白糖震蕩行情將會(huì)延續(xù)

鄭糖期價(jià)自7月初創(chuàng)出本輪高點(diǎn)后，近期持續(xù)走出震蕩整理行情，近期受?chē)?guó)際原糖下跌影響，鄭糖期價(jià)呈現(xiàn)震蕩偏弱態(tài)勢(shì)。整體看來(lái)，前期供給偏緊、天氣不利等利多因素，在經(jīng)過(guò)期價(jià)持續(xù)上漲進(jìn)行消化后，對(duì)盤(pán)面的利多影響有所弱化，在新的炒作熱點(diǎn)未能得到市場(chǎng)關(guān)注前，預(yù)計(jì)國(guó)際、國(guó)內(nèi)糖價(jià)保持震蕩走勢(shì)的可能性較大。

美元加息再次被提上日程，美聯(lián)儲(chǔ)政策聲明中承認(rèn)美國(guó)經(jīng)濟(jì)前景短期風(fēng)險(xiǎn)減弱，雖然沒(méi)有明確提到加息，但9月加息的可能性依然存在，市場(chǎng)交易商則預(yù)測(cè)美聯(lián)儲(chǔ)12月份加息的可能性為50%。從美元指數(shù)的長(zhǎng)期走勢(shì)來(lái)看，往往加息公布前指數(shù)上漲的幅度較大，而加息的消息真正公布后反而美元指數(shù)的走勢(shì)偏弱，從近期美元指數(shù)的走勢(shì)來(lái)看，最近兩個(gè)月里，美元指數(shù)已經(jīng)從91附近漲至97以上，最高至7月25日的97.569，漲幅約6.6%。與此同時(shí)，反映全球大宗商品價(jià)格綜合走勢(shì)的CRB指數(shù)，則走出大幅回調(diào)的行情，自195.88跌至7月27日的179.37，跌幅達(dá)到8.4%。美元指數(shù)如果繼續(xù)保持上漲趨勢(shì)，則還將對(duì)商品價(jià)格構(gòu)成壓制，大環(huán)境勢(shì)必影響糖價(jià)也將易跌難漲。

目前階段正處于全球食糖主產(chǎn)國(guó)巴西食糖生產(chǎn)的高峰階段，受天氣狀況良好影響，巴西食糖壓榨生產(chǎn)進(jìn)度加快，對(duì)國(guó)際市場(chǎng)食糖短期供給形成一定沖擊，令國(guó)際糖價(jià)承壓。據(jù)巴西甘蔗協(xié)會(huì)最新公布的數(shù)據(jù)顯示，巴西6月份下半月甘蔗壓榨量總計(jì)達(dá)到4789萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)2.4%，糖產(chǎn)量279萬(wàn)噸，同比增10.4%，環(huán)比增1倍；自4月1日開(kāi)榨至今共計(jì)壓榨甘蔗2.146億噸，同比增9.6%，產(chǎn)糖量1100萬(wàn)噸，累計(jì)產(chǎn)量增加19.9%。

今年以來(lái)國(guó)際糖價(jià)已經(jīng)飆升約30%，這主要是因?yàn)闃I(yè)內(nèi)一致認(rèn)為未來(lái)兩年市場(chǎng)將出現(xiàn)供給短缺局面。巴西、印度和泰國(guó)糖產(chǎn)量受不利天氣影響而下滑，加之巴西雷亞爾走強(qiáng)，均加深了市場(chǎng)對(duì)出現(xiàn)全球性供給短缺的擔(dān)憂，這吸引了許多投資者進(jìn)入糖市，推動(dòng)非指數(shù)基金持有的凈多頭頭寸增到紀(jì)錄高位水平。近階段來(lái)，受天氣條件好于預(yù)期，和全球食糖供需缺口不及預(yù)期等不利因素影響，加上基金多頭持倉(cāng)過(guò)于集中，一旦基金減持多頭持倉(cāng)，將引發(fā)國(guó)際原糖期價(jià)的短期行情出現(xiàn)下滑和反復(fù)震蕩的概率。

盡管目前糖價(jià)受短期供給增加和前期漲幅過(guò)大等因素的影響，出現(xiàn)了一定幅度的回調(diào)走勢(shì)，但由于全球食糖總體供需依然處于偏緊和短缺狀態(tài)，糖市基本面的大環(huán)境并沒(méi)有變，全球食糖在當(dāng)前2015/16年度和未來(lái)2016/17年度的總體供需仍然存在較大缺口，食糖價(jià)格總體行情仍處于牛市之中，長(zhǎng)期支撐仍然較強(qiáng)。與此同時(shí)，目前正值全球食糖的消費(fèi)旺季，穆斯林齋月期間，國(guó)際市場(chǎng)來(lái)自中東和北非地區(qū)的食糖進(jìn)口量較大，對(duì)國(guó)際糖價(jià)的短期支撐作用也不容忽視。據(jù)巴西甘蔗協(xié)會(huì)（UNICA）公布的數(shù)據(jù)顯示，截至6月份巴西出口至非洲和亞洲的食糖總量近240萬(wàn)噸，同比增加近31%。

綜上所述，食糖市場(chǎng)長(zhǎng)期牛市行情不變，但短期多空因素交織，糖價(jià)面臨上有阻力下有支撐的局面，由此預(yù)計(jì)糖價(jià)繼續(xù)保持震蕩走勢(shì)的可能性較大，預(yù)計(jì)鄭州白糖SR1701合約的震蕩區(qū)間將大體處于6100-6300的可能性較大。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。