中泰證券四季度貨幣政策報告解讀:政策轉(zhuǎn)向并非一蹴而就,總體而言,此次貨政報告主要是對貨幣政策回歸常態(tài)化的確認(rèn),同時從預(yù)期引導(dǎo)上為將來可能的“轉(zhuǎn)彎”埋下伏筆。考慮到經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇基礎(chǔ)仍不穩(wěn)固,通脹預(yù)期上升但壓力未現(xiàn),人民幣匯率保持穩(wěn)定,短期內(nèi)政策預(yù)計(jì)保持穩(wěn)定性和連續(xù)性。不過,去年12月末超儲率僅2.2%,低于18、19年同期水平,這意味著央行為“處理好恢復(fù)經(jīng)濟(jì)和防范風(fēng)險的關(guān)系”,或有意維持結(jié)構(gòu)性流動性短缺格局,資金利率波動可能明顯上升。
備注:數(shù)據(jù)僅供參考,不作為投資依據(jù)。
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