商品期貨漲多跌少 滬鎳午后走高棉花尾盤直線跳水

5月31日，午后商品期貨延續(xù)早盤行情，農(nóng)產(chǎn)品午后大挫，早稻跌近4%，棉紗跌近3%， 棉花跌逾1%，雙粕均跌逾1%，蘋果微漲；黑色系堅挺，焦煤漲逾2%，焦炭、螺紋漲逾1%；有色金屬午后上攻，滬鎳大漲逾2%領(lǐng)漲商品，滬鋅漲逾1%；化工品分化，原油漲近2%，橡膠跌逾1%。

截止下午收盤，滬鎳漲2.48%，焦煤漲2.44%，原油漲1.96%，焦炭漲1.68%，螺紋漲1.48%，滬鋅漲1.48%，瀝青漲1.16%；跌幅方面，早稻跌3.98%，棉紗跌2.86%，棉花跌1.32%，菜粕跌1.22%，豆粕跌1.11%，橡膠跌1.10%，豆一跌1.07%。

供應(yīng)不足需求強勁致鎳價走高

供應(yīng)不足，國際鎳業(yè)研究組織（INSG）數(shù)據(jù)顯示，今年1-3月，全球鎳市供應(yīng)缺口從上年同期的27100噸擴大至39100噸，預(yù)計2018年全球鎳市場將連續(xù)第三年短缺。今年全球鎳需求料增至234萬噸。

需求提升，不銹鋼漲價以及動力電池三元正極材料高鎳化成為推動鎳價上漲的重要因素。

4月底，華樂不銹鋼技術(shù)改造，全線停產(chǎn)2個月。5月中旬，酒鋼不銹、北海誠德、太鋼不銹等廠商宣布5月下旬集中檢修。市場預(yù)期不銹鋼貨源趨緊，304不銹鋼價格強勢上漲。

庫存方面數(shù)據(jù)顯示，5月上旬無錫和佛山兩地不銹鋼庫存繼續(xù)下降7.5%。其中，無錫地區(qū)不銹鋼樣本庫存量為21.4萬噸，較4月下旬減少4.85%。佛山地區(qū)15個不銹鋼倉庫總庫存量為12萬噸，較4月下旬減少11.92%。

民生證券認為，動力電池能量密度提升及鈷價上漲拉動高鎳三元材料的需求，新能源三元電池高鎳化成為趨勢。動力電池將成為推動鎳需求增長的新興力量。預(yù)計2018年國內(nèi)硫酸鎳產(chǎn)量將達到50萬噸。貨源趨緊支撐下，預(yù)計鎳價仍將維持高位。

棉花尾盤直線跳水

17/18年度國內(nèi)產(chǎn)需缺口不到300萬噸，除去約110萬噸的進口量，缺口約160萬噸。截至5月30日， 17/18年度儲備棉輪出累計掛牌168萬噸，累計成交106.3萬噸，成交率63.3%，其中新疆棉成交61.8萬噸，地產(chǎn)棉成交42萬噸。國儲輪出暫定至8月底，按每輪出3萬噸計算，未來國儲棉投放市場的還將有190萬噸左右，進口量+輪出量可完全彌補國內(nèi)17/18年度的供需缺口。

歷來國內(nèi)棉花市場就不是由純市場操控，我們短期需要注意天氣、政策性的調(diào)控風(fēng)險。而據(jù)悉，因近期棉花價格大幅波動，國儲輪出方面可能將出臺禁止貿(mào)易商參與拍儲的政策規(guī)定，目前得知具體文件將在本周公布并從6月開始實行，但具體事宜仍待正式文件公布，未正式公布前仍有變數(shù)。如果禁止貿(mào)易商參與拍儲的政策規(guī)定正式出臺，那么在目前國儲棉成交主體以貿(mào)易商為主的現(xiàn)狀下，我們可以預(yù)見到國儲成交對市場的有效供應(yīng)會增加，短期增加市場壓力。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。