9月27日節(jié)后預(yù)測(cè)：四川市場(chǎng)熱軋板卷價(jià)格維持震蕩走勢(shì)

前言：2017年已然過(guò)去四分之三，回首這三個(gè)季度的國(guó)內(nèi)鋼市，我們可以用“超出預(yù)期”來(lái)形容。從年初熱情高漲的市場(chǎng)，到三四月份的跳水下挫，再到五月份以后的觸底反彈，最后是七、八月份的淡季上漲，今年的鋼市再次走出了超出大多數(shù)人預(yù)期的走勢(shì)。前三季度的鋼市已經(jīng)使我們眼前一亮，相信大家對(duì)于四季度市場(chǎng)仍然頗有期待，下面筆者將基于前期市場(chǎng)的價(jià)格走勢(shì)和歷史同期價(jià)格對(duì)比以及當(dāng)前的市場(chǎng)現(xiàn)狀，來(lái)對(duì)四季度四川市場(chǎng)熱軋板卷價(jià)格走勢(shì)做簡(jiǎn)單預(yù)測(cè)分析。

圖一：2017年前三季度熱軋價(jià)格走勢(shì)

前三季度市場(chǎng)回顧：

首先，我們來(lái)回顧一下成都市場(chǎng)熱軋價(jià)格走勢(shì)變化的原因，一、二月份市場(chǎng)處于上一年四季度一波急速拉漲的尾聲，市場(chǎng)看著熱情依然高漲，商家為迎接春節(jié)后的預(yù)漲行情積極建倉(cāng)備貨，市場(chǎng)庫(kù)存持續(xù)增加，而到三月初，終端需求并未如愿大幅釋放，與此同時(shí)期貨市場(chǎng)開(kāi)始寬幅跳水，市場(chǎng)恐慌情緒開(kāi)始蔓延，隨之而來(lái)的就是三、四月份的價(jià)格大跌，四川熱軋現(xiàn)貨價(jià)格從最高點(diǎn)4200一路下跌至3200附近，兩個(gè)月跌幅近千元。四月份過(guò)后，一方面價(jià)格已經(jīng)處于相對(duì)低位，社會(huì)庫(kù)存也得到了有效的消耗，同時(shí)國(guó)家環(huán)保政策開(kāi)始發(fā)力，全國(guó)多地鋼企生產(chǎn)受到影響，一時(shí)間市場(chǎng)供應(yīng)出現(xiàn)大幅縮減，市場(chǎng)現(xiàn)貨資源緊俏，在期貨單邊上漲的同時(shí)，鋼廠(chǎng)抓住時(shí)機(jī)主動(dòng)控盤(pán)，鋼企快速大幅上調(diào)出廠(chǎng)價(jià)格，貿(mào)易商以及終端企業(yè)被迫接受高成本資源，同時(shí)在盈利目的驅(qū)使下，商家繼續(xù)推高價(jià)格以求獲利。時(shí)間來(lái)到8月初，四川迎來(lái)了史上最嚴(yán)格環(huán)保檢查，多數(shù)工地、工廠(chǎng)、機(jī)械、加工企業(yè)停產(chǎn)，終端需求受到了非常大的抑制，盡管鋼廠(chǎng)生產(chǎn)同樣受到影響，但是在成交萎靡的情況下，市場(chǎng)拉漲毫無(wú)意義，而在9月中旬期貨下挫的共振影響下，現(xiàn)貨價(jià)格出現(xiàn)了相對(duì)明顯的回落。

圖二：近三年四季度成都熱軋價(jià)格走勢(shì) 圖三：近三年四季度成都熱軋庫(kù)存變化

歷年四季度價(jià)格走勢(shì)對(duì)比：

前面聊完了今年前三季度的市場(chǎng)情況，我們?cè)賮?lái)看一下2014年以來(lái)成都熱軋四季度的價(jià)格走勢(shì)的對(duì)比情況。從圖二中我們可以看出，2014/2015年四季度成都熱軋價(jià)格走勢(shì)均比較平穩(wěn)，整個(gè)四季度價(jià)格波動(dòng)幅度不大，最后一個(gè)月份出現(xiàn)了小幅的走高趨勢(shì)，而2016年則完全不同，整個(gè)四季度價(jià)格大幅上漲，這主要?dú)w功于2016年供給側(cè)改革成效以及市場(chǎng)信心的修復(fù)。同時(shí)，我們可以從庫(kù)存對(duì)比來(lái)看，這三年每年的同期階段庫(kù)存均在持續(xù)下降，且?guī)齑娴忘c(diǎn)每年都在下移，尤其是2016年整個(gè)四季度四川熱軋市場(chǎng)始終保持資源緊俏的狀態(tài)，這對(duì)于市場(chǎng)價(jià)格的上漲形成了最有力的支撐。

圖四：成都市場(chǎng)熱軋庫(kù)存變化走勢(shì)

當(dāng)前市場(chǎng)現(xiàn)狀分析：

下面我們?cè)賮?lái)看一下目前成都熱軋市場(chǎng)的現(xiàn)狀，目前成都熱軋庫(kù)存在8萬(wàn)噸左右，處于全年的中等水平，市場(chǎng)資源集中度較高，大戶(hù)手中庫(kù)存均處于中等水平，各家銷(xiāo)售壓力較小。需求方面來(lái)看，環(huán)保巡視組撤離四川以后，機(jī)械加工單位陸續(xù)恢復(fù)生產(chǎn)，熱軋成交情況較檢查期間有所好轉(zhuǎn)，但是部分下游企業(yè)仍尚未復(fù)工，目前四川熱軋成交水平維持在環(huán)保檢查之前的85%左右。鋼廠(chǎng)方面來(lái)看，攀鋼近期生產(chǎn)陸續(xù)恢復(fù)，前期停產(chǎn)的西昌1號(hào)高爐已經(jīng)恢復(fù)生產(chǎn)，但鐵水產(chǎn)量未達(dá)到滿(mǎn)負(fù)荷水平，西昌2號(hào)高爐前期出水口故障已經(jīng)修復(fù)，目前鋼廠(chǎng)排產(chǎn)以直供訂單為主，10月份攀鋼代理商協(xié)議量在4000-5000噸/家，后期到貨壓力不大。其余鋼廠(chǎng)來(lái)看，八鋼、太鋼、柳鋼、包鋼、重鋼或有少量到貨，但據(jù)筆者了解，節(jié)日期間預(yù)期到貨量均不大。

四季度價(jià)格走勢(shì)預(yù)測(cè)：綜合以上因素，短期四川熱軋庫(kù)存處于年內(nèi)中等水平，商家銷(xiāo)售壓力有限，且短期鋼廠(chǎng)發(fā)貨緩慢，10月份合同資源較少，后期到貨預(yù)期不高，同時(shí)終端需求欠佳，成交情況不甚理想，不過(guò)商家心態(tài)尚未悲觀(guān)，且攀鋼依然在積極協(xié)調(diào)代理商挺價(jià)，所以?xún)r(jià)格下跌阻力較大，國(guó)慶節(jié)后價(jià)格走勢(shì)或維持目前水平震蕩運(yùn)行，上下幅度在50-80元/噸。若10月下旬“2+26”環(huán)保限產(chǎn)繼續(xù)發(fā)力，市場(chǎng)或仍存在炒作噱頭，屆時(shí)價(jià)格有望出現(xiàn)上漲。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。