跨國購當心“溶血反應”

趨勢

家電行業(yè)備受關注的兩項跨國并購，近期都塵埃落定，就在同一天，美的與東芝宣布簽署正式股權轉讓協(xié)議。美的以537億日元獲得東芝家電業(yè)務80.1%的股權，夏普也宣布接受鴻海旗下富士康下調1000億日元的收購提議，收購完成后富士康獲得夏普2/3的股權，日本“白電三巨頭”一天內(nèi)兩家易主。

美的與鴻海“得償所愿”

兩家中國企業(yè)通過對日本家電巨頭的收購，都獲得了各自想要的東西。

根據(jù)美的與東芝的協(xié)議，美的和東芝將分別持有東芝生活電器株式會社（TLSC）80.1%和19.9%的股權，該業(yè)務將繼續(xù)在東芝品牌及TLSC公司名稱下開發(fā)、生產(chǎn)和銷售白色家電產(chǎn)品，如冰箱、洗衣機、吸塵器及其它小家電。TLSC集團中從事家電業(yè)務的員工將繼續(xù)在TLSC集團工作。美的將獲得東芝品牌40年的全球許可。此外美的將獲得超過5000項和家電相關的專利，并被授權使用由東芝持有的其他家電相關的專利。

美的董事長兼總裁方洪波表示，在美的現(xiàn)有強大家電以及暖通空調業(yè)務基礎上，東芝家電帶來了家喻戶曉的品牌、優(yōu)秀的團隊和先進的技術，這將會顯著增強美的在日本、東南亞及全球市場的競爭力。家電行業(yè)觀察人士劉步塵則認為，在日本本土市場，東芝白電產(chǎn)品市占率保持在前三、前四，美的此番收購東芝最大的價值在于為美的贏得全球門檻最高的日本市場，他還預計2016年東芝對美的集團的營收貢獻不低于25億美元（約合160億－170億元人民幣）。

而鴻海則如愿以償獲得夏普的絕對控制權。根據(jù)協(xié)議，富士康及其關聯(lián)公司將向夏普增資3888億日元（約合人民幣224億元），獲得夏普66%的普通股股權和1136.36萬股特別股。這些股票可于2017年7月1日以1∶100的比例轉換為夏普的普通股。屆時，富士康持有夏普的股份比例將進一步提升到80%。

按計劃，富士康集團將收購夏普三分之二的股權，從而獲得控股權地位。除了最重要的液晶面板資產(chǎn)之外，富士康也將獲得夏普的家電業(yè)務。不過夏普未來將作為富士康的子公司保持獨立運營的地位。業(yè)界也有消息指，之后鴻海將派出高層進入夏普新任董事會，并進一步成為夏普新任社長。

整合行業(yè)還需增強自身能力

今年以來，國內(nèi)家電行業(yè)的跨國并購動作頻頻，早在一月份，海爾也宣布以54億美元收購GE的家電業(yè)務。這些并購舉動讓不少人感到欣喜，認為顯示了中國家電企業(yè)的崛起。事實上，中國早已是全球家電制造的中心，但距離家電強國仍有一段相當長的距離，中國家電產(chǎn)品在全球市場更多還是中低端的形象，技術、品牌形象等與韓國廠商，甚至被認為家電業(yè)務正在衰退的日本廠商，都還存在差距。

業(yè)內(nèi)有觀點認為，中國企業(yè)在國際化的進程中需要繼續(xù)精耕細作，充分學習、吸收國際上先進的專利技術和管理經(jīng)驗并轉化成自身的優(yōu)勢，才有望真正實現(xiàn)有價值的國際化。而TCL集團董事長、CEO李東生也曾提醒說，要成為行業(yè)的整合者，首先自身能力一定要更強，否則就“很容易消化不良”。

“溶血反應”被認為是跨國并購中最容易出現(xiàn)的狀況，劉步塵分析，為規(guī)避這一情況，因此近年國際并購都通行獨立經(jīng)營模式。美的也公告就提到“本次交易后將最大程度維持東芝家電現(xiàn)有運作方式”，繼續(xù)堅持東芝高標準的品牌形象、產(chǎn)品品質、客戶服務，短期內(nèi)不準備作出重大調整，并在品牌、技術、營銷和員工方面保持持續(xù)投入，以充分挖掘東芝家電業(yè)務的潛力。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。