大“成”無病灶，健康力由生

公司制改革，是指將原先全民所有制企業(yè)，改制為公司制企業(yè)，實現(xiàn)出資人所有權(quán)和企業(yè)法人財產(chǎn)權(quán)的分離，股東以其出資額為限對公司承擔(dān)責(zé)任，公司以其全部法人財產(chǎn)對公司的債務(wù)承擔(dān)責(zé)任。

中國企業(yè)研究院首席研究員、中國企業(yè)改革與發(fā)展研究會副會長李錦認(rèn)為，國有企業(yè)公司制改革的目標(biāo)，就是在《公司法》的法律框架范圍內(nèi)，建立現(xiàn)代企業(yè)制度和公司治理結(jié)構(gòu)以及市場化的運營體制。李錦還進(jìn)一步分析指出，公司改制后，原先由企業(yè)法登記的企業(yè)，改為公司法登記的企業(yè)，改制的關(guān)鍵在于實現(xiàn)所有權(quán)和經(jīng)營權(quán)的分開，真正實現(xiàn)市場機制，而不是政府管理下的計劃體制。

(深化

三項制度”改革，建立公司一級、二級技術(shù)專家崗位序列，并在油田范圍內(nèi)公開選拔技術(shù)專家;全面開展專業(yè)技術(shù)職務(wù)聘任工作，打破身份界限，完善專業(yè)技術(shù)人才競爭選拔機制，打通了晉升通道，盤活了人力資源，提高了勞動效率，拓展了發(fā)展空間，提升了整體效益。)

　　1、公司治理結(jié)構(gòu)破冰

中國石油集團(tuán)的公司制改革起始于1999年，在此之前的中國石油集團(tuán)就是典型的全民所有制企業(yè)，存在著諸如政企職責(zé)劃分不清、企業(yè)負(fù)責(zé)人考核標(biāo)準(zhǔn)缺乏合理依據(jù)等弊端，在治理結(jié)構(gòu)層面已經(jīng)無法適應(yīng)高速發(fā)展的中國石油產(chǎn)業(yè)和中國石油集團(tuán)自身的現(xiàn)狀。

伴隨著以中國移動為代表的公司制改革并成功實現(xiàn)境外上市，為國有企業(yè)改制提供了可供參考的樣板及較為清晰的操作模式，以公司制改革為核心的、建立現(xiàn)代企業(yè)制度及市場化運營體制的深層改革，也在我國石油產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域中開疆拓土。中國石油集團(tuán)，憑借著我國原油生產(chǎn)領(lǐng)域無可動搖的領(lǐng)先地位，以及較完善的產(chǎn)業(yè)鏈和內(nèi)在發(fā)展動力，當(dāng)仁不讓地成為我國石油產(chǎn)業(yè)邁向建立現(xiàn)代企業(yè)制度的

改革先鋒”。

基于資產(chǎn)、業(yè)務(wù)和相關(guān)權(quán)益的劃分，中國石油集團(tuán)將經(jīng)評估確認(rèn)后的21308642.2萬元凈資產(chǎn)按75.09%的比例折為中國石油天然氣股份有限公司的股本，計1600億股(每股面值1元)，由中國石油集團(tuán)持有，股權(quán)性質(zhì)界定為國家股。

　　2、兩地上市驚艷世人

經(jīng)1999年臨時股東大會決議，并經(jīng)中國證監(jiān)會(證監(jiān)發(fā)行字[2000]1號文)批準(zhǔn)，中國石油天然氣股份有限公司于2000年4月完成股票全球公開發(fā)售，以每股1.28港幣(每份ADS16.44美元)的價格共發(fā)行17,582,418,000股H股(其中包括41,345,210份ADS)。中國石油天然氣股份有限公司發(fā)行的ADS和H股分別于2000年4月6日和2000年4月7日在紐約證交所和香港聯(lián)交所上市，這也使中國石油成為我國第一家實現(xiàn)境外上市的石油產(chǎn)業(yè)鏈公司。

