基金低估有潛力是什么意思？

在談到“低估”這個(gè)詞的時(shí)候，我們絕不能籠統(tǒng)地說(shuō)是低估還是高估，這除了受到本身的PE數(shù)值影響以外，還跟你對(duì)標(biāo)的基準(zhǔn)有直接關(guān)系。比如說(shuō)，截止2019年5月30日，最近三個(gè)月滬深300指數(shù)的PE是11.8(同期外圍美股的道指為19倍)，上證PE是13，但是中證500指數(shù)的PE是26.6，三者之間，很顯然中證500指數(shù)是被嚴(yán)重高估的。但是，中證500在投研圈內(nèi)，普遍認(rèn)為，當(dāng)前恰恰是被嚴(yán)重低估的。這是因?yàn)椋绻覀儼褧r(shí)間軸拉長(zhǎng)，從2007年開(kāi)始到2019年，在這12年時(shí)間內(nèi)，目前中證500指數(shù)的PE估值處于10%低估分位。所以意思大家都明白了：中證500指數(shù)如果在同等條件下比如都在當(dāng)前，跟滬深300指數(shù)、上證指數(shù)等等主流指數(shù)橫向比較，是嚴(yán)重高估的。但是拉長(zhǎng)周期，中證500跟過(guò)往12年自身的歷史估值縱向比較，當(dāng)前估值是非常低的。那么，低估值的指數(shù)基金一定上漲更快或者上漲幅度更猛烈嗎？其實(shí)，實(shí)際投研的數(shù)據(jù)表明，低估值跟基金是否更抗跌沒(méi)有關(guān)系。但是更安全，行情輪動(dòng)時(shí)刻更有反彈力量，尤其在A股“熊長(zhǎng)牛短”環(huán)境里更有價(jià)值。我們依然截止2019年5月30日的數(shù)據(jù)，最近三個(gè)月滬深300指數(shù)下跌1%，上證指數(shù)下跌1.6%，而中小板指數(shù)下跌最多，暴跌6.83%，所以你看啊，盡管中小板指數(shù)PE大約只有23倍，歷史百分位10%左右，屬于嚴(yán)重被低估值的指數(shù)。但是并不能阻礙其在下跌行情下，中小板指數(shù)領(lǐng)跌整個(gè)市場(chǎng)的殘酷事實(shí)。實(shí)際上，低估值意味著基金漲的慢，被其它指數(shù)甩在會(huì)面才造成了低估值，也就是所謂的“有潛力”，或者“潛力股”。但是這種低估值有一些“馬太效應(yīng)”，PE可能一直低估，PE還可能繼續(xù)下滑，都是大概率的。那么，低估值指數(shù)的基金定投的經(jīng)典原理就真的“百無(wú)一用、武功全廢”了嗎？當(dāng)然不是!!! 低估值意味著更安全，持續(xù)暴跌的可能性比較小，有更高的安全邊際。低估值的背后本質(zhì)是接近強(qiáng)支撐位，更加容易定投處于“微笑曲線”的低谷。所以你看啊，低估值背后的優(yōu)勢(shì)也非常明顯，只是低估值要結(jié)合“投資確定性”的維度來(lái)共同決定是否值得投資。我們舉一個(gè)例子。與大票滬深300指數(shù)相比，中票的中證500指數(shù)的盈利能力稍微差一些，但凈利潤(rùn)增速高，成長(zhǎng)性強(qiáng)。成長(zhǎng)型強(qiáng)表明具有很大潛力（什么時(shí)間爆發(fā)要看環(huán)境與時(shí)機(jī)的配合）。所以，選擇確定性較高的中票、且低估值的500指數(shù)基金進(jìn)行定投，是一個(gè)比較理想的選擇，因?yàn)?00指數(shù)較好地平衡了投資確定性與未來(lái)資本利得的想象力空間，但是需要點(diǎn)耐心才能有優(yōu)渥的回報(bào)。當(dāng)中國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)相對(duì)悲觀之時(shí)，中證500指數(shù)的凈利潤(rùn)增速下滑較快；不過(guò)，當(dāng)經(jīng)濟(jì)反彈之后，中證500指數(shù)反彈力度也更強(qiáng)。在組合投資策略之中，不同于“四平八穩(wěn)”的大票，500指數(shù)基金若能與績(jī)優(yōu)、穩(wěn)健風(fēng)格的基金形成資產(chǎn)搭配，則能“進(jìn)可攻、退可守”。未來(lái)能否有上漲的空間，主要取決于三個(gè)字：投資確定性。哪些是構(gòu)成相對(duì)確定性投資的主要因素呢？比如是藍(lán)籌、大票和中票，再比如紅利策略、低波質(zhì)量策略等等，以及其它因素。從投研結(jié)果來(lái)看，目前農(nóng)業(yè)、券商、信息技術(shù)、消費(fèi)等指數(shù)是高估的，這些指數(shù)對(duì)應(yīng)的基金定投要更加慎重一些，有可能會(huì)回調(diào)。綜合，我們得出這樣的一個(gè)結(jié)論：定投基金只單純看PE是否低位非常片面，要結(jié)合投資確定性一起判斷，盤(pán)面太小比如中小板指數(shù)，投資的確定性就很難把握；反過(guò)來(lái)，如果只有很強(qiáng)的投資確定性比如國(guó)企指數(shù)，缺乏成長(zhǎng)性，定投效果也是非常差的。|||基顯低估有潛力：行業(yè)偏好，收益率也不錯(cuò)，價(jià)格確比同類低。這樣就是潛力基。收藏好，逢低大舉買(mǎi)入。|||基金低估有潛力是沒(méi)有正確的，面對(duì)這股基金的潛力，沒(méi)有正確的投資。
備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。