爆款”衍生品黃金期權今掛牌上期所

黃金期權將于今日在上海期貨交易所（以下簡稱“上期所”）掛牌上市。

浦發(fā)銀行金融市場部貴金屬交易處處長趙婷表示，黃金期權基于上期所滬銅、天膠期權合約的成功上市經(jīng)驗，疊加近年來上期所引入的做市商制度，能有效盤活黃金期貨合約的流動性，將是一款“爆款”期權產(chǎn)品。

根據(jù)相關規(guī)則，個人客戶參與黃金期權的資金要求為：申請開立交易編碼或者開通交易權限前連續(xù)5個交易日保證金賬戶可用資金余額均不低于人民幣10萬元。

黃金具有獨特的避險功能。隨著中國黃金市場的國際影響力不斷提升，國內(nèi)黃金行業(yè)規(guī)模逐漸擴大，中國黃金企業(yè)和商業(yè)銀行更希望通過國內(nèi)期貨市場開展套期保值，這樣可以有效規(guī)避外匯風險和資金周轉(zhuǎn)風險。

上期所相關負責人表示，近幾年來，國內(nèi)外金價波動率總體下降。但當出現(xiàn)短期劇烈波動行情時，通過期權開展保值資金成本低、效果好，更有利于黃金企業(yè)靈活運用套保策略，許多黃金企業(yè)非常希望國內(nèi)市場及時推出黃金期權產(chǎn)品。

“適時上市黃金期權品種，有利于促進黃金行業(yè)形成合理的定價機制，增強中國定價影響力，為產(chǎn)業(yè)鏈上下游企業(yè)提供有效而靈活的風險管理工具。”上述負責人表示。

黃金期權的標的物是黃金期貨合約，即投資者行權（履約）后獲得的是黃金期貨合約。目前，上期所黃金期貨市場具有規(guī)模大、流動性好、投資者結構豐富等特點。數(shù)據(jù)顯示，2019年1月至9月，上期所黃金期貨單邊成交量為3538.26萬手，成交金額為11.33萬億元，日均單邊持倉量為26.74萬手，法人客戶持倉量占比為77.10%。

“我國黃金期權市場仍處于早期發(fā)展階段，主要以場外期權交易為主。場外黃金期權市場存在著參與主體相對單一、報價方式有限、缺乏市場公允價格等有待完善之處。”交通銀行貴金屬中心高級交易員江舟介紹稱，“從成熟市場發(fā)展經(jīng)驗看，場內(nèi)期權交易在衍生品市場中占據(jù)舉足輕重的地位。場內(nèi)期權市場的成熟壯大是衍生品市場發(fā)展的重要方向。”

對于黃金期權的功能，中信證券執(zhí)行總經(jīng)理蔡成苗表示，豐富的期權合約有利于完善黃金市場的價格發(fā)現(xiàn)功能。“如果說期貨是發(fā)現(xiàn)未來價格的一個點，那么期權發(fā)現(xiàn)的則是一個面，它包含了未來價格可能的分布狀況。現(xiàn)貨、期貨和期權市場有機結合，可以形成立體、有效和穩(wěn)定的黃金市場。”

浦發(fā)銀行貴金屬交易員傅宇輝則認為，黃金期權的推出，為銀行市場業(yè)務帶來有力的工具支撐。“近年來，商業(yè)銀行在為客戶提供貴金屬套期保值及投資服務時，往往利用境外黃金期權市場，交易成本較高。隨著上期所黃金期權的推出，上述問題有望改善。”

在山東黃金交易中心總經(jīng)理姜國昌看來，黃金期貨和期權都能發(fā)揮重要作用，但扮演的角色不一樣。“期貨構建的套期保值策略簡單實用，可以滿足大部分投資者需求；期權構建的套期保值策略更加精細化和專業(yè)化，可以滿足對套期保值要求更精細化的企業(yè)。”

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。