央行年末維護(hù)流動(dòng)性平穩(wěn)
發(fā)布時(shí)間：2019-12-19 07:51
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時(shí)隔近3個(gè)月后，央行重啟14天逆回購(gòu)操作。根據(jù)央行昨日公告，以利率招標(biāo)方式開(kāi)展了2000億元逆回購(gòu)操作。其中，7天逆回購(gòu)中標(biāo)量為500億元，中標(biāo)利率2.5%，利率與上次持平；14天逆回購(gòu)中標(biāo)量為1500億元，中標(biāo)利率2.65%，較此前下調(diào)5個(gè)基點(diǎn)。
根據(jù)統(tǒng)計(jì)顯示，自2018年4月以來(lái)，央行14天逆回購(gòu)操作的利率一直維持在2.7%的水平。因昨日公開(kāi)市場(chǎng)無(wú)逆回購(gòu)到期，當(dāng)日實(shí)現(xiàn)凈投放2000億元。
“操作的期限特征已表明央行‘呵護(hù)’市場(chǎng)流動(dòng)性穩(wěn)健跨年的態(tài)度。”交通銀行金融研究中心高級(jí)研究員陳冀分析認(rèn)為，近期公開(kāi)市場(chǎng)主要的到期壓力，中期借貸便利(MLF)已在本周一(12月16日)全額對(duì)沖并凈投放140億元。周三重啟逆回購(gòu)凈投放2000億元流動(dòng)性的同時(shí)，降低跨年資金利率，很大程度上可以避免市場(chǎng)流動(dòng)性年末出現(xiàn)結(jié)構(gòu)性緊張。
從資金
價(jià)格來(lái)看，銀行間市場(chǎng)除隔夜和7天期限利率有所下行，
其他期限利率均有所上行。昨日，
上海銀行間同業(yè)拆放利率(Shibor)顯示，隔夜和7天利率分別為2.485%、2.585%，較上一個(gè)交易日下行2.1個(gè)和0.3個(gè)基點(diǎn)；14天利率為2.537%，較上一個(gè)交易日上行10.7個(gè)基點(diǎn)；一年期利率為3.124%，較上一個(gè)交易日上行0.1個(gè)基點(diǎn)。
進(jìn)入本周，央行開(kāi)始加大流動(dòng)性投放力度。本周一，央行超額續(xù)作中期借貸便利(MLF)3000億元，當(dāng)天實(shí)現(xiàn)流動(dòng)性?xún)敉斗?40億元；僅2天后，在昨日無(wú)逆回購(gòu)到期的情況下，央行時(shí)隔近1個(gè)月重啟逆回購(gòu)，一次性實(shí)現(xiàn)凈投放2000億元。
中信證券首席固收分析師明明認(rèn)為，本次重啟14天逆回購(gòu)操作并下調(diào)操作利率是跟隨11月7天逆回購(gòu)下調(diào)5個(gè)基點(diǎn)的同步操作，維持央行逆回購(gòu)操作利率期限利差15個(gè)基點(diǎn)的空間穩(wěn)定?？偭可峡?，當(dāng)日開(kāi)展2000億元流動(dòng)性?xún)敉斗?，逐步安排跨年流?dòng)性投放。隨著元旦臨近，年底跨節(jié)資金需求旺盛，資金利率有所上行，央行在暫停逆回購(gòu)操作20天后重啟逆回購(gòu)操作滿(mǎn)足年底資金需求，保證銀行體系年底流動(dòng)性總量合理充裕。
央行公告亦表示，將密切關(guān)注市場(chǎng)流動(dòng)性狀況，靈活開(kāi)展公開(kāi)市場(chǎng)操作，維護(hù)年末流動(dòng)性平穩(wěn)。
陳冀則進(jìn)一步認(rèn)為，未來(lái)兩周預(yù)調(diào)微調(diào)市場(chǎng)短期波動(dòng)的操作可能還會(huì)有，甚至存在年末宣布降準(zhǔn)、2020年1月落地的可能。年末央行靈活適度的偏松調(diào)節(jié)，也可能旨在為2020年初配合專(zhuān)項(xiàng)債發(fā)行及
其他宏觀政策共同發(fā)力打基礎(chǔ)。
備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。
