周小川：不能過(guò)度依賴貨幣政策

在26日舉行的博鰲亞洲論壇“貨幣政策的‘度’”分論壇上，中國(guó)人民銀行行長(zhǎng)周小川表示，在實(shí)施多年量化寬松之后，許多國(guó)家都存在流動(dòng)性過(guò)剩，雖然貨幣當(dāng)局已開始收緊流動(dòng)性，但這將是個(gè)漸進(jìn)的過(guò)程。“現(xiàn)階段，我們應(yīng)重點(diǎn)強(qiáng)調(diào)結(jié)構(gòu)性改革和長(zhǎng)期的戰(zhàn)略調(diào)整，不能過(guò)度依賴貨幣政策，這個(gè)信號(hào)至關(guān)重要。”他說(shuō)。

　　這并非央行官員第一次強(qiáng)調(diào)“貨幣政策并非萬(wàn)能”。周小川表示，近年來(lái)，各國(guó)央行都在強(qiáng)調(diào)貨幣政策不是萬(wàn)靈藥，不能期待貨幣政策解決所有問(wèn)題。實(shí)際上，政策制定者的政策選擇順序也在發(fā)生變化，先是依賴貨幣政策，后來(lái)發(fā)現(xiàn)貨幣政策可能會(huì)造成負(fù)面影響。“我們認(rèn)為，每種政策都會(huì)有其相應(yīng)的作用，因此應(yīng)優(yōu)化政策工具的選擇。從理性角度來(lái)講，現(xiàn)階段更應(yīng)該把政策組合調(diào)整為財(cái)政政策、結(jié)構(gòu)性改革等其他政策。”他說(shuō)。

　　他表示，財(cái)政政策對(duì)于結(jié)構(gòu)性改革很重要，即便財(cái)政狀況不佳，也仍有必要應(yīng)用財(cái)政政策。未來(lái)，會(huì)有更多國(guó)家轉(zhuǎn)向財(cái)政政策和結(jié)構(gòu)性改革。他也稱，國(guó)際貨幣基金組織鼓勵(lì)財(cái)政政策的使用，但由于不同國(guó)家政策空間存在差異，因此各國(guó)應(yīng)根據(jù)自身國(guó)情決定政策選擇。“比如，日本債務(wù)占GDP比重已經(jīng)很高，而中國(guó)中央政府債務(wù)占GDP比重不大。但中國(guó)是個(gè)大國(guó)，須理順中央和地方政府的關(guān)系。一方面，要允許地方政府?dāng)U大債務(wù)規(guī)模，推進(jìn)結(jié)構(gòu)性改革，開展基礎(chǔ)設(shè)施投資，促進(jìn)服務(wù)業(yè)發(fā)展；同時(shí)，也要加強(qiáng)地方政府的責(zé)任約束，控制其債務(wù)上限。近期，有研究發(fā)現(xiàn)，中國(guó)地方政府的財(cái)政狀況也各不相同。一些舉債過(guò)多，一些仍有空間，具體情況還有待進(jìn)一步研究。”他說(shuō)。

　　他還稱，貨幣政策在結(jié)構(gòu)性改革方面也并非完全沒(méi)有作用。一般而言，貨幣政策應(yīng)該用于總量調(diào)節(jié)，不是用來(lái)解決結(jié)構(gòu)性問(wèn)題的。但也可以采用一些創(chuàng)新的政策工具，引導(dǎo)資金注入有利于結(jié)構(gòu)性改革的特定部門。比如，英國(guó)采取了“融資換貸款計(jì)劃”，中國(guó)也實(shí)施了類似政策，鼓勵(lì)向“三農(nóng)”領(lǐng)域和小微企業(yè)提供資金支持。

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