小麥加工利潤或難大幅提升

由于當(dāng)前華北黃淮地區(qū)小麥價格保持高位，面粉價格基本穩(wěn)定，“麥強(qiáng)粉弱”格局持續(xù)，制粉企業(yè)理論加工利潤有所下降。監(jiān)測顯示，河北石家莊制粉企業(yè)理論加工利潤為-42元/噸，山東濟(jì)南為-11元/噸，河南鄭州44元/噸，三地平均為-3元/噸，較上周下降11元/噸。

糧源偏緊拍賣成交增長

本周，國家投放臨儲小麥277.9萬噸，成交42.47萬噸，較上周增加2.89萬噸，連續(xù)第四周環(huán)比增長；成交率15.28%，比上周高0.76個百分點；成交均價2507元/噸，高于上周的2505元/噸。其中，河北2015年產(chǎn)白小麥計劃銷售49677噸，實際成交49677噸，成交率100%，與上周持平；當(dāng)日成交價最高2640元/噸，最低2540元/噸，成交均價2594元/噸。

山東小麥計劃銷售12.1萬噸，實際成交58404噸，成交率48.19%，其中2015年產(chǎn)白小麥銷售計劃10萬噸，實際成交53418噸，成交率53.33%，比上周高7.51個百分點；當(dāng)日最高成交價2560元/噸，最低成交價2500元/噸，成交均價2535元/噸。江蘇小麥計劃銷售75.64萬噸，實際成交21.74萬噸，成交率28.74%，其中2015年產(chǎn)白小麥銷售計劃16.1萬噸，實際成交12.99萬噸，比上周增加4萬噸，成交率80.65%；當(dāng)日最高成交價2540元/噸，最低成交價2460元/噸，成交均價2488元/噸。

匯總數(shù)據(jù)顯示，四季度以來，臨儲小麥拍賣周平均成交23.88萬噸，大幅高于前三季度的成交量，主要是由于從四季度開始，小麥?zhǔn)袌黾Z源明顯偏緊，小麥市場價格大幅快速上漲，在10月底基本與政策性小麥進(jìn)廠價接軌。11月份開始，政策性小麥成交出現(xiàn)爆發(fā)式增長，預(yù)計后期拍賣成交量將繼續(xù)增加。

多重利好麥價繼續(xù)走高

監(jiān)測顯示，目前河北石家莊水分12.5%以內(nèi)、容重770克/升以上的新麥制粉企業(yè)進(jìn)廠價在2650元/噸左右，山東菏澤2600元/噸左右，河南新鄉(xiāng)2600元/噸左右；安徽宿州水分13.5%以內(nèi)、容重770克/升以上的新麥進(jìn)廠價在2540元/噸左右，江蘇徐州2540元/噸左右。上述部分地區(qū)價格較上周上漲20元/噸，大部地區(qū)較上月同期上漲60～80元/噸。

11月份，小麥價格保持穩(wěn)中上行趨勢，主要有五大利多因素支撐。

其一，當(dāng)前貿(mào)易商及糧食經(jīng)紀(jì)人手中的存糧較少，同時政策性糧源投放數(shù)量有限，當(dāng)前糧源偏緊現(xiàn)象有所顯現(xiàn)；其二，近年來制粉企業(yè)因面粉產(chǎn)能過剩問題突出，企業(yè)經(jīng)營較為吃力，對于原糧大多采取隨用隨采策略，并沒有做太多庫存，經(jīng)過一段時間的消耗，目前大多企業(yè)小麥庫存都已見底；其三，由于流通市場缺糧，大量糧源集中于政策性糧庫，部分地區(qū)反映“出庫難”問題有所凸顯，進(jìn)一步增加了制粉企業(yè)小麥采購成本；其四，11月上旬華北及黃淮地區(qū)出現(xiàn)陰雨及霧霾天氣，下旬全國迎來大范圍雨雪和大風(fēng)降溫天氣，惡劣天氣導(dǎo)致交通運(yùn)輸全線受阻，給全國各主產(chǎn)區(qū)糧食收購主體造成一定影響，制粉企業(yè)到貨量減少；其五，隨著元旦及春節(jié)的臨近，制粉企業(yè)用糧需求增加，對小麥價格有一定拉升。

進(jìn)入12月份，大多制粉企業(yè)已開始備貨，小麥采購增加，同時托市小麥拍賣底價對麥價形成有力支撐，小麥價格仍將處于穩(wěn)中偏強(qiáng)態(tài)勢，但由于麥價已處高位，進(jìn)一步上漲的幅度不會太大。

需求增加面粉穩(wěn)中偏強(qiáng)

監(jiān)測顯示，目前河北石家莊制粉企業(yè)特一粉出廠價為3200元/噸左右，山東濟(jì)南3180元/噸左右，河南鄭州3120元/噸左右，江蘇徐州3100元/噸左右，安徽宿州3120元/噸左右，部分地區(qū)小幅上漲，大部地區(qū)與上周基本持平，較上月同期上漲20～40元/噸。

當(dāng)前麥價處于高位，呈現(xiàn)穩(wěn)中偏強(qiáng)走勢，面粉價格依舊保持平穩(wěn)運(yùn)行。一是由于目前部分企業(yè)面粉銷售不暢，工廠出貨量不佳，加之近幾年來面粉行情不樂觀，整體產(chǎn)能嚴(yán)重過剩問題依舊較為突出，導(dǎo)致市場競爭壓力與日俱增，市場整體銷售情況不盡不意；二是11月份副產(chǎn)品麩皮、次粉價格大幅度上調(diào)，制粉企業(yè)加工利潤上漲，為了吸引客戶、增加面粉銷售量，個別企業(yè)小幅下調(diào)銷售價格。

但受糧源供應(yīng)偏緊支撐，小麥價格維持高位，“麥強(qiáng)面弱”局面依舊難以改觀，大多制粉企業(yè)仍力挺面粉價格。

另外，隨著天氣轉(zhuǎn)冷，面粉儲藏時間有所延長，有利于面粉貿(mào)易商備貨儲存，同樣市場尚存一定量的剛需，均為面粉行情提供支撐?？傮w看來，目前市場整體觀望氣氛較濃，12月份小麥價格仍將高位運(yùn)行，而隨著面粉銷售旺季到來，面粉產(chǎn)量也將隨之增加，預(yù)計12月份面粉價格整體以穩(wěn)中偏強(qiáng)為主。

開工提高麩皮止?jié)q趨穩(wěn)

11月份，下游生豬養(yǎng)殖將進(jìn)入集中育肥階段，養(yǎng)殖戶補(bǔ)庫采購需求增加，飼料企業(yè)進(jìn)入生產(chǎn)旺季，麩皮需求增加。同時，由于小麥價格保持高位，制粉企業(yè)開機(jī)率偏低，麩皮產(chǎn)量降低，供應(yīng)有限。另外天氣轉(zhuǎn)冷，麩皮也更加容易存儲，存放時間相對延長，面粉廠上調(diào)出貨價格意愿較強(qiáng)，多重因素推動麩皮價格大幅上漲。

進(jìn)入12月份，制粉企業(yè)開始積極備貨，開工率提高，麩皮供應(yīng)有所增加，麩皮價格止?jié)q趨穩(wěn)。監(jiān)測顯示，當(dāng)前山東濟(jì)南制粉企業(yè)麩皮出廠價為1540元/噸左右，河南鄭州1570元/噸左右，河北石家莊1620元/噸左右，江蘇徐州1620元/噸左右，安徽宿州1620元/噸左右，部分地區(qū)較上周下跌20～40元/噸，但仍比上月同期高100～150元/噸。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。