自上市伊始，中國石油股份(0857.HK)就以穩(wěn)定的分紅來回報其投資人，在上市后次年也即2001年，中國石油股份即實施了兩次分紅、現(xiàn)金分紅合計達(dá)0.1377元，以每股1.28港幣的IPO發(fā)行價格計算，分紅回報率超過了10%;在隨后的2002年到2006年間，中國石油股份的每股現(xiàn)金分紅金額更是持續(xù)逐年提高。

中國石油股份(0857.HK)正是憑借著穩(wěn)定的經(jīng)營業(yè)績、持續(xù)增長的現(xiàn)金分紅以及給投資者帶來的優(yōu)異回報，成為香港資本市場中公認(rèn)的藍(lán)籌股，被眾多機構(gòu)投資者追捧。特別值得一提的是，中國石油股份還引來了世界著名投資人、有

股神”之稱的沃倫·巴菲特的入股，在2002年和2003年，沃倫·巴菲特執(zhí)掌的伯克希爾哈撒韋公司，累計斥資4.88億美元買入中石油1.3%的股權(quán)，這也成為第一個被

股神”巴菲特買入的中國公司。

2011年，沃倫·巴菲特在座客南京大學(xué)商學(xué)院時，還提到了8年前對中國石油股份的這筆投資：

我一般是先看報告，形成對于公司價值的判斷，然后再看公司的價格，否則先看公司的價格會潛意識地影響對于公司價值的判斷;如果不受到公開市場報價的影響，我能更好地對公司進(jìn)行估值。當(dāng)時我讀了報告，和自己說，這個公司(中國石油股份)應(yīng)該價值1000億美元左右，然后我看了一下公司的股票交易市值，中石油總體市值為350億美元左右。這就像我能用350億美金價格買到1000億美元價值的東西，雖然我不能買到控制權(quán)，但是我喜歡這個投資。我沒有辦法以這個價格購買美孚或者殼牌這樣的公司。

有趣的是，我?guī)缀跄芤圆畈欢嗟臈l件購買俄羅斯的石油公司尤科斯，這也是很大的一個石油公司。我思考后決定，購買中國公司會比購買俄羅斯公司要妥善得多。我不知道這兩個公司的管理層如何，也不知道這兩個公司的石油儲備各有多少，真正的差別是一個公司是在中國銷售石油，另一個在俄羅斯銷售石油。我對于中國要感覺好得多，所以我決定購買中石油。”

至少在

股神”巴菲特眼中，中國石油股份充當(dāng)了一張形象和信譽俱佳的

中國名片”。

此后，中國石油還于2006年完成了首單境外再融資，于2005年9月以每股港幣6.00元的價格增發(fā)H股、募集資金凈額約為196.92億元。

3、深化重組助力騰飛

中國石油建立現(xiàn)代企業(yè)制度及市場化的運營體制的探索，并未因境外上市帶來的巨大成功而中止，上市后多次重大資產(chǎn)重組成為了中國石油深化改革、完善現(xiàn)代產(chǎn)權(quán)管理理念的持續(xù)動力，也使中國石油走上了發(fā)展的

快車道”。

根據(jù)中國石油股份公開披露信息顯示，公司自設(shè)立以來的重大資產(chǎn)重組情況包括：1、2002年收購中國石油集團(tuán)銷售企業(yè)資產(chǎn)及負(fù)債;2、獲取中油勘探50%的權(quán)益;3、要約收購下屬境內(nèi)外上市公司;4、收購PKZ的67%的股權(quán)。

特別是針對由中國石油集團(tuán)控股的多家已上市A股公司，中國石油股份開展的多宗回購業(yè)務(wù)，每一宗回購都成為A股并購史中的經(jīng)典案例，并為中國石油日后實現(xiàn)整體上市掃清了組織架構(gòu)領(lǐng)域的障礙，包括2005年11月全面要約收購錦州石化、2006年12月全面要約收購遼河油田、2006年1月要約收購吉林化工H股等

