瀝青：上漲可期

隨著原油止跌企穩(wěn)和需求釋放，瀝青價格近期有望止跌反彈，投資者宜采取逢低買入的操作策略。

原油價格逐步止跌

首先，四季度全球原油供需有望再次達(dá)到平衡，在這種情況下，原油價格下行空間基本被鎖死。此外，OPEC將于本月中旬就減產(chǎn)問題進(jìn)行新一輪磋商，如果OPEC決定加大減產(chǎn)力度或者延長減產(chǎn)期限，那么原油價格或迎來反彈。其次，隨著北半球天氣逐漸轉(zhuǎn)冷，取暖油消費旺季將來臨，這進(jìn)一步支撐瀝青價格。最后，今年美國出現(xiàn)嚴(yán)重的颶風(fēng)天氣，墨西哥灣的原油生產(chǎn)和成品油煉制都受到極大影響，原油供應(yīng)過剩程度降低。在上述因素的共同作用下，原油價格有望重拾漲勢，從而對瀝青價格產(chǎn)生強(qiáng)有力的支撐。

需求將階段性上升

今年我國基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)投資力度較大，國內(nèi)瀝青整體需求有望明顯上升。不過，今年環(huán)保督察升級，部分地區(qū)的施工攪拌站由于污染而被封停，造成部分工程停工。環(huán)保督察結(jié)束之后，由于水泥等其他施工原材料供應(yīng)緊張，道路開工沒有大面積恢復(fù)，市場對瀝青的需求沒有完全釋放。進(jìn)入10月中旬，北方的氣溫逐漸下降，沒有完成的工程必須趕工完成，這會造成瀝青需求的階段性集中釋放。因此，隨著需求的釋放，瀝青的價格或受到一定支撐，小幅反彈。

供給增加限制漲幅

由于瀝青價格處于低位，加之環(huán)保督察升級，上半年國內(nèi)瀝青企業(yè)的開工負(fù)荷普遍偏低，這是7、8兩個月瀝青價格大幅上漲的主要原因。9月以來，隨著瀝青需求逐漸釋放，國內(nèi)瀝青開工負(fù)荷明顯回升，四季度瀝青整體供應(yīng)將趨于寬松。

后市預(yù)測

綜上所述，瀝青終端需求或集中在10、11兩個月釋放，這將推動瀝青價格上漲。因此，筆者認(rèn)為瀝青期貨價格近期有望在2300元/噸止跌，并且出現(xiàn)反彈，投資者可能嘗試低位做反彈的操作策略。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。