供需格局寬松 焦煤交易價(jià)將持續(xù)弱勢(shì)

近日，焦煤市場(chǎng)相對(duì)較為平穩(wěn)。部分地區(qū)原煤資源受煤質(zhì)等因素影響，短期銷(xiāo)售壓力較大，價(jià)格繼續(xù)走低。目前國(guó)內(nèi)疫情基本穩(wěn)定，各地區(qū)放開(kāi)交通管制，煤礦復(fù)產(chǎn)情況較好，國(guó)內(nèi)焦煤供應(yīng)恢復(fù)正常。中國(guó)煤炭資源網(wǎng)統(tǒng)計(jì)樣本煤礦權(quán)重開(kāi)工周環(huán)比上升4.28%，已超去年開(kāi)工高點(diǎn)，產(chǎn)地產(chǎn)量管控相對(duì)寬松，多數(shù)煤礦產(chǎn)量已增至高位水平。但銷(xiāo)量較差，煤礦庫(kù)存繼續(xù)攀升。上周獨(dú)立及焦化洗煤廠開(kāi)工大幅下滑，而煤礦坑口方面呈小幅上升態(tài)勢(shì)。山西地區(qū)受訂單影響，洗煤廠內(nèi)庫(kù)存持續(xù)上升，部分為降庫(kù)存而主動(dòng)減產(chǎn)。上周原煤及精煤庫(kù)存繼續(xù)雙增，精煤受市場(chǎng)情緒影響需求依然低迷，庫(kù)存增幅擴(kuò)大。截止3月31日，CCI山西低硫指數(shù)1381元/噸，周環(huán)比下跌29元/噸，月環(huán)比下跌169元/噸；CCI山西高硫指數(shù)1076元/噸，周環(huán)比下跌30元/噸，月環(huán)比下跌75元/噸；靈石肥煤指數(shù)報(bào)1020元/噸，周環(huán)比持平，月環(huán)比下跌70元/噸；CCI臨汾蒲縣1/3焦煤指數(shù)報(bào)1230元/噸，周環(huán)比持平，月環(huán)比下跌30元/噸。進(jìn)口煤方面，蒙煤通過(guò)甘其毛都和策克兩口岸開(kāi)始出現(xiàn)少量通關(guān)，預(yù)計(jì)在4月份之后將會(huì)逐步恢復(fù)至正常水平，不過(guò)口岸貿(mào)易商普遍對(duì)后市不樂(lè)觀，認(rèn)為通關(guān)后煤價(jià)大概率以跌勢(shì)為主。澳煤港口及遠(yuǎn)期市場(chǎng)持續(xù)走弱。目前港口部分準(zhǔn)一線(xiàn)資源成交價(jià)格已經(jīng)跌破港口自提價(jià)1300元/噸，考慮到目前產(chǎn)地價(jià)格不斷下探，且港口進(jìn)口焦煤庫(kù)存相對(duì)高位，短期內(nèi)港口澳煤價(jià)格繼續(xù)承壓。雖然近期數(shù)據(jù)顯示，鋼材社會(huì)庫(kù)存拐點(diǎn)到來(lái)，螺紋在利潤(rùn)的驅(qū)使下，開(kāi)工率不斷提升，其中唐山高爐開(kāi)工率即將達(dá)到80%的高位水平，產(chǎn)量居于高位，需求端開(kāi)始啟動(dòng)，但持續(xù)性仍有待于觀察。且目前北方多數(shù)建筑工地仍尚未恢復(fù)施工狀態(tài)，而高庫(kù)存的消化仍需要較長(zhǎng)時(shí)間。預(yù)計(jì)真正的需求啟動(dòng)和好轉(zhuǎn)會(huì)在4月底5月初左右。因此從3月底到4月份鋼價(jià)仍有下行空間。整體看在鋼材市場(chǎng)供大于求及鋼價(jià)難漲的背景下，鋼廠同意焦炭提漲的可能性不大。受焦炭?jī)r(jià)格持續(xù)下滑并陷入盈虧平衡狀態(tài)等因素影響，從2月低開(kāi)始至今，焦化廠打壓焦煤的力度明顯增強(qiáng)。目前來(lái)看，下游的鋼廠與焦企的利潤(rùn)均處于相對(duì)低位，尤其是焦企利潤(rùn)接近盈虧平衡，并普遍減緩了對(duì)焦煤的采購(gòu)步伐，現(xiàn)多數(shù)焦化廠焦煤可用天數(shù)維持在10-15天，按需采購(gòu)消化庫(kù)存為主。受此影響，煤礦需求放緩，煤企銷(xiāo)售壓力加大，焦煤價(jià)格持續(xù)承壓。雖然部分煤礦經(jīng)過(guò)前期價(jià)格調(diào)整，庫(kù)存已降至相對(duì)低位，進(jìn)一步下調(diào)意愿不強(qiáng)。但目前煤礦生產(chǎn)已經(jīng)恢復(fù)正常，焦煤供應(yīng)充足，而下游需求仍待持續(xù)發(fā)力，供需偏寬松的格局下，焦煤價(jià)格恐繼續(xù)走弱。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。