上述全面要約收購錦州石化、遼河油田和吉林化工的流通股，撤回其有關(guān)A股、H股及ADS的上市地位，解決了中國石油股份內(nèi)部同業(yè)競爭問題、規(guī)范了關(guān)聯(lián)交易，進(jìn)一步改善了中國石油股份經(jīng)營效率，也為后來中國石油回歸A股上市奠定了堅實基礎(chǔ)。

4、定海神針回歸A股

伴隨著建立現(xiàn)代化公司治理結(jié)構(gòu)和市場化運營體制的持續(xù)完善，以及通過多次資產(chǎn)重組實現(xiàn)的資產(chǎn)、業(yè)務(wù)架構(gòu)的清晰，中國石油在2007年實現(xiàn)了其跨越性發(fā)展的關(guān)鍵一步——回歸A股上市。2007年11月5日中國石油(601857.SH)以每股16.70元的價格公開發(fā)行40億股A股，并成功上市。

中國石油A股的IPO也得到了投資者的熱烈響應(yīng)，據(jù)公開數(shù)據(jù)顯示，中石油網(wǎng)上發(fā)行申購款為2.57萬億元、網(wǎng)下申購款為0.799萬億元，合計凍結(jié)資金總計3.37萬億元，創(chuàng)出A股發(fā)行凍結(jié)申購資金紀(jì)錄。網(wǎng)上發(fā)行超額認(rèn)購倍數(shù)達(dá)51.47倍、網(wǎng)上申購中簽率僅為1.9429%。

此后，中國石油于2007年11月19日正式計入各A股成分指數(shù)，一舉成為當(dāng)時第一大權(quán)重股。根據(jù)上海證券交易所公布的數(shù)據(jù)顯示，2007年11月19日中石油總市值約為62858億元，同日上證市場總市值約為313290億元，由此算出中石油在上證指數(shù)的權(quán)重占比為20.638%。也即是，中石油每波動1%，將影響上證指數(shù)大約10.97點，這也使中國石油相應(yīng)的石油化工板塊，成為A股市場中繼金融板塊后的第二大板塊，所占權(quán)重達(dá)到約26%，被稱為A股市場的

定海神針”。

對于中國石油回歸A股上市，多位券商研究員從不同角度均作出了極高的評價和很好的預(yù)期：華泰證券石油研究員就曾公開表示，中石油回歸將對國內(nèi)股市的行業(yè)配置產(chǎn)生積極作用，同時會進(jìn)一步的提高A股市場在亞洲乃至世界的地位和水準(zhǔn)，將吸引更多的國際投資關(guān)注中國，加入中國股市，為中國的經(jīng)濟發(fā)展提供巨大支持。東方證券研究員也表示，中石油回歸A股市場將增加國內(nèi)股票市場供應(yīng)，對改善國內(nèi)資本市場供應(yīng)不平衡的狀況發(fā)揮積極作用，并將使國內(nèi)投資者享受這家中國最大的石油公司利潤增長帶來的好處。

從實際經(jīng)營結(jié)果來看，中國石油也不負(fù)眾望。公開數(shù)據(jù)顯示，截止到2017年，中國石油合并口徑下年營業(yè)額已達(dá)到20158.9億元，相比回歸A股即2007年的8350.37億元，十年前累計增幅達(dá)141.41%;自2007年上市以來，截止到2018年上半年度，中國石油累計分紅22次，累計現(xiàn)金分紅金額達(dá)4748.85億元，相當(dāng)于同期實現(xiàn)凈利潤的44.39%。

回歸A股還只是中國石油在完善現(xiàn)代化企業(yè)制度改革的新的高度的起點，從2016年4月開始，中國石油正式啟動資產(chǎn)重組項目，到同年12月15日中油資本、中油工程兩家下屬公司分別獲得中國證監(jiān)會并購重組委審核通過。

