中信證券:中國實體經(jīng)濟(jì)下行壓力或延續(xù)到明年下半年,今年投資增速整體放緩,尤其是基建投資增速在去杠桿的影響下出現(xiàn)斷崖式下滑。在宏觀層面,貨幣緊縮導(dǎo)致M2與社融持續(xù)回落。微觀層面,清理影子銀行、非標(biāo)收縮過快,導(dǎo)致企業(yè)出現(xiàn)信用違約問題。同時,中美貿(mào)易摩擦不斷升級,出口受到較大沖擊,對產(chǎn)業(yè)鏈和就業(yè)也會帶來影響。從數(shù)據(jù)來看,中國實體經(jīng)濟(jì)明年或進(jìn)一步向下,且可能延續(xù)到明年下半年。
備注:數(shù)據(jù)僅供參考,不作為投資依據(jù)。
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