粉企備貨季或推升階段性小麥行情

預(yù)計(jì)后期麥價(jià)整體將呈階段性回升態(tài)勢(shì)，但其上漲持續(xù)性及空間取決于回升過(guò)程中持糧主體的出貨力度，以及用糧主體之間采購(gòu)力度的博弈；階段性行情持續(xù)時(shí)間較為短暫，價(jià)格上漲更多的是釋放庫(kù)存積壓糧源，進(jìn)而改善流通市場(chǎng)供需格局。

國(guó)內(nèi)麥價(jià)整體穩(wěn)中上漲

近期因流通市場(chǎng)質(zhì)量較好的糧源數(shù)量減少，北方麥區(qū)新麥市場(chǎng)價(jià)格明顯回升，山東、河北麥價(jià)逐步回升至托市價(jià)附近，甚至高于托市價(jià)；而南方麥區(qū)流通市場(chǎng)因質(zhì)好糧源數(shù)量稀少，質(zhì)差小麥相對(duì)較多，其市場(chǎng)價(jià)格整體運(yùn)行于托市收購(gòu)價(jià)下方，收購(gòu)無(wú)量，市場(chǎng)購(gòu)銷(xiāo)較為清淡。

國(guó)內(nèi)麥?zhǔn)幸褟那捌诘?ldquo;賣(mài)糧難”逐步轉(zhuǎn)變?yōu)?ldquo;賣(mài)糧難”與“買(mǎi)糧難”并存的格局。用糧企業(yè)采購(gòu)難度較大，但受制于需求疲軟，提價(jià)較為謹(jǐn)慎；當(dāng)前市場(chǎng)價(jià)格因回升緩慢，難以達(dá)到糧庫(kù)等持糧主體的心理成本線(xiàn)，其銷(xiāo)售難度也較大。

截至11月中下旬，江蘇揚(yáng)州地區(qū)中等小麥?zhǔn)袌?chǎng)收購(gòu)價(jià)2280～2340元/噸，安徽亳州地區(qū)國(guó)標(biāo)三等混合小麥均價(jià)2300元/噸，山東菏澤東明地區(qū)普通小麥進(jìn)廠(chǎng)價(jià)2400～2430元/噸，河南濮陽(yáng)地區(qū)普通小麥進(jìn)廠(chǎng)價(jià)2360元/噸，河北石家莊藁城地區(qū)普通小麥到廠(chǎng)價(jià)2380元/噸。

面粉產(chǎn)量有所改觀(guān)

國(guó)內(nèi)小麥粉產(chǎn)量近期有所好轉(zhuǎn)，但終端需求持續(xù)平緩制約其改觀(guān)程度，面粉加工企業(yè)開(kāi)工情況仍不如上年同期，因下游需求并未明顯好轉(zhuǎn)，其糧源采購(gòu)仍較謹(jǐn)慎。

在消費(fèi)需求平緩的情況下，面粉加工企業(yè)的有效需求受到抑制，一方面降低小麥庫(kù)存數(shù)量，同時(shí)也減少在庫(kù)面粉數(shù)量，從而使得生產(chǎn)需求較為貼近市場(chǎng)消費(fèi)需求，對(duì)小麥的提前消費(fèi)受到明顯抑制。截至11月中下旬，國(guó)內(nèi)特一級(jí)小麥粉與三等白小麥均價(jià)的價(jià)差為1020～1025元/噸，較上月同期縮窄50～60元/噸。

國(guó)產(chǎn)優(yōu)普麥價(jià)差縮窄

國(guó)產(chǎn)優(yōu)質(zhì)小麥與普通小麥之間的價(jià)差有所縮窄。據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至11月中旬，國(guó)產(chǎn)優(yōu)質(zhì)小麥“藁優(yōu)9415”與三等白小麥均價(jià)的價(jià)差為255～260元/噸，較上月同期明顯回落。

截至11月中下旬，山東濟(jì)寧地區(qū)2015年產(chǎn)優(yōu)質(zhì)麥“濟(jì)南17”平均出庫(kù)價(jià)2620元/噸，同比下跌200元/噸；河南延津地區(qū)優(yōu)質(zhì)麥“新麥366”收購(gòu)價(jià)2640元/噸，下跌200元/噸。

國(guó)內(nèi)強(qiáng)麥期貨價(jià)格呈現(xiàn)“近高遠(yuǎn)低”。截至11月25日，強(qiáng)麥1605合約期價(jià)報(bào)收于2818元/噸，1609報(bào)收于2611元/噸，價(jià)差達(dá)207元/噸，凸顯出市場(chǎng)主體對(duì)遠(yuǎn)期走勢(shì)的悲觀(guān)。

價(jià)格波動(dòng)調(diào)整供需格局

巨大的政策性庫(kù)存小麥因價(jià)高短期難以流入市場(chǎng)，大幅降低了流通市場(chǎng)的階段性有效供給能力，同時(shí)也成為后期制約麥價(jià)走勢(shì)的最大阻力。

當(dāng)前麥價(jià)暫無(wú)下行動(dòng)力，但由于終端消費(fèi)未有明顯起色，用糧主體采購(gòu)謹(jǐn)慎，且持糧主體后市預(yù)期不高，麥價(jià)缺乏明顯的持續(xù)上行動(dòng)力。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。