王迪：淡化新能源汽車估值 看重產(chǎn)業(yè)發(fā)展趨勢

過去半年來，新能源汽車板塊表現(xiàn)搶眼。如何看待該板塊的強勢表現(xiàn)？接下來應(yīng)該如何布局？在融通新能源汽車基金經(jīng)理王迪看來，新能源汽車板塊之所以強勢，源于海外政策推動、國內(nèi)補貼好于預(yù)期以及龍頭公司的大力布局等因素。盡管不少個股的估值不低，但在產(chǎn)業(yè)趨勢明確向上的背景下，新能源汽車板塊的行情有望持續(xù)發(fā)酵。

王迪表示，過去幾個月以來新能源汽車的強勢行情，是因為投資者從多個方面看到了新能源汽車加速發(fā)展的可能。首先，從歐洲市場看，由于從今年開始實行碳排放考核，各車企均加大了新能源汽車的推廣力度，今年歐洲市場將會快速增長。其次，特斯拉汽車開始被越來越多的消費者所接受，預(yù)計隨著特斯拉上海工廠的逐步投產(chǎn)，國產(chǎn)供應(yīng)鏈相關(guān)公司將大幅受益。最后，國內(nèi)補貼政策有望好于預(yù)期。在王迪看來，去年補貼大幅退坡造成銷量不達預(yù)期，今年補貼降幅預(yù)計較為溫和，有望帶來銷量回升。

去年8月以來，融通新能源汽車基金凈值漲幅超過60%。根據(jù)基金公告，其前十大重倉股中沒有布局產(chǎn)業(yè)鏈上游的資源品，更多是自下而上選擇汽車零部件公司，凈值曲線的波動較小。王迪透露，在布局新能源汽車板塊時，主要從政策出發(fā)，對銷量、價格趨勢先有個整體的宏觀判斷，再通過跟蹤數(shù)據(jù)來發(fā)現(xiàn)需求拐點。他主要跟蹤的數(shù)據(jù)包括新能源汽車的月度銷量、電池的月度裝機量，以及產(chǎn)業(yè)鏈各環(huán)節(jié)的產(chǎn)品價格變化等。

在近期強勢上漲之后，新能源汽車板塊內(nèi)個股的估值已經(jīng)不低，部分個股估值創(chuàng)下歷史新高。在王迪看來，從新能源汽車板塊歷史走勢來看，估值已經(jīng)不是新能源汽車板塊的核心影響因素，產(chǎn)業(yè)趨勢才是更重要的考量因素。

王迪認為，當(dāng)前影響新能源汽車個股股價的核心變量，不是一季度的銷量如何，而是從全球角度來看，主要整車制造商普遍開始加大對新能源汽車的推廣力度，需求端也出現(xiàn)了現(xiàn)象級產(chǎn)品。“龍頭企業(yè)有望像當(dāng)年蘋果一樣培育起國內(nèi)一大批優(yōu)質(zhì)的供應(yīng)鏈企業(yè)，在基本面趨勢良好的情況下，新能源汽車的行情有望持續(xù)發(fā)酵。”

王迪表示，未來該板塊的催化劑還包括：3月特斯拉新車型在北美量產(chǎn)、下半年中國版量產(chǎn)，國內(nèi)補貼政策正式落地，下半年更多車企新車型密集上市等。對于相關(guān)投資機會，王迪認為，動力電池產(chǎn)業(yè)鏈和特斯拉相關(guān)的汽車零部件機會較多。動力電池產(chǎn)業(yè)鏈是相較于傳統(tǒng)車的全新市場，市場空間大，產(chǎn)業(yè)鏈條相對較長，我國已經(jīng)發(fā)展出一批在細分領(lǐng)域具有全球競爭力的公司。特斯拉上海工廠今年逐步投產(chǎn)，在成本控制的訴求下，會大幅引入國內(nèi)零部件公司配套，有望將國內(nèi)汽車零部件公司的能力提升一個層次，未來將聚焦細分行業(yè)龍頭進行布局。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。