2020年新一輪整合浪潮或再來襲

將于2020年生效的限硫法規(guī)，對于大型的、財力雄厚的船東來說是非常有利的。Frontline管理部門的首席執(zhí)行官MACLEOD認(rèn)為，2020年將推動所有航運板塊進行整合，同時將淘汰一些較小的船東。

近年來一直處于油輪行業(yè)整合前沿的油輪公司Frontline管理部門的首席執(zhí)行官RobertHvideMacleod表示，國際海事法規(guī)變革將加快老舊運力的報廢，這有利于大型船東，因為他們在財力方面有能力投資現(xiàn)代船舶。

國際海事組織(IMO)規(guī)定，從2020年起，所有船舶在全球范圍內(nèi)需使用不高于硫含量0.5%的燃油。新規(guī)的生效將拉低不具備燃油效率的老舊船舶運營的經(jīng)濟性。

Macleod在接受英國勞氏日報采訪時表示，法規(guī)方面的變化將推動航運各板塊船隊的更新，最終將看到船東間的進一步整合。

Macleod表示：“目前船隊的船齡結(jié)構(gòu)以及船舶的逐漸老化，將會刺激船東們淘汰掉老舊運力，并投資于更新、更節(jié)能的船舶。規(guī)模較小的船東在遵守法規(guī)規(guī)定方面將比大型的、資本充足的船東更困難一些。這一結(jié)果可能將引發(fā)油輪和其他板塊進一步的整合浪潮。我認(rèn)為，2020年將推動所有航運板塊進行整合，同時將淘汰一些較小的船東。”

盡管在過去的兩年里，相對年輕的船隊使得原油油輪的報廢速度相對緩慢，但挪威最大的船舶銀行DNB預(yù)測，在未來12個月里，將有6艘超大型油輪（VLCC）的船齡達到20年，38艘VLCC的船齡達到17.5年。

挪威海運大王JohnFredriksen掌管的油輪公司Frontline也一直尋求通過訂購新船或購買二手船來更新船隊。該公司本身就是Fredriksen集團近十年來內(nèi)部多輪重組的產(chǎn)物，F(xiàn)rontline在今年1月時試圖收購挪威的DHTHoldings。結(jié)果因DHT的拒絕而最終競標(biāo)失敗。之后，DHT集團收購了新加坡環(huán)球航運集團（BW）的VLCC船隊。然而，F(xiàn)redriksen的散貨分支GoldenOcean公司成功地通過股票互換收購了Quintana的全部船隊。摩納哥油船船東及運營商ScorpioTankers也通過股票交換為主的交易購買了馬紹爾群島油船船東及運營商Navig8ProductTankers。

Macleod沒有直接評論Frontline的交易，但他表示，股權(quán)交易模式的出現(xiàn)是資產(chǎn)價值處于歷史低位的結(jié)果。“如果沒有在某種程度上享有資產(chǎn)價值增值的好處，賣方將會對分離資產(chǎn)的舉措產(chǎn)生遲疑。”

那么，什么樣的并購提議更有可能成功呢?“買家顯然需要在市場和商業(yè)規(guī)模上擁有強大的平臺和品牌。”Macleod表示，“換句話說，賣方必須相信買方的股權(quán)故事。”

整合動機的進一步增加將營造出“適者生存”的氛圍，這有利于更大的機構(gòu)，尤其是面對即將生效的新規(guī)。他表示：“大公司還有機會獲得較小船東無法獲得的融資渠道。”

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。