帶你大漲帶你飛！供需雙殺？大資金的小算盤(pán)

　　導(dǎo)讀：前幾天頒發(fā)的2017年諾貝獎(jiǎng)經(jīng)濟(jì)學(xué)獎(jiǎng)是屬于“行為經(jīng)濟(jì)學(xué)”的，它的實(shí)戰(zhàn)之處在于：知道自己為什么會(huì)犯錯(cuò)，明白市場(chǎng)上大部分人為什么會(huì)犯錯(cuò)，以及幫助客戶(hù)克服非理性的錯(cuò)誤。

　　文/陳冠達(dá)

　　最近的鋼貿(mào)商日子一定不好過(guò)，單靠經(jīng)驗(yàn)判斷行情的時(shí)代落幕，摻雜金融屬性的商品把市場(chǎng)攪的天翻地覆，無(wú)論期現(xiàn)怎么套，懂不懂，這都成為一個(gè)時(shí)代的標(biāo)志。

　　國(guó)慶后資金天量的介入，讓本以消沉的鋼價(jià)再度陷入巨大的爭(zhēng)論中，大資金運(yùn)轉(zhuǎn)做市的特征越來(lái)越明顯。不得不說(shuō)這幾年，更多資金懂得琢磨政府風(fēng)口，懂得一些超出經(jīng)濟(jì)范疇的因素。

今日，黑色系的底部浮現(xiàn)，下午忽然大漲并不是所謂小道消息，而是早有征兆。以螺紋為例，10.10日螺紋盤(pán)面增倉(cāng)的40萬(wàn)手，卻在24小時(shí)內(nèi)持續(xù)減倉(cāng)。而10.11日螺紋又出現(xiàn)上午大幅減倉(cāng)，下午收盤(pán)半小時(shí)前逐步增倉(cāng)的情況，這讓目前下跌的行情打了一個(gè)大大問(wèn)號(hào)？既然資金看衰后市，為何選擇這樣增減倉(cāng)的方式？

其實(shí)到了今日的盤(pán)面，開(kāi)始明朗，之前的動(dòng)作有一種可能是，大資金利用多空倉(cāng)單同時(shí)進(jìn)場(chǎng)，逐步拉低多單成本價(jià)的手法，這時(shí)候價(jià)格甚至還會(huì)走出“假摔”態(tài)勢(shì)。然后開(kāi)始減倉(cāng)上行殺懵散空，再增倉(cāng)下行殺懵散多，盤(pán)中的大幅波動(dòng)洗到小散們懷疑人生。

仔細(xì)想想，上游（央企）債務(wù)下移至下游（民營(yíng)），引發(fā)需求的衰竭，后遺癥迸發(fā)是很多人近期看空的原因，但在供給端進(jìn)行限制，筆者更認(rèn)為是一石二鳥(niǎo)的好計(jì)：

　　響應(yīng)環(huán)保題材，助力供給側(cè)改革；

　　防止價(jià)格出現(xiàn)斷崖下跌。

　　其實(shí)這路數(shù)也跟現(xiàn)在樓市的限購(gòu)一樣，目的也是為了防止價(jià)格出現(xiàn)大跌，引發(fā)崩盤(pán)。

　　巧合的是，也就是在今日黑色系忽然發(fā)力的同時(shí)，股市上鋼鐵板塊也應(yīng)聲而起，與之對(duì)應(yīng)的是一則消息，央企前三季度利潤(rùn)增速創(chuàng)2012年以來(lái)同期最好水平，9月末平均資產(chǎn)負(fù)債率繼續(xù)穩(wěn)定在66.5%，比年初下降0.2個(gè)百分點(diǎn)。前三季度煤炭、鋼鐵、火電等產(chǎn)能過(guò)剩行業(yè)央企固定資產(chǎn)投資下降33.5%、19.3%和21%。

　　大意就是革命尚未成功，同志仍需努力，親媽不會(huì)老這么替你兜底。

　　另外，市場(chǎng)關(guān)于定向降準(zhǔn)（2018年實(shí)施）的討論，汗牛充棟，對(duì)放水的計(jì)算從幾萬(wàn)億到1000億不等，放水當(dāng)然對(duì)未來(lái)的市場(chǎng)是個(gè)利好，筆者粗略的計(jì)算了下：

　　一般情況下，央行降準(zhǔn)不會(huì)改變基礎(chǔ)貨幣，只會(huì)改變貨幣乘數(shù)。貨幣乘數(shù)極限值＝1&pide;法定存款準(zhǔn)備金率。目前大型金融機(jī)構(gòu)法定存款準(zhǔn)備金為16.5%（假定所有銀行都適用），下調(diào)后即為16%，可以算出，原來(lái)貨幣乘數(shù)極限值是1&pide;16.5%6.06，現(xiàn)在是1&pide;16%6.25。

　　1、前后相比貨幣乘數(shù)增大了6.25－6.06＝0.19

　　2、根據(jù)央行網(wǎng)站公布的數(shù)據(jù)，目前的基礎(chǔ)貨幣是30萬(wàn)億左右

　　3、所以單從第一檔來(lái)計(jì)算（0.5%）本次降準(zhǔn)放出的M2大約是：

　　M2=基礎(chǔ)貨幣×貨幣乘數(shù)＝30萬(wàn)億×0.19＝5.7萬(wàn)億

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。