中油資本重大資產(chǎn)重組項目完成僅歷時8個月，創(chuàng)下同類型和相似規(guī)模重組用時最短紀(jì)錄，被業(yè)界評價為

國內(nèi)首個年內(nèi)同步完成金融平臺搭建和上市的經(jīng)典案例。”

速度的背后，是反復(fù)推敲和謹(jǐn)慎抉擇。隨著國內(nèi)資本市場管理日益規(guī)范，企業(yè)上市相關(guān)資料和審查工作愈加嚴(yán)格，加大了企業(yè)重組上市的難度。特別是像中油資本和中油工程融資超百億元的大項目，國務(wù)院國資委、中國證監(jiān)會及相關(guān)政府機構(gòu)在前期項目審查過程中更是慎之又慎。

由于中油資本、中油工程兩家企業(yè)的前身*ST濟柴、*ST天利同屬中國石油集團(tuán)控股企業(yè)，如果不能按期完成資產(chǎn)重組，投資者利益也將因此受到損害。如何更好地維護(hù)股東利益，也是此次改革必須解決的問題之一。

為進(jìn)一步深化改革，以市場化手段促進(jìn)企業(yè)轉(zhuǎn)型升級，集團(tuán)公司在制定兩家企業(yè)重大資產(chǎn)重組暨上市方案過程中充分考慮各方利益，特別是中小股東利益。2016年9月，金融業(yè)務(wù)整合上市方案和*ST天利重大資產(chǎn)重組預(yù)案先后公布，將兩家企業(yè)重組所涉及的重大資產(chǎn)置換、配套融資和股票發(fā)行等詳細(xì)信息一一披露，讓市場和投資者看到了中國石油推進(jìn)改革的信心，更看到了兩家企業(yè)未來發(fā)展前景。

為確保兩家企業(yè)重組項目平穩(wěn)推進(jìn)，集團(tuán)公司提前籌劃并評估項目可行性，將盈利性較弱的資產(chǎn)剝離出上市公司，同時置入行業(yè)前景好、盈利能力較強的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，全面實現(xiàn)兩家上市公司業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型。在改善公司經(jīng)營狀況、增強公司持續(xù)盈利能力和抗風(fēng)險能力的同時，最大限度地保護(hù)上市公司全體股東，尤其是中小股東利益。

在推進(jìn)重組改制上市過程中，集團(tuán)公司堅持混合所有制改革，在保證控股前提下，積極引進(jìn)戰(zhàn)略投資者參股，優(yōu)選實力強勁的戰(zhàn)略合作伙伴共同參與公司治理，促進(jìn)企業(yè)轉(zhuǎn)化經(jīng)營機制，激發(fā)發(fā)展活力，將現(xiàn)代管理理念、市場化意識、資源優(yōu)勢等

優(yōu)良基因”注入中油資本和中油工程兩家企業(yè)中。

經(jīng)過近20多年的發(fā)展，中國石油金融業(yè)務(wù)涵蓋財務(wù)公司、銀行、信托、租賃、保險、證券等多種業(yè)務(wù)，總資產(chǎn)規(guī)模超萬億元。下屬各金融企業(yè)在國內(nèi)16個省市自治區(qū)設(shè)立分支機構(gòu)200多家，在海外有3家分支機構(gòu)，從業(yè)人員2萬余人，擁有逾3萬個機構(gòu)客戶、200多萬個人客戶。金融牌照齊全、經(jīng)營規(guī)模大、盈利能力強等諸多因素，讓金融業(yè)務(wù)在眾多未上市業(yè)務(wù)中脫穎而出。

作為集團(tuán)公司綜合一體化優(yōu)勢的重要體現(xiàn)，經(jīng)過多年沉淀和積累，工程建設(shè)業(yè)務(wù)形成涵蓋油氣上中下游全產(chǎn)業(yè)鏈，擁有國際領(lǐng)先或先進(jìn)的工程技術(shù)，具備為客戶提供

