煤市向供需平衡轉(zhuǎn)化 中下旬煤價(jià)有望上漲

在進(jìn)口煤政策愈發(fā)嚴(yán)格的情況下，已經(jīng)有部分終端取消已訂購(gòu)的進(jìn)口煤，等高庫(kù)存得到積極消耗之后，后續(xù)拉運(yùn)重點(diǎn)將轉(zhuǎn)至國(guó)內(nèi)。在進(jìn)口煤通關(guān)操作困難，加強(qiáng)政策干預(yù)聲音四起的形勢(shì)下，電廠基于對(duì)后市把握難度加大和煤價(jià)低位可抄底拉運(yùn)等原因，釋放部分購(gòu)買(mǎi)需求；受此利好，從四月份最后一周開(kāi)始，秦皇島、曹妃甸、京唐到港拉煤船舶急劇增加，港口發(fā)運(yùn)量低位回升。

5月1日開(kāi)始，大秦線(xiàn)展開(kāi)為期30天的春季集中檢修，環(huán)渤海港口去庫(kù)進(jìn)程加快。截止目前，秦皇島港存煤482萬(wàn)噸，再次降至500萬(wàn)噸以下關(guān)口，較4月17日庫(kù)存最高點(diǎn)下降了206萬(wàn)噸；日均下降了11.4萬(wàn)噸，降幅令人咋舌。

四月份，發(fā)電量持續(xù)保持正增長(zhǎng)，4月1-15日，全國(guó)發(fā)電量同比增長(zhǎng)1.2%。勞動(dòng)節(jié)過(guò)后，南方部分地區(qū)氣溫急劇攀高，煤炭市場(chǎng)需求可期；主要經(jīng)濟(jì)指標(biāo)顯著回升，工業(yè)生產(chǎn)規(guī)模將接近去年同期水平，下游用電量后程發(fā)力。隨著到港拉煤船舶陸續(xù)增多，環(huán)渤海港口庫(kù)存不斷下降，部分優(yōu)質(zhì)煤出現(xiàn)緊缺，煤價(jià)不會(huì)繼續(xù)下跌，預(yù)計(jì)將保持平穩(wěn)，并在中下旬小幅上漲。

隨著疫情的控制，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行逐漸恢復(fù)，用電需求環(huán)比將有所回升，在一定程度上拉動(dòng)電煤消費(fèi)水平。截止目前，沿海六大電廠庫(kù)存1579萬(wàn)噸，日耗54萬(wàn)噸，可用29天；電廠存煤和日耗已經(jīng)接近去年同期水平。受進(jìn)口煤政策收緊影響，疊加國(guó)內(nèi)煤價(jià)基本觸底，煤炭貨盤(pán)凸增，采購(gòu)有所恢復(fù)，市場(chǎng)商談氛圍繼續(xù)好轉(zhuǎn)。從四月底開(kāi)始，電廠招標(biāo)采購(gòu)較為頻繁，環(huán)渤海港口到港拉煤船舶和已辦手續(xù)船舶出現(xiàn)小幅增加，這一定程度上穩(wěn)定了煤價(jià)，低硫煤炭按指數(shù)小幅上浮出貨。

五月份，隨著電廠存煤的繼續(xù)減少，進(jìn)口煤數(shù)量下降，采購(gòu)國(guó)內(nèi)煤的積極性將有所恢復(fù)；而工業(yè)企業(yè)復(fù)工復(fù)產(chǎn)的增加，投資項(xiàng)目的增加，耗電量有所提高，預(yù)計(jì)沿海電廠日耗將出現(xiàn)穩(wěn)中有升態(tài)勢(shì)，五月中下旬有望升至60萬(wàn)噸。

近期煤礦事故的發(fā)生疊加5月下旬“兩會(huì)”召開(kāi)，安全檢查力度將增強(qiáng)，對(duì)資源供給有一定影響。大秦線(xiàn)檢修期間，以秦皇島港為代表的環(huán)渤海港口庫(kù)存不可避免出現(xiàn)減少，船等貨現(xiàn)象增加，沿海煤炭市場(chǎng)向供需平衡方向轉(zhuǎn)化。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。