市場人士 商品投資期現(xiàn)結合模式值得關注

10月28日，由國海證券和國海良時期貨共同主辦的第二屆中國（杭州）私募基金高峰論壇在杭州舉辦。與會嘉賓就宏觀經(jīng)濟走勢、大宗商品在大類資產(chǎn)中的配置、期現(xiàn)結合模式等話題進行了深入探討。

國家信息中心首席經(jīng)濟學家兼經(jīng)濟預測部主任范劍平在演講中表示，我國經(jīng)濟已從高速發(fā)展階段轉向高質量發(fā)展階段，長期來看GDP增速將不斷放緩，潛在經(jīng)濟增長率將從2010年的10.6%下降到2030年的3%。對于下降的原因，他分析，一方面是外在的資源環(huán)境約束條件發(fā)生變化，另一方面，內生條件也在變化，勞動力供求關系在改變，新增勞動力減少，老齡化問題出現(xiàn)，2017年中國人口數(shù)量紅利徹底消失。

對于大宗商品在大類資產(chǎn)中的配置，元葵資產(chǎn)董事長施振星表示，2017年經(jīng)濟周期和大類資產(chǎn)的特性有顯著變化，股票資產(chǎn)的吸引力在上升，而供給側改革影響了大宗商品價格的框架。下階段，商品市場交易性的機會將增多，但股票投資性機會更多，大類資產(chǎn)配置重心可能會轉移。

不過，沖和投資董事、宏觀投資總監(jiān)付鵬認為，在大類資產(chǎn)配置中商品雖是小眾，但卻很重要，很多領域如證券、債券，可以循環(huán)地去發(fā)現(xiàn)大宗商品的價值。而供給側改革使用行政手段終止重復建設、清理過剩產(chǎn)能、兼并破產(chǎn)落后企業(yè)，阻斷了大宗商品上游產(chǎn)業(yè)鏈風險。

另外，鴻凱投資副總經(jīng)理胡衛(wèi)東還介紹了期現(xiàn)結合的新模式。他表示，投資機遇這兩年風格變化很大，CTA策略去年表現(xiàn)非常好，但今年商品市場波動劇烈，對策略有一定影響。今年單純注重盤面要實現(xiàn)利潤難度大，現(xiàn)貨值得關注。公司今年抓住期現(xiàn)套利在價格波動中的價格托底機會，實現(xiàn)了套利策略的利潤兌現(xiàn)。未來套利市場隨著價格波動會有更多機會，而期現(xiàn)結合的模式也符合經(jīng)濟脫虛向實的要求。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。