當(dāng)期貨減倉上行遇上傳統(tǒng)淡季，不銹鋼行情何去何從

不銹鋼期貨自7月22日倉單大減近4萬噸后，今日早間開盤便迅速拉升至14000元/噸以上，午后盤面進(jìn)入震蕩運(yùn)行狀態(tài)，截止7月23日收盤，不銹鋼主力合約上漲1.48%至14035元/噸，當(dāng)減倉上行遇上傳統(tǒng)淡季，不銹鋼行情何去何從？一、月底鋼廠剛需采購，鎳鐵價(jià)格偏強(qiáng)運(yùn)行鎳礦方面，近期菲律賓受惡劣天氣影響，鎳礦開采及發(fā)運(yùn)受阻，市場(chǎng)供應(yīng)偏緊。另外印尼北馬魯古縣中部地區(qū)遭遇洪澇災(zāi)害，短期或?qū)τ∧峋曔_(dá)貝工業(yè)園區(qū)的生產(chǎn)及運(yùn)輸產(chǎn)生影響。鎳礦價(jià)格持續(xù)堅(jiān)挺，不過由于LME鎳下跌，預(yù)計(jì)8月印尼鎳礦基準(zhǔn)價(jià)格將有所下調(diào)。鎳鐵方面，6月鎳鐵進(jìn)口數(shù)據(jù)出爐，中國鎳鐵進(jìn)口量69.4萬噸，環(huán)比增加4.3萬噸，增幅6.5%；同比增加9.1萬噸，增幅15.1%。鎳鐵進(jìn)口量較歷史峰值有一定差距，主要因?yàn)橛∧徭囪F回流量級(jí)仍處于收縮狀態(tài)，疊加臨近月底鋼廠剛需采購，對(duì)鎳鐵壓價(jià)心態(tài)有所放緩，據(jù)市場(chǎng)了解，7月22日，鎳鐵成交價(jià)分別在995元/鎳（出廠含稅）和1000元/鎳（自提含稅）。鉻鐵方面，6月中國進(jìn)口高碳鉻鐵總量為33.04萬噸，環(huán)比增加6%，同比增加151.6%，在國內(nèi)供應(yīng)過剩的情況下，進(jìn)口鉻鐵量級(jí)依舊維持高位，后續(xù)市場(chǎng)銷售壓力不減。當(dāng)前鉻鐵現(xiàn)貨價(jià)格持穩(wěn)，市場(chǎng)多觀望鋼招出臺(tái)，7月23日，內(nèi)蒙古高碳鉻鐵自然塊現(xiàn)金含稅出廠報(bào)價(jià)8700-8900元/50基噸。根據(jù)即期成本&利潤模型，截止7月23日，廢不銹鋼工藝冶煉304冷軋成本13510元/噸，利潤率3.26%；外購高鎳鐵工藝冶煉304冷軋成本13742元/噸，利潤率1.51%；自產(chǎn)高鎳鐵工藝冶煉304冷軋成本13666元/噸，利潤率2.08%。二、鋼廠排產(chǎn)量小幅下降，庫存消化節(jié)奏緩慢供應(yīng)方面，前期行情承壓下行，鋼廠利潤收窄，疊加接單情況不及預(yù)期，7月鋼廠排產(chǎn)量小幅下降，且降量集中在300系。據(jù)統(tǒng)計(jì)，7月排產(chǎn)324.67萬噸，月環(huán)比減少1.3%，同比增加1.6%，其中：300系157.64萬噸，月環(huán)比減少4.6%，同比減少7.2%。庫存方面，在最新一期（7月18日）的庫存統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)里，全國89倉庫存總量周環(huán)比上升1.94%至111萬噸，各系別都有不同程度的增量，其中300系庫存增加近2萬噸。而在昨日（7月22日），不銹鋼倉單大幅下降近4萬噸，刺激不銹鋼期貨逆勢(shì)上漲。三、鋼廠盤價(jià)上調(diào)，現(xiàn)貨市場(chǎng)順勢(shì)出貨現(xiàn)貨方面，早間青山鋼廠304盤價(jià)統(tǒng)漲100元/噸，市場(chǎng)價(jià)格亦跟隨上調(diào)50-100元/噸，詢單氛圍有所好轉(zhuǎn)，不過終端客戶仍偏向?qū)ふ业蛢r(jià)資源，商家靈活出貨為主。截止7月23日下午，佛山304冷軋四尺毛基13500-13850元/噸，304熱軋五尺毛邊13400-13500元/噸。總的來說，本次不銹鋼逆勢(shì)上漲主要是受期貨大幅減倉帶動(dòng)，從基本面來看，目前鎳鐵價(jià)格上漲，不銹鋼成本支撐走強(qiáng)，而鋼廠產(chǎn)量、倉單庫存仍處于高位，加上7月高溫淡季，不銹鋼需求表現(xiàn)偏弱，或抑制行情反彈高度，后續(xù)需要關(guān)注鋼廠采購原料價(jià)格及本周庫存變動(dòng)情況。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。