存量約9.8萬(wàn)噸，其中螺紋約7.8萬(wàn)噸，線盤約2萬(wàn)噸，考慮到各鋼廠在途資源情況，預(yù)計(jì)節(jié)后市場(chǎng)現(xiàn)貨庫(kù)存與去年相比變化不大，庫(kù)存量在13萬(wàn)左右，節(jié)后庫(kù)存壓力不大。另外，目前鋼廠庫(kù)存量也處于偏低水平，部分鋼廠幾乎零庫(kù)存。究其原因，筆者認(rèn)為，主要是一方面，冬儲(chǔ)資源成本偏高，商戶謹(jǐn)慎觀望心態(tài)較濃。另一方面，今年銀川區(qū)域環(huán)保限產(chǎn)影響較大，部分鋼廠被迫提前停產(chǎn)，廠內(nèi)庫(kù)存偏低。

三、心態(tài)謹(jǐn)慎樂(lè)觀 冬儲(chǔ)備貨量偏低

據(jù)筆者了解，今年多數(shù)商戶心態(tài)謹(jǐn)慎樂(lè)觀，冬儲(chǔ)資源量偏低。主要是一方面，據(jù)悉，除少部分商戶對(duì)明年行情持悲觀態(tài)度之外，多數(shù)商戶對(duì)于明年現(xiàn)貨市場(chǎng)的看法較為一致，謹(jǐn)慎樂(lè)觀的心態(tài)占據(jù)主導(dǎo)。因此，雖然部分鋼廠給出有誘惑力的冬儲(chǔ)政策，但商戶對(duì)明年行情的不確定性導(dǎo)致市場(chǎng)整體儲(chǔ)貨量不大。另一方面，據(jù)筆者了解，除1月初部分商戶冬儲(chǔ)成本偏低，在3600元/噸左右之外，大部分資源成本在3700-3800元/噸，相對(duì)2017年初成本高800元/噸左右，大大增加了商戶的冬儲(chǔ)成本，商家資金面趨緊，冬儲(chǔ)量偏低。最后，從鋼廠層面來(lái)看，受鋼廠集中檢修，當(dāng)下鋼廠同比庫(kù)存偏低的影響下，今年鋼廠冬儲(chǔ)政策強(qiáng)勢(shì)，甚至有鋼廠不出冬儲(chǔ)政策，考慮自己做冬儲(chǔ)，也會(huì)造成商戶冬儲(chǔ)的資源量偏低。

四、節(jié)前環(huán)保政策實(shí)施 年初需求或?qū)⑷缙卺尫?/p>

據(jù)了解，今年11月15號(hào)開始，“藍(lán)天工程”影響下，銀川區(qū)域戶外工地強(qiáng)制性全線停工，部分項(xiàng)目不得不提前停產(chǎn)，本地市場(chǎng)需求提前結(jié)束。因此筆者認(rèn)為，明年開春后，工地趕工期，提前供貨。另外，明年10月份，寧夏回族自治區(qū)成立60周年，預(yù)計(jì)需求集中在上半年釋放。因此，明年年初需求如期釋放可能性較大，短期供需錯(cuò)配發(fā)生的概率較低，明年行情仍然值得期待。

綜合來(lái)看，筆者認(rèn)為節(jié)后的行情仍然是值得期待的。首先，從當(dāng)前市場(chǎng)庫(kù)存及鋼廠生產(chǎn)情況分析，筆者認(rèn)為節(jié)后市場(chǎng)庫(kù)存會(huì)有明顯漲幅，但預(yù)計(jì)節(jié)后庫(kù)存量與2017年春節(jié)節(jié)后相當(dāng)或低于2017春節(jié)節(jié)后庫(kù)存。其次，若無(wú)天氣等客觀因素影響下，節(jié)后市場(chǎng)需求或如期釋放，削弱市場(chǎng)累計(jì)庫(kù)存及鋼廠復(fù)產(chǎn)庫(kù)存的影響。最后，對(duì)比前幾年春節(jié)前后的市場(chǎng)價(jià)格變化，先漲后跌的幾率較大，而今年市場(chǎng)資金面壓力仍然較大，因此預(yù)計(jì)2018節(jié)后或仍然延續(xù)先漲后跌之勢(shì)，但預(yù)計(jì)漲幅不大。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。