GDP增速僅為預(yù)期一半 美聯(lián)儲(chǔ)9月加息正漸行漸遠(yuǎn)

周五（7月29日），慘淡的美國(guó)GDP數(shù)據(jù)顯示，美國(guó)的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)僅為預(yù)期的一半，從而致使美國(guó)經(jīng)濟(jì)前景在下半年破曉之際變得更加陰暗，同時(shí)也令美聯(lián)儲(chǔ)9月份加息的可能性下降。

　　美國(guó)最新的第二季度GDP數(shù)據(jù)以及以往數(shù)據(jù)的修正顯示，過(guò)去3個(gè)季度GDP平均增幅只有1%，低于美聯(lián)儲(chǔ)的預(yù)期。美國(guó)第二季度GDP增長(zhǎng)速度只有1.2%， 遠(yuǎn)低于預(yù)期的2.5%；企業(yè)削減庫(kù)存，資本投資減弱，抵消了消費(fèi)支出的強(qiáng)勢(shì)。第一季度GDP增速?gòu)?.1%下修至0.8%，去年第四季度增速?gòu)?.4%下 修至0.9%。

　　報(bào)告中唯一的亮點(diǎn)就是庫(kù)存削減的勢(shì)頭最早于本季度就可能逆轉(zhuǎn)，從而屆時(shí)將會(huì)提升其GDP增速。

　　BMO表示，商業(yè)庫(kù)存減少，拖累GDP增長(zhǎng)約1.2%。鑒于消費(fèi)支出的強(qiáng)勢(shì)，庫(kù)存在第三季度應(yīng)當(dāng)會(huì)“急劇回升”。但數(shù)據(jù)定會(huì)讓決策人士感到失望，美聯(lián)儲(chǔ)在9月份會(huì)議上可能會(huì)等待時(shí)機(jī)，即進(jìn)一步推遲加息。

　　三菱東京日聯(lián)銀行認(rèn)為，美國(guó)GDP數(shù)據(jù)表明經(jīng)濟(jì)在以1%的“脫軌的速度”前進(jìn)，本來(lái)期待美國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)提振全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，但現(xiàn)在，美國(guó)經(jīng)濟(jì)產(chǎn)出自己卻命懸一線。美聯(lián)儲(chǔ)或需推遲加息政策。

　　Market Securities 認(rèn)為，美國(guó)第二季GDP暗示全年經(jīng)濟(jì)增速僅有1.5%或更低，企業(yè)盈利疲軟、政治不確定性料在打壓企業(yè)投資。在低通脹的背景下，預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)下次加息將會(huì)推遲更久。

　　紐約梅隆銀行表示，其維持美聯(lián)儲(chǔ)2016年不會(huì)加息的預(yù)期，美國(guó)GDP數(shù)據(jù)報(bào)告“沒(méi)有給美聯(lián)儲(chǔ)提供太多理由來(lái)考慮在加息路徑上變得更加激進(jìn)”。

　　FTN 表示，對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)而言，“加息的理由顯著減弱”。

　　道明證券認(rèn)為，美國(guó)經(jīng)濟(jì)松弛現(xiàn)象加重，可能進(jìn)一步降低通脹壓力，維持美聯(lián)儲(chǔ)一直到2017年6月之前都按兵不動(dòng)的預(yù)期。低于2%的GDP增長(zhǎng)可能會(huì)導(dǎo)致美元多頭倉(cāng)位進(jìn)一步平倉(cāng)。

　　Ian Lyngen 表示，美國(guó)第二季度GDP不及預(yù)期主要是受庫(kù)存影響。庫(kù)存拖累第二季度GDP 1.16%；如果企業(yè)重建庫(kù)存，可能為下半年經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)反彈打下基礎(chǔ)。

　　巴克萊銀行認(rèn)為，美國(guó)商業(yè)固定投資和庫(kù)存給其經(jīng)濟(jì)造成的不利影響合計(jì)約為預(yù)期的三倍左右。報(bào)告中沒(méi)有太多新內(nèi)容使其改變對(duì)第二季度經(jīng)濟(jì)事件的理解；依然預(yù)計(jì)下半年經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)2%，因?yàn)榧彝ブС鰬?yīng)當(dāng)足以使經(jīng)濟(jì)保持在高于趨勢(shì)水平的軌道上。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。