黑色系反彈“落幕”： 唐山鋼坯重回1800 鋼企挺價(jià)計(jì)劃告終

    鋼材市場(chǎng)的整體轉(zhuǎn)弱，也使得期現(xiàn)重新回歸貼水狀態(tài)。

    數(shù)據(jù)顯示，5月30日，上海地區(qū)HRB400螺紋鋼主流價(jià)格2010-2040元/噸。而同日螺紋鋼1610合約結(jié)算價(jià)為1994元/噸，低于現(xiàn)貨報(bào)價(jià)。需要指出的是，前期螺紋鋼多頭主力永安席位在本輪下跌過(guò)程中，亦曾數(shù)次嘗試做多。

    5月4日，該席位為凈空頭持倉(cāng)1886手；5日，新增多單2.9萬(wàn)手，減持空單1.4萬(wàn)手，一舉翻多；13日，再次增加多單4.4萬(wàn)手，當(dāng)日凈多單達(dá)7.7萬(wàn)手。

    但是在沙鋼等鋼企主動(dòng)下調(diào)出廠價(jià)的背景下，期鋼顯然已失去了現(xiàn)貨層面的支撐，上半年的“黑色系”飆漲大戲隨之落幕。

    消費(fèi)淡季遭遇“復(fù)產(chǎn)潮”

    實(shí)際上，在本輪鋼價(jià)上漲初期，市場(chǎng)各方并未就理由達(dá)成一致。

    直至4月公布宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)后，人們才注意到一季度固定資產(chǎn)投資出現(xiàn)明顯增長(zhǎng)，于是對(duì)鋼材下游消費(fèi)的樂(lè)觀預(yù)期隨之增加。

    同時(shí)，社會(huì)整體庫(kù)存處于低位，部分鋼廠已于去年退出，短時(shí)間內(nèi)形成了供求錯(cuò)配的局面，而敏銳的資金則捕捉到了這一投資機(jī)會(huì)，一場(chǎng)期、現(xiàn)聯(lián)動(dòng)的漲價(jià)“風(fēng)暴”隨之形成。

    “前期鋼價(jià)的上漲，還是有基本面因素作為支撐的，只是資金的介入，過(guò)多地透支了鋼價(jià)的漲幅。”劉賓評(píng)價(jià)道，這也是為何在暴漲后，鋼價(jià)迅速跌回原位的原因。

    進(jìn)入5月后，短期的供求錯(cuò)配情況得到大幅緩解。

    “首先是需求端，房地產(chǎn)投資的邊際效益在減弱，4月份投資增速出現(xiàn)環(huán)比下降，利好預(yù)期隨之減弱。”夏學(xué)釗指出，加上5月開(kāi)始進(jìn)入淡季，鋼價(jià)開(kāi)始掉頭向下，而市場(chǎng)習(xí)慣了買(mǎi)漲不買(mǎi)跌，貿(mào)易商的備貨預(yù)期隨之改變，備貨需求減弱。

    另外一個(gè)重要的變量，便是鋼價(jià)的反彈，直接點(diǎn)燃了鋼企的復(fù)產(chǎn)熱情。今年4月底，處于停產(chǎn)狀態(tài)的河北唐山松汀鋼鐵，傳出了重新點(diǎn)火生產(chǎn)的消息；5月，完成破產(chǎn)重整的山西海鑫鋼鐵，也計(jì)劃開(kāi)始復(fù)工生產(chǎn)。

    “預(yù)計(jì)海鑫的產(chǎn)能在6月開(kāi)始釋放。”夏學(xué)釗介紹稱(chēng)，在鋼價(jià)上漲階段，國(guó)內(nèi)開(kāi)工率出現(xiàn)反彈，4月鋼鐵日均產(chǎn)出為231.4萬(wàn)噸，超過(guò)了2014年以來(lái)的紀(jì)錄，“供需格局的改變，促使近期鋼價(jià)回歸理性。”

    相比于鋼材、鐵礦石的一步到位，焦炭在“黑色系”的本輪下跌中，明顯要更加抗跌。

    “焦炭相對(duì)有較強(qiáng)的政策面支撐因素，由于在價(jià)格博弈過(guò)程中，焦化廠話語(yǔ)權(quán)相對(duì)較弱，所以會(huì)被迫調(diào)價(jià)。”夏學(xué)釗指出，由于焦炭占煉鋼成本比例較低，暫時(shí)不會(huì)對(duì)鋼企利潤(rùn)產(chǎn)生較大影響。

    需要指出的是，經(jīng)過(guò)前期的連續(xù)下挫，目前鋼企已再次重回盈虧平衡點(diǎn)附近。

    此外，多個(gè)鋼鐵生產(chǎn)省份已先后同國(guó)務(wù)院簽訂了目標(biāo)責(zé)任書(shū)，將壓縮產(chǎn)能任務(wù)從省級(jí)到市級(jí)，一直落實(shí)到具體企業(yè)，這是否又會(huì)對(duì)鋼價(jià)形成支撐？

    對(duì)此劉賓認(rèn)為，“去產(chǎn)能不等于去產(chǎn)量。”此前國(guó)內(nèi)鋼企已存在大量的閑置產(chǎn)能，2015年鋼價(jià)跌破盈虧平衡點(diǎn)時(shí)，曾促使企業(yè)自發(fā)進(jìn)行產(chǎn)能去化。但是今年鋼價(jià)的反彈，則使鋼企獲得了喘息的機(jī)會(huì)，觀望態(tài)度隨之上升。

    夏學(xué)釗則指出，目前國(guó)內(nèi)去產(chǎn)能的政策仍在推進(jìn)，但是落實(shí)到具體執(zhí)行上，仍需較長(zhǎng)時(shí)間。與煤炭行業(yè)相比，鋼鐵業(yè)國(guó)資占比較低，去產(chǎn)能的因素目前只能作為預(yù)期，至少幾個(gè)月內(nèi)很難對(duì)價(jià)格形成實(shí)質(zhì)影響。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。