豆粕：偏空運行為主

期貨日報11月7日報道：進入11月，投資者避險情緒增加，美元下滑明顯。再加上業(yè)界對美豆產(chǎn)量繼續(xù)創(chuàng)紀錄高位的擔憂，導(dǎo)致管理基金打壓美豆期價至技術(shù)支撐位以下，進一步導(dǎo)致國內(nèi)連豆粕持續(xù)回調(diào)，回吐了之前漲幅，國內(nèi)豆粕現(xiàn)貨跟盤同樣大幅下跌，主流地區(qū)周度價格環(huán)比走弱90—150元/噸不等。

關(guān)注南美天氣狀況

外盤方面，根據(jù)目前的天氣趨勢，本周末美豆收割應(yīng)該能夠完成，目前農(nóng)民基本停止賣貨，市場對即將公布的美國農(nóng)業(yè)部月度供需報告上調(diào)美豆單產(chǎn)和產(chǎn)量存有較強預(yù)期，同時認為增加的出口量和壓榨量將抵消單產(chǎn)上調(diào)的影響?？梢哉f供需報告中的利空已經(jīng)提前釋放，后期影響盤面的因素主要在南美最終的產(chǎn)量水平和美豆需求規(guī)模上。南美方面，巴西新季大豆播種已完成過半，根據(jù)咨詢公司Safras&Mercado的調(diào)查，截至11月4日當周，巴西2016/2017年度大豆播種完成52.5%，高于上年同期的42.3%。在巴西頭號生產(chǎn)州馬托格羅索州，大豆種植完成82%，歷史均值為70.2%。阿根廷布宜諾斯艾利斯省西部、拉番帕省北部和科多巴省南部地區(qū)近期出現(xiàn)暴雨，造成局部地區(qū)發(fā)生洪澇，該地區(qū)的大豆播種可能推遲數(shù)周。目前阿根廷政府一直沒有發(fā)布全國的播種調(diào)查數(shù)據(jù)，業(yè)界預(yù)期大豆播種工作可能完成2%到4%。中期天氣預(yù)報經(jīng)常會發(fā)生變化，后市需要持續(xù)關(guān)注南美的天氣狀況。

基本面多空交織

從國內(nèi)基本面來看，上周終端客戶有觀望情緒、訂貨謹慎，周成交量環(huán)比繼續(xù)下降。由于油廠開機率增加3個百分點，油豆庫存略有下滑，豆粕現(xiàn)貨庫存也在緩慢增加中，前期供應(yīng)緊張的狀況略微緩解。遠期基差走弱吸引部分采購，貿(mào)易商提貨難度減小。后期需要密切關(guān)注11月進口大豆的實際到港情況，看是否能夠達到調(diào)查機構(gòu)預(yù)計的750萬—770萬噸，以進一步確定現(xiàn)貨價格下跌的可能性和下跌幅度。需求方面，下游養(yǎng)殖業(yè)生豬、能繁母豬存欄量減少再加上進口豬肉的沖擊，將使得國內(nèi)下游養(yǎng)殖業(yè)很難恢復(fù)到較好的水平?？偟膩砜矗蛊苫久娑嗫战豢?，后市或繼續(xù)窄幅振蕩走弱。

豆粕盤面上處于空頭趨勢，但較前期已有所減弱。中期或維持振蕩盤整，短期維持高拋低吸思路，振蕩區(qū)間為2700—3000元/噸。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。