中國(guó)鐵礦石進(jìn)口不再是BDI上漲的唯一推動(dòng)力

在過(guò)去兩個(gè)月，BDI強(qiáng)勁反彈，在上周又創(chuàng)12個(gè)月來(lái)的新高。2009年的大多數(shù)時(shí)間BDI起伏一直與中國(guó)鐵礦石買賣相聯(lián)系。最近，隨著實(shí)體經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的樂(lè)觀信號(hào)，其他的因素開始對(duì)BDI發(fā)揮作用。同時(shí)也要看到中國(guó)鐵礦石的進(jìn)口量并沒(méi)有減少，依然是一個(gè)重要因素。但是還應(yīng)考慮到其他幾個(gè)因素的影響。 目前，投資者最大的疑問(wèn)是干散貨市場(chǎng)活動(dòng)多大程度上反映了實(shí)體經(jīng)濟(jì)的改善，不同于股票、房地產(chǎn)、石油以及黃金市場(chǎng)的指數(shù)，BDI指數(shù)反映了實(shí)體經(jīng)濟(jì)的活動(dòng)。該指數(shù)表明了世界各地干散貨市場(chǎng)的運(yùn)輸情況。 最近，BDI指數(shù)扭轉(zhuǎn)跌勢(shì)，創(chuàng)下一年新高。BDI指數(shù)實(shí)際上一直在波動(dòng)。其固有的波動(dòng)性隨著航運(yùn)量的增加，貨船不能總是很快派上用場(chǎng)而變化。海運(yùn)市場(chǎng)的新船在幾年前已提前預(yù)定。在重要貿(mào)易線路上少量船舶的短缺很快會(huì)快速的推高BDI指數(shù)。 從六月到九月這一階段來(lái)看，價(jià)格上漲就像變化無(wú)常的股市一樣。BDI是否是經(jīng)濟(jì)健康發(fā)展的良好指標(biāo)這個(gè)問(wèn)題需要由是什么推動(dòng)了該指數(shù)變化來(lái)回答。這可以從BDI的組成部分一窺端倪。 波羅的海海峽型指數(shù)（BCI）對(duì)BDI最具影響。波羅的海海峽型主要是指最大型船舶，并主要用于鐵礦石運(yùn)輸。在今年早些時(shí)候，受中國(guó)鐵礦石儲(chǔ)存的推動(dòng)，波羅的海海峽型指數(shù)快速上升。波羅的海海峽型指數(shù)的此次變動(dòng)再一次表明了鐵礦石運(yùn)輸?shù)氖袌?chǎng)活動(dòng)。 BDI影響因素之一：中國(guó)對(duì)鐵礦石的儲(chǔ)存仍在繼續(xù)。儲(chǔ)存的原因很簡(jiǎn)單，中國(guó)對(duì)鐵礦石的進(jìn)口保持強(qiáng)勁增長(zhǎng)，這可以被當(dāng)做中國(guó)鋼產(chǎn)量溫和增長(zhǎng)的信號(hào)。鐵礦石儲(chǔ)存可以有兩種不同的方式。最明顯的就是中國(guó)直接購(gòu)買鐵礦石，將其儲(chǔ)存以備將來(lái)使用。另一種就是關(guān)閉本地的生產(chǎn)。中國(guó)鐵礦石和煤炭的生產(chǎn)比起世界級(jí)的礦業(yè)巨頭，如必和必拓、力拓和淡水河谷，其生產(chǎn)成本昂貴很多。從國(guó)外購(gòu)買并封存國(guó)內(nèi)鐵礦石開采點(diǎn)，中國(guó)就會(huì)節(jié)省國(guó)內(nèi)開采量，留待今后當(dāng)全球原料價(jià)格上漲時(shí)使用。 BDI影響因素之二：其他亞洲國(guó)家鐵礦石輸送量的回升。到目前為止，其他亞洲國(guó)家的鐵礦石輸送量今年比2008年低30%。這種下降與工業(yè)生產(chǎn)的下滑息息相關(guān)。而中國(guó)今年上半年就填補(bǔ)了這種下滑所帶來(lái)的空白。自8月以來(lái)，韓國(guó)和日本鐵礦石的運(yùn)輸量開始回升，每月需要的輸送船只穩(wěn)定增長(zhǎng)，這反過(guò)來(lái)又抬高了海運(yùn)費(fèi)。 BDI影響因素之三：小型海運(yùn)船只海運(yùn)費(fèi)的不斷攀升。與今年年中不同，超靈便和小靈便型的船運(yùn)價(jià)指數(shù)開始大幅攀升。這些類型的船只被用來(lái)運(yùn)輸像廢鐵、鋼鐵這樣的工業(yè)原料以及糧食。海運(yùn)價(jià)的上漲并不意味著全球干散貨市場(chǎng)的消費(fèi)者（尤其是西方)回到了他們?cè)瓉?lái)的老習(xí)慣。但是，這確實(shí)意味著船舶運(yùn)輸需求在緩慢恢復(fù)。這也是實(shí)體經(jīng)濟(jì)恢復(fù)的一個(gè)良好暗示。 不同于兩個(gè)月前我們觀察的BDI指數(shù)，目前有許多因素在促進(jìn)它的上升。中國(guó)對(duì)鐵礦石和其他原料的儲(chǔ)存促進(jìn)了礦業(yè)的發(fā)展，但是這畢竟是人為的，可以隨時(shí)改變。另外兩個(gè)因素：非中國(guó)對(duì)鐵礦石的需求和小型船舶海運(yùn)費(fèi)的反彈表明全球貿(mào)易開始反彈。無(wú)可否認(rèn)，這次反彈更多的是受政府經(jīng)濟(jì)刺激計(jì)劃的驅(qū)動(dòng)。此外，全球資本市場(chǎng)是商品市場(chǎng)，價(jià)格變動(dòng)也可能超前，但是實(shí)體經(jīng)濟(jì)確實(shí)在沿著正確方向前進(jìn)。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。