節(jié)前庫存加速累積 螺紋鋼橫盤到何時？

1月9日，全國25個主要城市20mmHRB400螺紋鋼價格3836元/噸，較上一交易日持平。期螺主力期貨合約收于3555，跌1.3%。今日唐山普方坯報價3330元/噸，較上一交易日上漲10元/噸。

分區(qū)域來看，天津螺紋鋼價格漲10元/噸；福州螺紋鋼價格下跌10元/噸；其他城市較上一交易日持平。

宏觀面：

2019年全年，全國居民消費價格比上年上漲2.9%。2019年12月份，全國居民消費價格同比上漲4.5%，環(huán)比持平。食品煙酒類價格同比上漲12.9%，影響CPI上漲約3.82個百分點。食品中，畜肉類價格上漲66.4%，影響CPI上漲約2.94個百分點，其中豬肉價格上漲97.0%，影響CPI上漲約2.34個百分點。

點評：點評：2019年CPI同比上漲2.9%，處在預(yù)期范圍內(nèi)。2019年12月CPI去掉豬肉后，同比上漲1.56%，通縮趨勢較為明顯。因此2020年貨幣政策操作空間更大，市場流動性將會增加，資金成本有所降低，實體經(jīng)濟得到刺激，市場信心得到提振。

2019年12月份，全國工業(yè)生產(chǎn)者出廠價格同比下降0.5%，環(huán)比持平；工業(yè)生產(chǎn)者購進價格同比下降1.3%，環(huán)比持平。2019年全年，工業(yè)生產(chǎn)者出廠價格比上年下降0.3%，工業(yè)生產(chǎn)者購進價格下降0.7%。

點評：PPI降幅收窄，轉(zhuǎn)暖的趨勢逐漸顯現(xiàn)，工業(yè)生產(chǎn)者購進價格同比下降1.3%。預(yù)計工業(yè)企業(yè)利潤將有所回升，生產(chǎn)積極性將有所提高。預(yù)計2020年工業(yè)繼續(xù)向好，逆周期調(diào)控政策頗見成效，但仍需強化。

基本面：

據(jù)Mysteel調(diào)研，本周螺紋鋼產(chǎn)量335.87萬噸，較上周減少14.99萬噸；線材產(chǎn)量144.36萬噸，較上一周減少6.35萬噸。

點評：年末電爐廠紛紛放假停產(chǎn)，高爐檢修對產(chǎn)量擾動不是很大。節(jié)前產(chǎn)量縮減在合理區(qū)間內(nèi)，對價格影響不大。

庫存方面，本周螺紋鋼廠內(nèi)庫存222.82萬噸，較上周增加6.51萬噸；社會庫存412.31萬噸，較上周增加56.15萬噸；總庫存增加62.66萬噸。

本周線材廠內(nèi)庫存60.08萬噸，較上周增加0.47萬噸；社會庫存117.92萬噸，較上周增加14.17萬噸；總庫存增加14.64萬噸。

點評：節(jié)前庫存累積的速度加快也在合理區(qū)間內(nèi)。但值得注意的是，今年社會庫存較往年規(guī)模偏低?？赡艿脑蚴墙衲甓瑑︿搹S挺價意愿較強，下游部分冬儲需求轉(zhuǎn)移到盤面，囤貨謹慎；疊加下游工地基本停止備貨，實際需求停滯。

成交：今日全國139家主流貿(mào)易商建筑鋼材成交量9.84萬噸，較上一交易日減少3.25萬噸。

本周產(chǎn)量收縮，需求停滯，庫存持續(xù)加速累積。大致的趨勢與往年類似，但與往年不同的是，現(xiàn)貨冬儲的積極性一般，盤面冬儲積極性高漲。年末交投氛圍不濃，多空僵持不下，價格難有趨勢性走勢，預(yù)計短期仍舊橫盤運行。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。