一攬子”解決方案的全價值鏈服務(wù)能力。其綜合實力、品牌形象、國際商譽大幅提升并獲得廣泛認(rèn)可，部分工程建設(shè)企業(yè)成為中國神華集團(tuán)、殼牌、BP、埃克森美孚等國內(nèi)外知名能源公司的合作伙伴。西氣東輸、蘇里格氣田項目、獨山子石化項目等多項國家重點工程現(xiàn)場，都有中國石油工程建設(shè)隊伍的身影。通過本輪上市融資，中油工程有望一舉成為亞洲最大的石油工程建設(shè)上市公司之一。

光大證券在2018年6月發(fā)布的研究報告《王者歸來》中，就給予中國石油高度評價，稱

公司是全球最大的石油上市公司，原油產(chǎn)量全球第一，原油儲量全球第二，是油價上漲的最大受益者”，并詳細(xì)分析指出：

公司坐擁稟賦資源，受益于天然氣價格市場化：受煤改氣等政策的實行影響，國內(nèi)天然氣消費大幅增長，供需持續(xù)偏緊。公司作為國內(nèi)天然氣巨頭，市場份額高達(dá)78%，坐擁全國約70%的油氣管道，是行業(yè)向好的最大受益者。同時公司作為國內(nèi)第二大煉化企業(yè)，市場份額穩(wěn)定，煉化升級布局有序進(jìn)行，將在未來我國煉能過剩的激烈競爭中增強自身競爭力。”

5、集團(tuán)改制打贏攻堅戰(zhàn)

中國石油天然氣股份有限公司在建立現(xiàn)代企業(yè)制度和市場化運營體制改革過程中取得的輝煌成果，也激發(fā)了中國石油集團(tuán)層面繼續(xù)推動深層改革的動力，伴隨著已上市股份公司經(jīng)營、資產(chǎn)劃分層面的穩(wěn)定成型，中國石油集團(tuán)層面也開啟了公司化改制。中國石油集團(tuán)現(xiàn)代化公司治理結(jié)構(gòu)改革，也成功地闖過

深水區(qū)”，為大型國有企業(yè)改制再樹樣板。

國有企業(yè)辦社會職能一直給國企帶來不小的經(jīng)濟負(fù)擔(dān)。截至2017年12月，國有企業(yè)因辦社會職能每年需承擔(dān)費用1400多億元，在各級國資委監(jiān)管企業(yè)辦社會職能機構(gòu)約1.66萬個中，職工家屬區(qū)

三供一業(yè)”(即供水、供電、供氣和物業(yè)管理)管理機構(gòu)占到約4900個。

以后來被改制的中石油中心醫(yī)院為例。中石油官網(wǎng)消息顯示，改革前，由于本身的公益屬性及體制原因，成立于1974年中石油中心醫(yī)院已經(jīng)陷入了連年虧損的泥潭，只能依賴補貼生存，隨著低油價下企業(yè)利潤出現(xiàn)縮水，這個情況更加嚴(yán)重。

近五年，醫(yī)院營業(yè)收入翻了近一倍，但受石油企業(yè)整體效益的影響，工資總額不增反降，醫(yī)護(hù)人員捉襟見肘。”

中石油中心醫(yī)院位于河北省廊坊市，是一所綜合性三級甲等醫(yī)院，截至2015年底，醫(yī)院共有員工1288人，固定資產(chǎn)原值8.2億元，實際開放床位988張，年門診量80萬人次，住院診療2萬人次，手術(shù)5000余例。據(jù)初步測算，僅實施藥品零差率一項，中石油中心醫(yī)院每年就將減少凈收入數(shù)千萬元。

這不僅是中石油中心醫(yī)院一家遇到的問題，大多數(shù)國企醫(yī)院都面對著類似的困境。

一方面要面對公立醫(yī)院的競爭，另一方面要與民營醫(yī)院爭奪市場，受制于原有的管理經(jīng)營體制和投入不足，很多國企醫(yī)院正在逐漸被市場邊緣化。”

