動(dòng)煤漲幅收窄 漲價(jià)脈沖后預(yù)計(jì)3月轉(zhuǎn)弱？

港口煤價(jià)繼續(xù)延續(xù)上漲態(tài)勢，不過漲幅有所收窄。主要是市場貨盤增多，報(bào)價(jià)并無大幅提漲，下游詢貨較前期有所減少，多以觀望為主。18日CV5500動(dòng)力末煤主流報(bào)價(jià)610元左右，CV5000動(dòng)力末煤主流報(bào)價(jià)535元左右。

分析指出，當(dāng)前市場分歧較大，利多因素有：1、企業(yè)陸續(xù)開工，電廠日耗逐步回升，水泥、化工等非電需求在逐步增加；2、進(jìn)口煤方面有收緊跡象；利空因素有：1、電廠庫存處于相對(duì)高位；2、產(chǎn)地生產(chǎn)恢復(fù)情況超預(yù)期。預(yù)計(jì)短期價(jià)格仍有一定上行空間，持續(xù)性持續(xù)觀察。

綜合看，當(dāng)前終端高庫存和上游供應(yīng)恢復(fù)影響下，煤價(jià)上漲空間可能有限，后期價(jià)格走勢還需觀望煤礦復(fù)產(chǎn)時(shí)間及其下游日耗、庫存等市場情況。

針對(duì)后期煤價(jià)走勢，華創(chuàng)證券最新研報(bào)分析認(rèn)為，脈沖式漲價(jià)后，3-5月煤價(jià)料將以下行為主。在當(dāng)下，推漲港口價(jià)格動(dòng)力的非核電電廠（小電廠+部分水泥廠）補(bǔ)庫逐步減弱，港口漲價(jià)預(yù)計(jì)下周開始降速。港口貿(mào)易商狂熱的核心在于因?yàn)榘l(fā)運(yùn)利潤倒掛，港口高卡煤供應(yīng)不足，站臺(tái)煤庫存快速下降，這部分預(yù)計(jì)將在兩會(huì)后的榆林復(fù)產(chǎn)加速和3月中旬供暖結(jié)束后受到兩次沖擊，港口-坑口價(jià)差料將在兩會(huì)后開始逐步收斂。在核電+外來電的雙重替代下，認(rèn)為3-5月日耗同比將偏低，而高庫存下結(jié)構(gòu)性補(bǔ)庫結(jié)束后，港口價(jià)格或?qū)⒃诘境山凰较卵永m(xù)偏弱的運(yùn)行格局。其中不確定性在于2019年進(jìn)口煤“平控”或“減控”在動(dòng)力煤這個(gè)品種上如何執(zhí)行，期間是否會(huì)出現(xiàn)限制進(jìn)口的政策。

2月18日中國煤炭資源網(wǎng)最新一期的CCI動(dòng)力煤價(jià)格顯示，CCI5500動(dòng)力煤價(jià)格報(bào)607元/噸，較上期價(jià)格上調(diào)2元/噸，連續(xù)五期持續(xù)上調(diào)，期間累計(jì)漲幅達(dá)20元/噸，較上月同期價(jià)格上調(diào)12元/噸或2.0%；CCI5000動(dòng)力煤價(jià)格報(bào)532元/噸，較上期價(jià)格上調(diào)3元/噸，較上月同期水平上調(diào)16元/噸或3.1%。