險資七大系舉牌各有偏好 總體以金融地產(chǎn)為主

險資舉牌成2016年攪動A股市場的“興奮劑”。其中，七大保險系最為活躍，依次是恒大系、寶能系、安邦系、生命系、陽光保險系、國華人壽系、華夏人壽系。從公告頻率看，恒大系、寶能系、安邦系、生命系較搶眼。此外，不同派系險資對于舉牌行業(yè)各有偏好，但總體以金融、地產(chǎn)為主。

險資偏愛藍籌股

統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，今年以來，各路舉牌方以保險機構(gòu)、私募基金、PE為主。其中，險資舉牌活動尤為頻繁，在161家被舉牌的上市公司中，保險機構(gòu)舉牌其中的49家，耗資超1800億元，并為二級市場帶來明顯的賺錢效應(yīng)。其中，低估值、股息分紅高的藍籌股尤為險資看好。

11月以來，安邦兩度舉牌中國建筑，拉動中國建筑股價一路飆升創(chuàng)下年內(nèi)新高。11月25日，中國建筑公告稱，安邦資產(chǎn)通過“安邦資產(chǎn)-共贏3號集合資產(chǎn)管理產(chǎn)品”持有公司普通股30億股，占公司普通股總股本的10%。從資金成本來看，安邦動用的增持資金超200億元。

在豪買中國建筑后，安邦保險集團旗下安邦資產(chǎn)11月25日回復(fù)上交所問詢函稱，支持優(yōu)秀藍籌公司又好又快發(fā)展，未來一年可能繼續(xù)增持中國建筑不低于1億股、不超過35億股的股份。

不難發(fā)現(xiàn)，安邦在A股市場舉牌多集中在年底時期。2014年至2016年三年間，安邦通過買入增持觸及舉牌紅線的上市公司超10家。從安邦舉牌特點來看，安邦喜愛的多是“大而穩(wěn)”的藍籌股，包括股息分紅高、估值低等特點。

2013年12月，安邦舉牌招商銀行，2014年12月底，安邦將持股比例擴大至逾10%。截至目前，安邦共持有招行銀行27.05億股，占比10.72%，市值約494億元；2014年底，安邦又挺進民生銀行，成第一大股東；同時，安邦通過安邦人壽和安邦財險，拿下金地集團第一大股東席位；2015年，安邦又在二級市場大舉掃貨，舉牌同仁堂、大商股份、歐亞集團、金風(fēng)科技、金融街和萬科A等公司。2016年底，安邦舉牌最近名聲大噪的中國建筑。

前海人壽則瞄準(zhǔn)格力電器。11月30日晚間，格力電器發(fā)布公告稱，從11月17日到11月28日，前海人壽大量購入公司股票，持股比例由三季度末的0.99%上升到4.13%，持股排名由公司第六大股東上升到第三大股東。

12月4日，前海人壽在回復(fù)深交所問詢函表示，截至12月2日下午收盤時，前海人壽及其一致行動人在格力電器擁有權(quán)益的股份未達到或超過格力電器已發(fā)行股份的5%，目前公司并沒有參與格力電器日常經(jīng)營管理的計劃。

地產(chǎn)銀行獲青睞

從被舉牌標(biāo)的分布看，險資舉牌的公司主要集中在商貿(mào)、地產(chǎn)、食品飲料等板塊；從險資舉牌資金分布看，主要集中在地產(chǎn)和銀行板塊。不同派系險資對于舉牌行業(yè)有所偏好，但總體以金融、地產(chǎn)為主。

從目前已披露的公告看，七大保險系舉牌對象行業(yè)分布如下：恒大系主要在地產(chǎn)、建筑等領(lǐng)域；寶能系主要在地產(chǎn)、商貿(mào)、公用事業(yè)等領(lǐng)域；安邦系、生命系主要在地產(chǎn)、銀行、商貿(mào)等領(lǐng)域：國華人壽主要在地產(chǎn)、商貿(mào)等領(lǐng)域；陽光保險主要在食品飲料等領(lǐng)域；華夏人壽主要在銀行、非銀、食品飲料等領(lǐng)域。

分析人士指出，地產(chǎn)行業(yè)領(lǐng)軍公司在風(fēng)控和投資收益上相對穩(wěn)定，在低利率背景下，資本市場上低估值的地產(chǎn)藍籌股因有穩(wěn)定資金回報率和分紅，以及良好的現(xiàn)金流，自然成為險企投資目標(biāo)。

而險資青睞銀行股，首先是因銀行經(jīng)營基本面穩(wěn)定，具備不錯的分紅潛力，且股權(quán)分散。同時，保險機構(gòu)舉牌銀行股也是想布局全牌照的金融集團，形成戰(zhàn)略互補。

申萬宏源分析師王俊杰認(rèn)為，商貿(mào)零售行業(yè)頻遭舉牌的原因是，行業(yè)內(nèi)標(biāo)的內(nèi)在價值高于當(dāng)前市值。國內(nèi)上市零售公司多為各地龍頭企業(yè)，往往在城市的黃金地段擁有商業(yè)物業(yè)，且作為零售企業(yè)，對于上下游的占款較多，現(xiàn)金流充裕。按照自有物業(yè)重估和現(xiàn)金流計算，行業(yè)內(nèi)部分標(biāo)的價值凸顯。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。