國企社會化改革正式提出于2015年9月13日，中共中央、國務(wù)院印發(fā)《關(guān)于深化國有企業(yè)改革的指導(dǎo)意見》，提出

加快剝離企業(yè)辦社會職能和解決歷史遺留問題”的重要任務(wù)。

2017年6月26日，習(xí)近平總書記主持召開中央全面深化改革領(lǐng)導(dǎo)小組第36次會議，審議通過了中央企業(yè)公司制改制工作實施方案。此前李克強總理在2016年12月份中央經(jīng)濟工作會議和2017年3月《政府工作報告》中都對加快推進(jìn)公司制改制工作提出了具體要求。

為了貫徹落實黨中央、國務(wù)院決策部署，推動中國特色現(xiàn)代國有企業(yè)制度建立，依法建立符合現(xiàn)代企業(yè)制度要求的國有產(chǎn)權(quán)管理體系和法人治理結(jié)構(gòu)，真正實現(xiàn)加強黨的領(lǐng)導(dǎo)和完善公司治理的有機統(tǒng)一，中國石油集團(tuán)公司的公司化改制工作也在2017年中如火如荼地開展起來。

典型案例如中石油旗下?lián)碛械募s10家三級醫(yī)院、40家二級醫(yī)院、50家一級醫(yī)院和100多家社區(qū)衛(wèi)生服務(wù)站，這些醫(yī)療機構(gòu)存有20000張床位和1500萬年門急診人次。經(jīng)過集團(tuán)審慎選擇，中國石油天然氣集團(tuán)有限公司(下稱中石油)選擇聯(lián)合社會機構(gòu)實施企業(yè)進(jìn)行醫(yī)院社會化改革，為國企社會化改革帶來了新的可能性。

改制后，中石油中心醫(yī)院舉辦人由中國石油天然氣管道局(下稱管道局)變更為寶石花醫(yī)療，并取得社會服務(wù)機構(gòu)法人資格。

在中石油系統(tǒng)300多家各級醫(yī)療機構(gòu)成功改制的模式下，寶石花醫(yī)療有信心組建和打造中國企業(yè)醫(yī)院醫(yī)療集團(tuán)。”2017年9月17日，寶石花醫(yī)療健康投資控股有限公司(下稱寶石花控股)副董事長王曉濱表示。

寶石花控股致力于整合中石油核心醫(yī)院資產(chǎn)，以及其他相關(guān)醫(yī)院和醫(yī)療資源，打造中國乃至亞洲最大醫(yī)院管理集團(tuán)之一。”寶石花控股表示。寶石花控股位于福建省廈門市，是利用社會資本創(chuàng)建的專業(yè)化醫(yī)療產(chǎn)業(yè)平臺，屬于投資和資產(chǎn)管理行業(yè)，其注冊資本100億元。作為中石油醫(yī)院社會化改革試點，改制的完成意味著中石油醫(yī)院社會化改革邁出了關(guān)鍵一步。

2017年12月19日下午，中國石油發(fā)布公告披露，近日收到控股股東、實際控制人中石油集團(tuán)通知，經(jīng)國務(wù)院國有資產(chǎn)監(jiān)督管理委員會批準(zhǔn)，中石油集團(tuán)由全民所有制企業(yè)整體改制為有限責(zé)任公司(國有獨資)，改制后名稱變更為

中國石油天然氣集團(tuán)有限公司”。

這代表著中國石油集團(tuán)在以習(xí)近平總書記為核心中央全面深化改革領(lǐng)導(dǎo)小組的引領(lǐng)下，完成了集團(tuán)的現(xiàn)代公司制度建立和市場化運營體制改革，使中國石油集團(tuán)在完善現(xiàn)代化公司治理結(jié)構(gòu)、增強市場競爭力等方面買上了新的臺階，也為中國石油集團(tuán)未來更加廣闊的發(fā)展奠定了堅實基礎(chǔ)。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。