鄭糖價格中樞上移

近期國際糖業(yè)組織（ISO）再次上調(diào)了2019/2020榨季全球食糖供應(yīng)缺口的預(yù)估量，新榨季全球食糖供給偏緊的預(yù)期逐步加強；國內(nèi)糖市進入傳統(tǒng)的“金九銀十”消費旺季，現(xiàn)貨銷售火爆，主產(chǎn)區(qū)銷糖率同比增加，地方收儲政策再現(xiàn)。鄭糖價格中樞將逐步抬升。

國際糖市供給偏緊

國際糖業(yè)組織周一發(fā)布的最新預(yù)估顯示，受印度和泰國產(chǎn)量下降的影響推動，2019/2020年度全球食糖缺口預(yù)計將達(dá)到476萬噸。全球糖產(chǎn)量預(yù)計下降2.35%，至1.798億噸，而消費量將增長1.34%，至1.7674億噸。報告表示，基本面讓市場有理由對全球價格未來走勢保持謹(jǐn)慎樂觀態(tài)度。ISO預(yù)計將于本月底結(jié)束的2018/2019年度全球?qū)⑦^剩172萬噸。

最新的UNICA雙周壓榨報告統(tǒng)計表明，2019年8月上半月（雙周），巴西中南部壓榨糖料蔗4253.9萬噸，同比增加26.26%；生產(chǎn)原糖212.6萬噸，同比增加24.27%；雙周制糖比為35.87%，同比增加0.83個百分點。截至8月16日，巴西中南部2019/2020榨季累計壓榨糖料蔗3.5億噸，同比下降0.03%；累計生產(chǎn)原糖1545.7萬噸，同比下降6.34%；累計制糖比為35.38%，同比下降0.92個百分點。

國內(nèi)主產(chǎn)區(qū)去庫存提速

截至8月31日廣西累計銷糖543.8萬噸，同比增加55.4萬噸；產(chǎn)銷率85.6%，同比提高4.5個百分點；工業(yè)庫存90.2萬噸，同比減少23.9萬噸。其中8月單月銷糖51.6萬噸，同比減少7萬噸。

截至8月31日云南累計銷糖173.4萬噸，同比增加12.76萬噸；產(chǎn)銷率83.38%，同比提升5.7%；工業(yè)庫存34.56萬噸，同比減少11.61萬噸。其中8月單月銷售15.63萬噸，同比減少4.14萬噸。

海關(guān)總署公布的數(shù)據(jù)顯示，中國7月進口食糖44萬噸，同比增加76%，環(huán)比增加214%。截至7月底，2018/2019榨季累計進口食糖235萬噸，同比增加12.4%，2017/2018榨季累計進口食糖243萬噸。

綜上所述，得益于中秋、國慶雙節(jié)備貨的驅(qū)動，食糖進入“金九銀十”傳統(tǒng)消費旺季，現(xiàn)貨市場走貨順暢。技術(shù)面看，鄭糖均線呈多頭排列格局，中長期易漲難跌，價格中樞將繼續(xù)上移。

（作者單位：前海期貨）

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。