黑色系商品再現(xiàn)短線急漲 私募看好周期股估值修復(fù)

受環(huán)保限產(chǎn)顯著壓縮供給、國內(nèi)鋼材現(xiàn)貨廠商密集調(diào)升螺紋鋼等鋼材產(chǎn)品價格等利多因素推動，11月以來黑色系商品持續(xù)大幅上漲。在此背景下，來自多家私募機(jī)構(gòu)的最新策略觀點普遍認(rèn)為，中短期內(nèi)預(yù)計黑色系商品價格仍將保持高位運(yùn)行，鋼鐵、煤炭等周期板塊未來有望再度迎來估值修復(fù)的機(jī)會。

黑色系商品一路上漲

來自國內(nèi)商品期貨市場的最新市況顯示，11月以來，黑色系商品價格在臨近年末時點，出現(xiàn)一輪持續(xù)急漲。其中2018年1月到期的螺紋鋼1801合約價格，在11月27日至30日短短4個交易日，就從4000元下方水平急速升破4300元整數(shù)關(guān)口。

統(tǒng)計數(shù)據(jù)進(jìn)一步顯示，截至11月30日收盤，螺紋鋼1801、鐵礦石1801、焦煤1801、焦炭1801等4個近月合約價格，本周以來分別上漲6.36%、3.23%、1.64%和1.81%，11月以來的漲幅則分別高達(dá)17.06%、19.51%、28.02%和23.08%。

對此，上海寬橋金融(富鉅投資)首席投資官唐弢向中國證券報記者表示，近期黑色系商品價格的強(qiáng)勢，主要利多因素來自宏觀經(jīng)濟(jì)整體持穩(wěn)背景下的供需關(guān)系改變。近期冬季環(huán)保限產(chǎn)影響停產(chǎn)或限產(chǎn)的工業(yè)領(lǐng)域，包括煤電、鋼鐵、焦化、水泥等多個行業(yè)，而供應(yīng)的實際下降以及供應(yīng)量預(yù)期的減少，則導(dǎo)致相關(guān)黑色系商品持續(xù)推漲。整體而言，環(huán)保因素對鐵礦石的影響比其它黑色系較小一些，對螺紋鋼等成材品種的影響相對突出。整體而言，近期黑色系商品期貨價格的上漲，雖然有一些市場炒作因素，但更主要的還是基本面因素觸發(fā)。

此外，來自上海富善投資的分析觀點也認(rèn)為，雖然9、10月份宏觀經(jīng)濟(jì)指標(biāo)的下行相對不利于黑色系商品的需求端，但這種下行也在預(yù)期之內(nèi)，預(yù)計未來螺紋鋼等黑色系商品的總體需求仍然會比較穩(wěn)定。整體而言，局部的供需矛盾正有所顯現(xiàn)，年末及明年一季度的黑色系商品價格整體仍可繼續(xù)適度看多。

私募預(yù)期周期股估值修復(fù)

從A股市場周期股整體板塊表現(xiàn)來看，鋼鐵、煤炭乃至有色行業(yè)的部分個股股價，近期已經(jīng)體現(xiàn)出明顯的強(qiáng)勢。而對于未來一段時間相關(guān)板塊的表現(xiàn)，目前私募仍傾向于保持樂觀。

結(jié)合年內(nèi)周期股的整體表現(xiàn)，唐弢表示，今年6月到8月，由于供給側(cè)改革的推進(jìn)，鋼鐵和有色行業(yè)的相關(guān)現(xiàn)貨價格普遍大幅上漲，相關(guān)股票價格也出現(xiàn)了一輪較強(qiáng)的波段上漲行情。而之后兩個月，由于受到上證50等白馬藍(lán)籌的“抽血效應(yīng)”，很多周期類股票的股價再度跌回到6月之前的股價水平附近。而近段時間以來，隨著上證50等大盤藍(lán)籌持續(xù)走弱，以及黑色系商品等工業(yè)品期貨價格持續(xù)走強(qiáng)，未來一段時間內(nèi)鋼鐵、煤炭、有色等板塊仍有望迎來估值修復(fù)的機(jī)會。此外，有私募投資人士指出，環(huán)保限產(chǎn)對于化工行業(yè)的影響也較為突出，環(huán)保趨嚴(yán)下價格上漲的細(xì)分子行業(yè)龍頭，如農(nóng)藥、草甘膦、染料等行業(yè)的個股，也可能迎來現(xiàn)貨價格上漲的利好因素。

此外，上海泓信投資董事長尹克也表示，近期繼續(xù)看好鋼鐵、煤炭、有色及化工等周期類的板塊。一方面，前段時間跟隨商品價格的調(diào)整，這一板塊整體表現(xiàn)相對落后，調(diào)整也較為充分；另一方面，近期隨著冬季限產(chǎn)的來臨，相關(guān)商品價格企穩(wěn)上漲，也將為周期板塊的走強(qiáng)帶來明顯支撐。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。