鐵礦石周報：下周鐵礦石鋼市或會由弱轉強（2.25-3.1）

◇趨勢預判 ：本周礦價趨弱為主。普氏一周持續(xù)下跌，連鐵走勢跌漲反復，現(xiàn)貨成交整體放緩。鋼材市場陸續(xù)回暖，一定程度上提振了礦價，預計下周礦價穩(wěn)中趨強。

　　進口礦：本周外礦穩(wěn)中下調。連鐵走勢跌漲反復，成交放緩，受環(huán)保限產壓制，鋼廠只按需補庫，采購目標更偏重性價比，鋼材陸續(xù)回暖提振礦價。預計下周鐵礦石市場將由弱轉強。

　　國產礦：本周內粉主穩(wěn)個調為主。唐山下調，東北補漲，雖然市場分化，但是鋼企想壓價，貿易商想挺價的心態(tài)是一致的，因此各地供需雙方均顯僵持。預計下周國產礦市場維穩(wěn)調整為主。

　　一、市場行情回顧

　　1.國產礦方面

　　本周國產礦市場偏強運行。周初唐山重污染天氣Ⅱ級應急響應時不時的出臺，讓本地礦選企業(yè)開功率一直上升緩慢，加之資源吃緊已成為常態(tài)，鋼企對內粉的打壓力度得到一部分緩解，但后期隨著外礦的連續(xù)下跌，市場議價空間逐步增大，可鋼廠此時觀望較多采購較少，且均已低價詢盤為主，買賣雙方難以達成成交，市場整體成交表現(xiàn)弱勢；而東北地區(qū)卻在商家的不斷盼漲心態(tài)下，有所上揚，一是因為本地開工率著實不高，市場資源匱乏，在加上本地鋼企采購時考慮運費多對準附近市場，便于貿易商抬價操作，所以個別地區(qū)普遍高要，與貿易商定價逐漸陷入拉鋸戰(zhàn)中。所以預計后期礦價多半維穩(wěn)震蕩運行。

　　2.進口礦方面

　　本周鐵礦石市場穩(wěn)中下調。普氏一周持續(xù)下跌，連鐵走勢跌漲反復，現(xiàn)貨成交整體放緩。目前鋼廠利潤不高且受環(huán)保限產壓制，鋼廠只按需補庫，采購目標更偏重性價比。鋼材市場陸續(xù)回暖，一定程度上提振了礦價。港現(xiàn)報盤方面，目前天津港58%楊迪570-580元/噸、PB625-635元/噸、63%巴粗640-650元/噸，日照港58%伊朗磁鐵礦570-580元/噸、65%卡拉加斯粉715-725元/噸。港口庫存方面：全國45個港口鐵礦石 為14687.73，較上周增111.23；日均疏港總量292.31增9.01。分量方面，澳礦7512.64增19.94，巴西礦4178.74增81.54，貿易礦6026.38增29.75，球團483.86增33.8， 精粉819.35降20.8，塊礦1645.38增36.7；在港船舶數(shù)量68條降19（單位：萬噸）目前港口庫存節(jié)后累計增幅低于去年農歷同期水平，但疏港情況好于去年。分區(qū)域來看，華東與沿江地區(qū)到港維持高位且前期壓港情況緩減，因而推動庫存走高。邯鄲地區(qū)因限產影響疏港量繼續(xù)走低，但唐山地區(qū)鋼廠補庫需求增加，疏港好轉，因而河北地區(qū)疏港整體仍維持在高位狀態(tài)。從品種結構來看，巴西礦到港較多，庫存以巴西礦增量為主，但后期巴西礦預報到港船舶數(shù)量減少，或較難出現(xiàn)繼續(xù)大幅累庫跡象。塊礦溢價方面，目前市場對塊礦的需求持穩(wěn)，塊礦市場的整體基本面影響不大，塊礦溢價保持在0.335。羅伊山塊和FMG塊礦較PB塊和紐曼塊而言，性價比較高，因部分地區(qū)實施環(huán)保限產政策，鋼廠對塊礦需求有所增加，一定程度支撐了塊礦價格。綜上來看，預計下周鐵礦石市場將由弱轉強。

　　三、鋼廠及大礦動態(tài)

　　1.國內主導鋼廠動態(tài)

　　本周國內主導鋼廠打壓采購為主。前期唐山鋼企因環(huán)保一級預警，對內粉打壓嚴厲，如國義，津西，鑫達等，不過隨著成品回暖，貿易商又因普指高位，多挺價操作，市場回歸觀望。遼寧市場雖說周初市場價格有所上揚，但是鋼廠仿佛并不買賬，供需雙方仍在僵持之中。預計下周鋼廠內粉采購價多半維穩(wěn)。

　　2.國內外礦鋼動態(tài)

　　采礦行業(yè)將建立尾礦壩國際審查標準

　　2月26日，國際采礦與金屬委員會（ICMM）發(fā)起倡導稱，將完善尾礦壩獨立審查檢驗機制，以建立尾礦壩國際標準。ICMM表示，將于2019年年底完成對尾礦壩分類、審計及緊急事故處理方案的審查制度規(guī)范。目前采礦行業(yè)無成文的國際性標準來規(guī)定尾礦壩定義，筑壩方法及完全關停后的處理方法。這是自VALE事故以來，采礦行業(yè)采取的第一個強有力的舉措。新標準對于包括VALE在內的協(xié)會會員都具有約束力。ICMM總經(jīng)理Tom Butler稱，協(xié)會成員將致力于為會員公司建立國際公認的尾礦壩安全標準，這是采礦行業(yè)的重要革新舉措。ICMM與部分會員公司已簽署相關協(xié)議。ICMM表示，該研究將涉及到行業(yè)專家、投資者、貿易商、政府官員等。

　　印度將增加球團出口量以彌補巴西球團減量。

　　某評級機構表示，印度球團出口有望增加。主要是由于Vale尾礦事故后，市場尋求巴西球團可替代資源。印度評級協(xié)會副主席Rohit Sadaka表示，2019年印度球團在中國、韓國、日本等海外市場的銷售量或將在去年的900萬噸基礎上增加20%。

　　由于巴西部分礦山關停導致供應受限，短期內印度出口量將保持在這個水平。中國作為印度球團的主要出口市場，近兩年隨著中國環(huán)保政策的嚴格實施，球團深受鋼廠青睞，印度球團出口量飆升了1200%，2018財年達到930萬噸。金達爾（Jindal）及埃莎鋼鐵（Essar Steel）等印度本土球團生產商的球團出口量連續(xù)第三年達到900萬左右，其中三分之二的量都是發(fā)往中國。隨著印度國內外對球團礦的強勁需求，之后兩年印度球團產能計劃增加15%至1億噸左右。

　　受Vale事故影響，上個月印度球團價格上漲了近15美金，達到110-115美金/噸（FOB）的高位，短時間內或仍將維持在這個價格區(qū)間。

　　3.期礦市場動態(tài)

　　本周礦山平臺遠期成交量較上周有所回升，成交品種主流PB，巴混占比較大。本周鋼材市場才逐漸打開，鋼廠仍需控制成本，按生產需求補庫，PB粉依舊是鋼廠選擇的熱門。目前鐵礦石現(xiàn)貨價格依舊偏高，許多鋼廠使用原有庫存，但后期鋼材市場或將迎來上漲，鋼廠對遠期現(xiàn)貨的需求將會由弱轉強。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。