鋼企因虧損而再度減產(chǎn)，鋼價(jià)階段性反彈初現(xiàn)
發(fā)布時(shí)間：2015-10-19 08:41
編輯：韓小英
來源：互聯(lián)網(wǎng)
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上周黑色金屬板塊期價(jià)重回節(jié)前下跌走勢(shì)，但受到9月
鋼材出口以及汽車產(chǎn)銷數(shù)據(jù)的利好作用，成品材端跌幅明顯小于原料端，其中熱軋跌幅最小在-0.11%，螺紋同樣有不到1%的周度跌幅，反觀原料端，焦炭和礦石主力下跌均超過3%，焦煤跌2.4%居中。從周內(nèi)期價(jià)的整體變動(dòng)看，下跌集中在周初，體現(xiàn)了盤面對(duì)于節(jié)后兩個(gè)交易日明顯上漲的信心不足，之后期價(jià)延續(xù)低位窄幅震蕩格局，截止收盤煤焦礦已經(jīng)完全回吐節(jié)后的漲幅。隨著節(jié)后交易標(biāo)準(zhǔn)調(diào)回節(jié)前和節(jié)后首周僅有2個(gè)交易日的低基準(zhǔn)，黑色板塊主力合約上周成交均有超過一倍增加，但熱軋和礦石主力的持倉卻未能延續(xù)攀升，均有接近2%的持倉下滑，螺紋持倉增加3.7%。從螺紋主力上周持倉結(jié)構(gòu)變化來看，收到需求端利好刺激，多頭有所發(fā)力，凈空持倉下滑超過1.5萬手，當(dāng)前為13萬手水平。具體表現(xiàn)為多頭永安增持4.7萬手提高10個(gè)排名躍至首位，格林大華繼續(xù)增持1.8萬手再上升兩位至次席?？辗角叭琶蛔儯蜗腊矞p持超過1.6萬手，而前周排在7、8位方正和一德則減持均超過萬手排名下滑超過10個(gè)席位。周四螺紋倉單再次新注冊(cè)2987噸至54117噸。
基本面，上周鋼坯
價(jià)格雖然呈現(xiàn)30元/噸漲幅，但并未對(duì)成品鋼價(jià)同步反彈起到明顯支撐作用。上周華東
華北重點(diǎn)城市螺紋鋼報(bào)價(jià)仍然有10-50元/噸不等跌幅，華東地區(qū)降幅小于華北，
沙鋼中旬的螺紋出廠報(bào)價(jià)亦有40元/噸再度下調(diào)，當(dāng)前報(bào)價(jià)僅為2000元噸。熱軋報(bào)價(jià)則呈現(xiàn)南漲北跌的局面，華北和東北地區(qū)跌幅在70-100元/噸不等，華東及華南則小幅上漲10-40元/噸。外盤礦石報(bào)價(jià)上周累計(jì)下跌2-3美元/噸，紛紛回落至55美元下方。受此影響周內(nèi)港口礦石價(jià)格連續(xù)一周維穩(wěn)后首現(xiàn)5元/濕噸下調(diào)。國(guó)產(chǎn)礦則保持穩(wěn)定，預(yù)計(jì)后期同樣難以擺脫下跌厄運(yùn)。煤焦
市場(chǎng)價(jià)格上周則保持穩(wěn)定。綜合鋼材產(chǎn)業(yè)鏈現(xiàn)貨價(jià)格變動(dòng)，得出上周煉鋼利潤(rùn)仍在進(jìn)一步下滑，根據(jù)筆者跟蹤，顯示上周華北煉鋼利潤(rùn)繼續(xù)下調(diào)30元/噸左右，當(dāng)前虧損進(jìn)一步上升至360-400元/噸，而華東雖然利潤(rùn)變化好于華北為虧損擴(kuò)大10-20元/噸，但整體虧損程度仍然高位在530-550元/噸范圍。上周鋼廠盈利面進(jìn)一步收斂至5%下方，距離7月初近期低點(diǎn)3%已相距不遠(yuǎn)，
鋼企再度面臨減產(chǎn)壓力，而產(chǎn)能利用情況則進(jìn)一步惡化至85.8%，預(yù)計(jì)隨著虧損的擴(kuò)大，產(chǎn)能利用情況仍將進(jìn)一步惡化。上周鋼材社會(huì)庫存雖然去化40萬噸，但由于節(jié)后首周的庫存不降反升，致使當(dāng)前庫存水平仍高于節(jié)前。
綜上，得以于今年以來鋼材需求面持續(xù)疲弱的改善，上周鋼材期價(jià)呈現(xiàn)相較原料端明顯的抗跌性。進(jìn)而導(dǎo)致筆者持續(xù)跟蹤的成品材與原料端的盤面價(jià)比、以及盤面計(jì)算煉鋼利潤(rùn)均較前周有一定修復(fù)。其中螺紋礦石01主力合約價(jià)比反彈5%，而1月盤面利潤(rùn)上升30元/噸。但結(jié)合下游需求的整體情況以及所處在的經(jīng)濟(jì)環(huán)境，筆者對(duì)鋼材逐漸轉(zhuǎn)強(qiáng)持謹(jǐn)慎態(tài)度，建議投資者繼續(xù)關(guān)注上述套利機(jī)會(huì)。隨著鋼企利潤(rùn)下滑、減產(chǎn)已經(jīng)發(fā)生，筆者判斷鋼價(jià)短期將有望實(shí)現(xiàn)因鋼企減產(chǎn)而階段性出現(xiàn)期價(jià)反彈，建議短線投資者把握做多機(jī)會(huì)，但從中長(zhǎng)期來看，需求疲弱仍是制約價(jià)格真正上漲的關(guān)鍵，中長(zhǎng)線投資者則可把握逢反彈加空的機(jī)會(huì)。
備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。
