玉米熊途未結(jié)束

國儲(chǔ)玉米處于高位。高達(dá)2.6億噸的臨儲(chǔ)庫存需要向市場(chǎng)釋放，首批2012年及2013年上市玉米7000多萬噸玉米庫存的投放已經(jīng)迫在眉睫。供需矛盾嚴(yán)峻，玉米后市下跌的空間較大，未來熊途漫漫，從絕對(duì)價(jià)格看，部分市場(chǎng)人士預(yù)計(jì)今年秋冬季玉米價(jià)格跌至1200元-1300元/噸一線的風(fēng)險(xiǎn)較大。

國家政策調(diào)整，今年國家已經(jīng)決定不再收儲(chǔ)。往年因?yàn)橥惺惺諆?chǔ)價(jià)格連年上調(diào)，導(dǎo)致中國玉米價(jià)格全球最高，引發(fā)進(jìn)口玉米及玉米替代品(高粱、大麥等)大量涌入，2015年進(jìn)口玉米、高粱以及大麥進(jìn)口總量分別為473萬噸、1070萬噸、1073萬噸，進(jìn)口高粱基本全部用于飼料行業(yè)，進(jìn)口大麥剔除200萬噸發(fā)酵用大麥，2015年國產(chǎn)玉米至少被擠占約有2000萬噸以上飼用需求量。不過，隨著2016年國產(chǎn)玉米價(jià)格大跌，若今年新季玉米或?qū)⒌?200元/噸附近，屆時(shí)進(jìn)口玉米、高粱以及大麥將全部失去價(jià)格優(yōu)勢(shì)，進(jìn)口量會(huì)減少。這一增一減之間，玉米供需格局面臨重構(gòu)，最大的壓力可能在今年秋冬季節(jié)新玉米集中上市之后顯現(xiàn)。

美國農(nóng)業(yè)部在3月末的種植意向面積及庫存報(bào)告中指出，美國今年玉米種植面積為9360萬英畝，較去年8800萬英畝，增560萬英畝。同時(shí)，在季度庫存報(bào)告指出，截至3月1日，玉米庫存78.07億蒲，高于去年同期77.50億蒲，對(duì)玉米形成利空。另外，國際谷物理事會(huì)(IGC)4月1日發(fā)布的月報(bào)顯示，2016/2017年度(7月至次年6月)全球谷物供應(yīng)將繼續(xù)保持在創(chuàng)紀(jì)錄水平。全球玉米產(chǎn)量將提高到9.93億噸，高于2015/2016年度的9.72億噸，不過低于2014/2015年度的歷史紀(jì)錄10.2億噸。IGC指出，由于期初庫存龐大，全球谷物總供應(yīng)量保持在創(chuàng)紀(jì)錄水平，期末庫存可能繼續(xù)保持在2015/2016年度的高點(diǎn)位置。而中國終止玉米收儲(chǔ)政策，以及龐大的臨儲(chǔ)庫存或?qū)⑿枰獢?shù)年的時(shí)間來消化，將加劇全球的谷物市場(chǎng)的供過于求的市場(chǎng)前景。

中國停止收儲(chǔ)玉米，同時(shí)向市場(chǎng)大量拋售庫存玉米，將導(dǎo)致中國玉米供需格局重構(gòu)，進(jìn)而嚴(yán)重影響全球谷物市場(chǎng)的供需平衡。國際玉米、高粱、大麥等谷物價(jià)格都將面臨不小的壓力，玉米的熊途未結(jié)束。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。