石油市場化改革倒逼企業(yè)放寬視野

對于這個(gè)產(chǎn)能4700萬噸的產(chǎn)業(yè)來說，原油價(jià)格的波動(dòng)“牽一發(fā)而動(dòng)全身”。一個(gè)值得注意的現(xiàn)象是，外盤操盤手、交易員已經(jīng)成為PTA企業(yè)中不可或缺的人才。

中國證券報(bào)記者在走訪PTA產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)過程中發(fā)現(xiàn)，幾乎走訪的所有公司都有這樣的崗位安排。有分析人士告訴記者，PTA企業(yè)產(chǎn)能集中度較高，對于大企業(yè)來說，年產(chǎn)能動(dòng)輒數(shù)百萬甚至上千萬噸，價(jià)格每下降100元/噸，就意味著白白流失了數(shù)百萬元。企業(yè)對價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)的管控非常重要。

而值得注意的是，由于我國石化市場長期壟斷的格局，我國石油價(jià)格傳導(dǎo)機(jī)制不是非常順暢，PTA價(jià)格與原油價(jià)格之間的相關(guān)性也不是十分確定，2008年12月底，國內(nèi)PTA價(jià)格就一度與原油價(jià)格發(fā)生明顯的“反向變動(dòng)”關(guān)系，時(shí)間長達(dá)3個(gè)月。

2008年10月份以來，國際油價(jià)持續(xù)下跌，國內(nèi)成品油價(jià)格下調(diào)的呼聲高漲，但我國兩家主要的成品油供應(yīng)商與國際原油供應(yīng)商簽訂的均是長期供貨協(xié)議，進(jìn)口價(jià)基本鎖定在每桶100美元之上。其為了確保利潤（或減少虧損）實(shí)行限產(chǎn)保價(jià)，直接造成了國際油價(jià)下跌、國內(nèi)石油裂解副產(chǎn)品價(jià)格居高不下的局面，PTA便是如此。

眼下，在2015年，民營地方煉油企業(yè)原油進(jìn)口正式破冰，實(shí)現(xiàn)了突破性的進(jìn)展。當(dāng)年共6家地方煉油企業(yè)獲得原油非國營貿(mào)易資質(zhì)。這改變了我國原油開采及進(jìn)口權(quán)過度集中的局面，未來石油價(jià)格的市場化將進(jìn)一步加深。與之相關(guān)的PTA等下游裂解、加工副產(chǎn)品價(jià)格傳導(dǎo)機(jī)制也將更加與國際市場掛鉤。

據(jù)此前報(bào)道，恒力石化2000萬噸石油煉化一體化項(xiàng)目已經(jīng)于去年12月9日在大連長興島經(jīng)濟(jì)區(qū)正式開工建設(shè)，成為中國第一家進(jìn)入石油煉化領(lǐng)域的民企。目前，恒力石化擁有三條PTA生產(chǎn)線，產(chǎn)能合計(jì)660萬噸。

可以預(yù)見，國內(nèi)PTA價(jià)格與國際市場價(jià)格聯(lián)動(dòng)將更加頻繁。調(diào)研中，一些企業(yè)人士對于2016年P(guān)TA行業(yè)展望時(shí)顯得有些沒底氣，均提到“還要看原油價(jià)格走勢”。

但值得注意的是，2015年上半年，在國際油價(jià)暴跌過程中，PTA順勢下跌，但油價(jià)下跌后期，尤其是近期，PTA卻走出了獨(dú)立行情，受原油價(jià)格影響趨弱。

業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，PTA后期的獨(dú)立走勢正凸顯了這一品種的影響力日漸增強(qiáng)。對相關(guān)企業(yè)來說，PTA期貨這一工具不可或缺，它并不完全跟隨油價(jià)漲跌，因?yàn)檫@個(gè)產(chǎn)業(yè)具有獨(dú)特的信息博弈和價(jià)格形成機(jī)制。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。